MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

SGP: Hàng khủng xuất chiêu

SGP ghi nhận kết quả kinh doanh Q1/2021 vô cùng khả quan với lợi nhuận 97.4 tỷ đồng (+368.1% svck) và doanh thu đạt 317.1 tỷ đồng (+30.0% svck)

I. Giới thiệu công ty

Cảng Sài Gòn với tên gọi ban đầu là Thương Cảng Sài Gòn, với lịch sử hình thành từ hơn 150 năm trước. Hoạt động phục vụ cho lĩnh vực rộng lớn gồm các khu vực Tp. HCM, các vùng lân cận và đồng bằng sông Mekong với tổng sản lượng hàng hóa hàng năm hơn 10 triệu tấn, Cảng Sài Gòn có vai trò và nhiệm vụ quan trọng phục vụ cho nhu cầu xuất nhập khẩu và phát triển kinh tế nói chung cho toàn khu vực Phía Nam của đất nước.

II. Cập nhật kết quả kinh doanh Q1/2021

- Kết quả kinh doanh được cải thiện là nhờ

+ Doanh thu hoạt động cung cấp dịch vụ khai thác cảng tăng 73,3 tỷ đồng, giá vốn hàng bán tăng thấp hơn dẫn đến lợi nhuận gộp tăng mạnh + Sản lượng hàng qua cảng tăng và giá dịch vụ tăng cũng như ghi nhận lợi nhuận từ công ty liên kết (Công ty TNHH Korea Express Cảng Sài Gòn, Công ty LD Dịch vụ Container Quốc tế CSG – SSA)

+ Trong kỳ, biên lợi nhuận gộp được cải thiện lên 37.5%, tăng so với mức 35.1% cùng kỳ.

Đáng chú ý, phần lãi (lỗ) từ công ty liên doanh liên kết đạt 26.0 tỷ đồng, tăng so với mức âm 19.0 tỷ đồng Q1/2020 chủ yếu đến từ lợi nhuận của SSIT. Cùng với đó, với việc lợi nhuận đạt kết quả tốt, SGP đã hoàn thành xóa lỗ lũy kế trong 1Q2021 sau nhiều năm.

- Trước kế hoạch kinh doanh tăng trưởng tốt cùng việc xóa lỗ lũy kế sau nhiều năm và kết thúc giai đoạn 5 năm sau cổ phần hóa, HĐQT đã thông qua kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt năm 2021, lần đầu sau cổ phần hóa với tỷ lệ 6%

III. Điểm nhấn đầu tư

1. Lợi thế của DN

- Lích sử 150 năm hoạt động

- Doanh nghiệp hàng đầu của VINALINES ( năm 2020 VINALNES đã cổ phần hóa thành công, việc này tạo điều kiện tối đa cho SGP được tháo gông khỏi sự quản lý của Nhà nước.)

2. Sản lượng hàng hóa tăng cao

- Lũy kế 4 tháng đầu năm sản lượng hàng hóa thông qua cảng Sài Gòn tăng 27% ( so với cùng kỳ)

- Theo số liệu từ Cục Hàng hải Việt Nam, lũy kế 4 tháng đầu năm sản lượng hàng hóa thông qua cảng Sài Gòn tăng trưởng mạnh đạt 4.12 triệu tấn, tăng 27% YoY. Bên cạnh đó, 2 cảng liên kết SP-PSA và SSIT cũng ghi nhận kết quả khả quan, tăng lần lượt 42% và 17% so với cùng kỳ. Doanh nghiệp cho biết, tính đên cuối tháng 5/2021, Cảng Sài Gòn đã tiếp nhận 617 lượt tàu (+20% YoY), trong đó tàu nhập ngoại có mức tăng đến hơn 34% so với cùng kỳ.

- Với tình hình kinh doanh tiếp tục khả quan như này, doanh nghiệp tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong các quý tới do sản lượng hàng hóa qua cảng ở mức cao nhờ + Cảng Hiệp Phước đi vào hoạt động ổn định và các cảng thành viên hoạt động hiệu quả + Nhu cầu xuất nhập khẩu tăng cao nhất là khi đối tác thương mại lớn của Việt Nam như Mỹ và EU dần mở cửa trở lại cùng chiến dịch đẩy mạnh tiêm vaccine

Covid-19 trên toàn cầu trong khi giá dịch vụ bốc dỡ container tăng cao.

3. Các cảng hiện tại của SGP

Cảng Sài Gòn – Hiệp Phước dần hoàn thiện và đi vào hoạt động ổn định là động lực tăng trưởng dài hạn cho SGP. Cảng Hiệp Phước được định hướng trở thành khu bến cảng chính của cảng biển TPHCM trong tương lai nhờ nằm trên vị trí thuận lợi và có khả năng tiếp nhận tàu trọng tải lớn. Chúng tôi kỳ vọng rằng, SGP sẽ sớm kiện toàn chuỗi sản xuất tại đây giúp doanh nghiệp dần hoạt động ổn định và hiệu quả.

Cái Mép Thị Vải – triển vọng dần tươi sáng. SGP hiện sở hữu 3 công ty kiên kết và đầu tư tài chính hoạt động tại cụm cảng Cái Mép - Thị Vải với triển vọng tích cực khi trở thành trung tâm cảng quốc tế ở miền Nam từ đó giúp SGP có thể sẽ ghi nhận lợi nhuận từ liên doanh liên kết dương trong những năm tới nhờ lượng hàng container qua cảng tăng trưởng mạnh.

Khu liên hợp Nhà Rồng – Khánh Hội, mảnh đất vàng tại vị trí đắc địa trung tâm Sài Gòn nằm trên tuyến giao thông huyết mạch nội đô. Với việc duy trì phần vốn góp tại Ngọc Viễn Đông sẽ tạo điều kiện để SGP có lợi thế tiếp tục kinh doanh khai thác tàu khách tại Khu cảng Nhà Rồng - Khánh Hội và giúp SGP duy trì sự hiện diện của mình tại một trong những dự án bất động sản có vị trí đắc địa bậc nhất trung tâm TP.HCM.

IV. Yếu tố rủi ro

- Rủi ro gia tăng cạnh tranh với cảng Gemalink

- Dự án khu phức hợp Nhà Rồng- Khánh Hội do còn nhiều vướng mắc đang chờ tháo gỡ

V. Khuyến nghị

- Dự phóng kết quả kinh doanh năm 2021 dự phóng kết quả kinh doanh với lợi nhuận cổ đông công ty mẹ đạt 316.5 tỷ đồng (+37.5% YoY) và doanh thu đạt 1189.3 (+27.1% YoY), Với việc sản lượng hàng hóa qua cảng thuộc cụm cảng Cái Mép – Thị Vải tích cực và tiềm năng tiếp tục tăng trưởng, lãi/(lỗ) từ công ty liên doanh dự kiến đạt 51 tỷ đồng, gấp 7.1 lần so với cùng kỳ.