SAV - CTCP Hợp tác kinh tế và Xuất nhập khẩu Savimex

Tăng 81% chỉ vọn vẹn 2 tháng, cổ phiếu SAV trở thành một trong những cổ phiếu tăng mạnh nhất thị trường, vậy câu chuyện của SAV là gì và liệu còn dư địa tăng thêm nữa hay không? Mời anh chị NĐT và các bạn theo dõi bài viết bóc tách SAV dưới đây.



Cơ bản về SAV:

- Ngành nghề kinh doanh: Công ty cổ phần với hoạt động sản xuất kinh doanh chính trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh, xuất khẩu đồ mộc gia dụng, gỗ chế biến, hàng gỗ trang trí nội thất đã tinh chế với sản phẩm planking là chủ lực, xây dựng và trang trí nội thất, phát triển hạ tầng kỹ thuật đô thị...v.v

- Số lượng cổ phiếu lưu hành: **24.794.195**

- Cổ đông lớn: Cùng là công ty liên kết của Eland Asia Holding Pte., Ltd với TCM khi công ty này nắm giữ lần lượt 46,97% và 47,74%.

Kế hoạch lợi nhuận của SAV 2024:

- Theo ban lãnh đạo cuộc họp đại hội cổ đông 2024: SAV đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu đạt 868 tỷ tăng trưởng 110% và 35 tỷ lợi nhuận trước thuế tương đương tăng 444% so với cùng kỳ.

- P/E trung bình ngành: 11.7

- Vậy trường hợp hoàn thành kế hoạch lợi nhuận này, EPS của SAV sẽ đạt khoảng 1,133đ/cp.

Định giá ở mức: 13.500-14.000đ/CP

Câu hỏi đặt ra là liệu SAV có thể hoàn thành kế hoạch năm không? Có. Chỉ riêng 2 quý đầu năm, sau khi bóc tách khoản lợi nhuận từ hoạt động tài chính trong quý II, SAV đạt 15 tỷ lợi nhuận trước thuế từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Từ đó thì nhận định rằng giá cứ dưới 13.5 – 10% là giá rẻ với cổ phiếu này trong 2024.

Khoản lợi nhuận đột biến trong quý II/2024:

- Theo giải trình từ SAV, đây là khoản lợi nhuận hoàn nhập dự phòng khoản đầu tư tài chính do giá thị trường của cổ phiếu TCM mà doanh nghiệp đang nắm giữ cao hơn giá trị ghi tại sổ tại phiên giao dịch cuối cùng của tháng 6/2024. Khiến SAV ghi nhận lãi hơn 31 tỷ.

- SAV mua 3 triệu cổ phiếu TCM vào tháng 7/2023 (mua gần đúng đỉnh năm ngoái) và gồng qua thời gian lỗ tới hơn 20% và phải trích lập dự phòng khiến cả năm 2023 lỗ nặng.

- Tới năm nay thì được hoàn trả khoản đó, bên cạnh đó thì báo lãi tăng khoảng 15-20% do TCM tăng giá vượt điểm mua năm ngoái.

Vậy có 2 trường hợp:

- SAV tất toán khoản đầu tư này, SAV sẽ thu về loanh quanh 20 tỷ lợi nhuận (chưa kèm 23% cổ tức bằng cổ phiếu) của TCM + 31 tỷ hoàn nhập bên trên = 51 tỷ. Tổng Lợi nhuận cả năm = 51+35= 86 tỷ (trước thuế). EPS 2024 fw: 3,480đ/cp. P/E: 11.7

Định giá: 32.500đ/cp

- Trường hợp SAV không tất toán khoản đầu tư TCM. Lợi nhuận 2024 = 66 tỷ (trước thuế). EPS 2024 fw: 2,136đ/cp.

Định giá: 25.000đ/cp

**Kết luận** :

SAV tăng 1 mạch từ nền giá 13 lên tận mức giá đỉnh thời đại của chính nó là 24-25 đã đúng định giá cổ phiếu theo trường hợp 2. Vì thế quanh mức giá 20 này vẫn tương đối cao. NĐT nên tìm kiếm cơ hội mua ở các vùng giá thấp hơn ít nhất từ 20% so với mức giá 25 này tương đương từ vùng 16-18.000đ/cp.