Sau tuần giá vàng giảm mạnh, giới phân tích và đầu tư bỗng 'chia rẽ' quan điểm

Thị trường vàng đã trải qua một tuần rớt thê thảm khi mất hơn 2%, đánh dấu tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 12/2023. Mặc dù vậy, nhìn lướt qua biểu đồ giá hàng tuần cho thấy hầu hết mức giảm rơi vào gần cuối tuần, khi các nhà giao dịch bán kiếm lời sau khi giá tăng vào đầu tuần, và tăng trở lại vào thứ Sáu, sau dữ liệu lạm phát của Mỹ.

Diễn biến xung đột ở Trung Đông tuần này xấu đi. Dữ liệu lạm phát Mỹ vừa công bố phù hợp với dự đoán. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ tháng 3/2024 tăng 0,3%, phù hợp với dự báo. Diễn biến lạm phát như vậy khó có thể thay đổi nhận định Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trước tháng 9.

Giá vàng giao ngay kết thúc tuần ở mức 2.338,65 USD/ounce, giảm 2,26% so với đầu tuần. Căng thẳng địa chính trị giảm đi được cho là động lực chính đẩy giá vàng đi xuống.

Thị trường ban đầu dự kiến đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Mỹ sẽ diễn ra vào tháng 3/2024, sau đó là tháng 6 và bây giờ là tháng 9 trong bối cảnh các dữ liệu kinh tế của nước này nhìn chung đều mạnh mẽ.

Quỹ đạo của vàng “phụ thuộc vào tâm lý chung về tài sản rủi ro và khối lượng mua từ Viễn Đông”, Tai Wong, một nhà giao dịch kim loại độc lập ở New York cho biết, và thêm rằng dữ liệu tiếp tục chứng tỏ “lạm phát có thể sẽ tiếp tục dai dẳng, nhưng phản ứng của vàng cho thấy thị trường đã xác định điều này”. Ngân hàng Commerzbank cho biết: “Gần đây, các tín hiệu từ Mỹ ít nhiều đã tác động lên giá vàng. Nếu thị trường ngày càng tin rằng lãi suất sẽ được điều chỉnh muộn thì giá vàng có thể sẽ trượt dốc hơn nữa”. Trong khi đó, Tai Wong dự đoán giá vàng sẽ duy trì trong khoảng 2.300 đến 2.400 USD/ounce trong ngắn hạn.

Kết quả khảo sát hàng tuần mới nhất của Kitco News cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ ngày càng mất niềm tin vào kim loại quý, trong khi các nhà phân tích và các tổ chức giao dịch coi việc giá giảm trong tuần này là một dấu hiệu của việc vàng tạm nghỉ trước những đợt tăng tiếp theo.

Marc Chandler, Giám đốc điều hành của Bannockburn Global Forex, nằm trong số những người nhận định diễn biến giá tuần này theo hướng tích cực.

Ông nói: “Giá vàng giao ngay đã giữ vững mức hỗ trợ gần 2300 USD. Tôi nghĩ nó có thể chạm tới mức $2370 trong những ngày tới. Tôi sẽ theo dõi dữ liệu việc làm của Mỹ tuần tới và coi đó như một phép thử đối với vàng. Trước đó là cuộc họp của FOMC (Ủy ban thị trường mở của Fed) nhưng nhìn chung thị trường đã dự đoán họ (FOMC) sẽ có quan điểm thắt chặt tiền tệ. Dữ liệu PMI lĩnh vực dịch vụ và các cuộc khảo sát doanh nghiệp nhỏ có thể sẽ là những tác nhân làm giảm giá vàng.”

Ông Chandler cho biết: “Một báo cáo việc làm đáng thất vọng có thể khiến đồng USD và lãi suất giảm xuống, đồng thời nâng giá vàng lên”.

Adrian Day, Chủ tịch của Adrian Day Asset Management, cũng nhận thấy giá vàng sẽ tăng vào tuần tới. Ông nói: “Việc mua vàng trên toàn thế giới đang tăng lên. “Các ngân hàng trung ương tiếp tục là những đối tượng mua ròng vàng, xét về quy mô, từ đầu năm đến nay với tốc độ chậm hơn một chút so với hai năm qua.”

Ông Day cho biết: “Hoạt động mua của người tiêu dùng Trung Quốc năm nay tăng khi các nhà đầu tư và người tiết kiệm tìm kiếm một nơi an toàn để gửi tiền trong bối cảnh nền kinh tế suy yếu và nguy cơ đồng nhân dân tệ mất giá”. “Hiện hoạt động mua vàng ở Bắc Mỹ đang thay đổi, mặc dù với tốc độ chậm nhưng không hề kém cạnh. Các quỹ ETF vàng đang bắt đầu chứng kiến một số dòng vốn đổ vào, sau giai đoạn bán ra đều đặn và không ngừng trong hầu hết năm ngoái và đầu năm nay.”

Ông Day nói: “Các nhà đầu tư, cả cá nhân và tổ chức, đều là những tác nhân cực kỳ quan trọng trên thị trường vàng. Do đó, ngay cả một sự thay đổi nhỏ trong mô hình mua hàng cũng có thể gây ấn tượng mạnh”.

Adam Button, người phụ trách chiến lược tiền tệ tại Forexlive.com, cũng đang tập trung phân tích nhu cầu thị trường vàng để tìm manh mối về hướng đi của vàng trong tương lai. Ông nói: “Câu hỏi mở là bao nhiêu phần trăm của mức tăng giá vàng trong 7 tuần qua có được là bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, và bao nhiêu được thúc đẩy bởi các nguyên tắc cơ bản?” “Một điều cần xem xét là giá dầu. Nhiều người vẫn đang ước tính giá dầu từ Trung Đông sẽ tăng thêm 5 USD nữa.

Ông nói: “Tôi nghiêng về phía tác động từ địa chính trị sẽ không đáng kể. Căng thẳng Iran-Israel dường như đang giảm bớt. Rõ ràng là Mỹ và Iran đều không muốn chiến tranh. Tôi không nghĩ Israel sẽ hành động một mình”.

Theo ông Button, thị trường sẽ quay lại tập trung vào động lực thực sự đằng sau biến động của giá vàng. “Tôi nghĩ trong cuộc thảo luận về vàng, mọi con đường đều dẫn đến Trung Quốc”. “Và câu hỏi tôi băn khoăn là trong tổng lượng vàng Trung Quốc mua vào, bao nhiêu phần dành cho thị trường bán lẻ, bao nhiêu là Nhà nước mua, bởi vì nếu đó là mua bán lẻ thực tế (hàng thực), điều đó sẽ không giảm bớt, trong khi có rất nhiều cuộc thảo luận về dòng vốn ETF của Trung Quốc… có thể giảm đi rất nhanh nếu giá bắt đầu giảm.”

Điều đó cho thấy, ông Button nhận thấy nhiều dấu hiệu vàng sẽ tiếp tục tăng giá.

Giải thích kỹ hơn điều này, ông Button nói: “Các hợp đồng mua bán vẫn tiếp tục được chốt. Người bán trong tuần qua đã có lý do chính đáng: dữ liệu lạm phát Mỹ nóng, đồng USD mạnh lên, căng thẳng Iran – Israel không leo thang”. “Nếu bạn nhìn vào tuần qua sẽ thấy vàng phải đối mặt với ba hoặc bốn thử thách về nhu cầu, nhưng nó đã vượt qua tất cả.”

Ông cho biết: “Tôi nghĩ rằng nếu vàng tiếp tục tăng giá từ đây, thì nhu cầu bán lẻ toàn cầu sẽ tăng vọt để biến điều đó thành hiện thực…Hiện tại, giá vàng vẫn rất cao, ở mức tuyệt vời. Mọi người vẫn có thể kiếm rất nhiều tiền từ vàng.”

Tuy nhiên, ông Button cảnh báo thị trường chuẩn bị cho sự phản ứng thái quá với báo cáo việc làm đáng thất vọng. Ông nói: “Thị trường sẽ biến động nhiều hơn mức cần thiết khi có báo cáo việc làm ở Mỹ”. “Tuần này chúng ta đã thấy chỉ số PMI toàn cầu và chỉ số S&P rất yếu. Dữ liệu GDP của Mỹ hơi yếu mà lãi suất lại cao là những cơ sở gây lo lắng một chút cho tiến trình bầu cử. Nhu cầu của người tiêu dùng Mỹ có lẽ thực sự không quá mạnh”. “Thị trường có thể phải nhận định lại nếu báo cáo về bảng lương phi nông nghiệp cho thấy sự yếu kém.”

Tuần này, 10 nhà phân tích Phố Wall đã tham gia Khảo sát vàng của Kitco News và các quan điểm gần như giống hệt với quan điểm được chia sẻ vào tuần trước. 07 chuyên gia, tương đương 70%, dự đoán giá vàng sẽ tăng vào tuần tới, trong khi 02 nhà phân tích, chiếm 20%, cho rằng vàng tiếp tục giao dịch đi ngang. Một lần nữa, chỉ có 01 nhà phân tích, hoặc 10%, dự đoán giá sẽ giảm.

Trong khi đó, 155 phiếu khảo sát trực tuyến trên Phố Chính đã thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư bán lẻ. Trong số đó, chưa đến 50% dự đoán giá sẽ tăng sau tuần giảm vừa qua. Cụ thể, 74 nhà giao dịch bán lẻ, chiếm 48%, kỳ vọng vàng sẽ tăng vào tuần tới; 46 người khác, tương đương 30%, dự đoán giá sẽ giảm; trong khi 35 người được hỏi, tương đương 22%, kỳ vọng kim loại quý sẽ có xu hướng đi ngang trong tuần tới.

Tuần tới, những tin kinh tế nổi bật đáng chú ý tác động đến vàng là quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương Mỹ vào thứ Tư (1/5) và báo cáo bảng lương lĩnh vực phi nông nghiệp vào thứ Sáu (3/5), đồng thời thị trường cũng sẽ chú ý đến báo cáo Niềm tin người tiêu dùng Mỹ vào thứ Ba (30/4), việc làm trong lĩnh vực phi nông nghiệp vào thứ Tư (1/5), chỉ số PMI sản xuất và đơn xin trợ cấp thất nghiệp và cơ hội việc làm hàng tuần vào thứ Năm (2/5) và PMI lĩnh vực dịch vụ vào thứ Sáu (3/5).