Rủi ro giảm phát ở Trung Quốc gây nghi ngờ về triển vọng tăng trưởng kinh tế

GDP quý 2 của Trung Quốc tăng 6,3% so với một năm trước đó nhờ hiệu ứng cơ sở thấp. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn dự đoán của thị trường là 7,1%.

Phục hồi GDP quý 2 của Trung Quốc không như mong đợi

Sự phục hồi chậm chạp của thị trường bất động sản, đầu tư tư nhân tăng trưởng âm và triển vọng xuất khẩu xấu đi đã góp phần vào xu hướng này.

Ba mối quan tâm chính đằng sau GDP thấp hơn dự kiến ​​của Trung Quốc

1. Thị trường bất động sản phục hồi chậm

Vào tháng 6, Chỉ số Khí hậu Bất động sản đã giảm xuống 94,06, mức thấp mới kể từ năm 2016. Ngoài ra, tốc độ tăng trưởng đầu tư bất động sản giảm xuống -7,9% và sự phục hồi doanh số bán nhà ở hàng hóa bị đình trệ, với tốc độ tăng trưởng hàng năm giảm mạnh xuống còn 1,1%.

2. Đầu tư tư nhân giảm 0,2%

Đầu tư vào tài sản cố định của Trung Quốc trong 6 tháng đầu năm 2023 đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu tốc độ tăng trưởng thấp trong lịch sử nếu loại trừ thời kỳ đại dịch. Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng đầu tư tư nhân giảm xuống -0,2% cho thấy niềm tin của doanh nghiệp tư nhân vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.

3. Triển vọng xuất khẩu yếu ớt

Sau khi các đơn đặt hàng xuất khẩu quay trở lại nhanh chóng trong quý đầu tiên, nhu cầu bên ngoài đã hạ nhiệt trong quý hai do nhu cầu ở nước ngoài đối với các sản phẩm điện tử bước vào mùa trái vụ. Trong tháng 5 và tháng 6, xuất khẩu lần lượt giảm -7,5% và -12,4% so với một năm trước đó.

Doanh số bán lẻ mang đến một tia hy vọng

Mặc dù phải đối mặt với những cơn gió ngược mạnh mẽ, doanh số bán lẻ và giá trị gia tăng của ngành ở Trung Quốc cho thấy những dấu hiệu đầy hứa hẹn. Lễ hội mua sắm 618 đã thúc đẩy doanh số bán lẻ điện thoại di động tăng kỷ lục. Doanh số bán lẻ thiết bị gia dụng cũng có mức tăng trưởng đáng kể hàng năm là 4,5%, riêng với tốc độ tăng trưởng hàng tháng đáng kinh ngạc là 77,1%. Điều này cho thấy nhu cầu của một số sản phẩm nhất định sẽ tăng dần từ mức thấp trước đó. Ngoài ra, nhu cầu mạnh mẽ trên thị trường ô tô được duy trì, ghi nhận mức tăng trưởng hàng năm là 27,4% trong quý hai.

Kết luận: Phục hồi kinh tế không đạt được kỳ vọng, cần thêm hỗ trợ chính sách

Các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy sự phục hồi của Trung Quốc đang không đạt được kỳ vọng. Điều này đã khiến Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Citigroup của quốc gia chạm mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2021. Đầu tư chậm lại và xuất khẩu sụt giảm phần lớn là nguyên nhân dẫn đến xu hướng giảm. Chỉ số Bloomberg Credit Pulse Index đạt mức ổn định kể từ năm 2022, cho thấy chính sách tiền tệ hỗ trợ hiện tại không kích thích hiệu quả nền kinh tế thực.

Nhóm nghiên cứu của chúng tôi tin rằng sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc có thể sẽ theo mô hình hình chữ U . Các nhà kinh tế của Bloomberg dự báo tốc độ tăng trưởng kinh tế quý 3 và quý 4 của Trung Quốc lần lượt là 5,0% và 5,4%, cho thấy sự phục hồi chậm trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, tin tốt là chính phủ Trung Quốc gần đây đã tuyên bố sẽ gia hạn kế hoạch 16 điểm từ năm ngoái để tiếp tục hỗ trợ lĩnh vực bất động sản, một quyết định có thể tiếp tục hỗ trợ thị trường bất động sản.

Tóm lại, để duy trì sự phục hồi kinh tế và giảm thiểu rủi ro giảm phát tiềm tàng, như được chỉ ra bởi tốc độ tăng trưởng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng năm giảm xuống 0, Trung Quốc đang rất cần hỗ trợ chính sách hơn nữa. Thị trường dự đoán rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) sẽ duy trì lập trường chính sách tiền tệ hỗ trợ và có khả năng có thể cắt giảm lãi suất hơn nữa.----------------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế. Thông qua Sở mình có thể đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Dầu thô, Bạc, Cà phê, Đường, ...