12/09/2022 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Room tín dụng được phân bổ theo nhiều đợt với khả năng 2-3%/đợt

Theo báo cáo trái phiếu mới đây, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) duy trì dự bảo về mức tăng trưởng tín dụng năm 2022 là 14%.

Lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh vào cuối tháng, trước kỳ nghỉ lễ.

Có thể thấy rõ trong giai đoạn này, nền kinh tế ghi nhận thách thức ổn định vĩ mô: áp lực tỷ giá chưa thể sớm hạ nhiệt, lạm phát kỳ vọng ở mức cao trong dài hạn khiến nhà điều hành tiếp tục có động thái thận trọng. Với ưu tiên chính sách hàng đầu là duy trì các yếu tố ổn định (kiểm soát lạm phát, ổn định tỷ giá), NHNN không thể quá mạnh tay trong việc duy trì trạng thái thanh khoản dồi dào trên thị trường.

Mặc dù vậy, chúng tôi tin tưởng rằng áp lực thanh khoản trên thị trường li n ngân hàng chỉ diễn ra trong ngắn hạn, mà không phản ánh khả năng lãi suất li n ngân hàng tiếp tục tăng mạnh (hoặc duy trì ở ngưỡng cao trong dài hạn). Trong tháng 8, VCBS quan sát thấy lãi suất liên ngân hàng tăng nhanh và mạnh vào cuối tháng, chủ yếu xuất phát từ nhu cầu thanh khoản trước kỳ nghỉ lễ. Theo đó, với các điều kiện hiện nay, VCBS cho rằng các thời điểm lãi suất liên ngân hàng tăng cao vượt lãi suất OMO sẽ diễn ra với tần suất cao hơn ít nhất cho tới khi các kỳ họp xung quanh kỳ họp chính sách tiền tệ của Fed trong tháng 9 được hiện thực hoá. Xen giữa giai đoạn này, khối lượng Tín phiếu trên thị trường mở sẽ dần đáo hạn, hỗ trợ thanh khoản có thể phần nào giúp thị trường hạ nhiệt

Theo đó, VCBS cho rằng lãi suất liên ngân hàng sẽ duy trì ở mức cao hơn so với trung bình tháng 7, tháng 8.

(Ngoài ra, các mốc sự kiện cần lưu tâm: Thời điểm được phê duyệt tín dụng VCBS duy trì dự bảo về mức tăng trưởng tín dụng năm 2022 ~14% và được phân bổ theo nhiều đợt với khả năng 2-3%/đợt. Dù được chấp thuận về hạn mức tín dụng tăng thêm nhưng mức này theo chúng tôi vẫn là khá thấp so với các kỳ vọng của thành viên trên thị trường. Đồng thời, VCBS cũng lưu ý tới các động thái tiếp theo của NHNN trên thị trường mở. Trên thị trường quốc, thời điểm cần lưu ý là các quyết định tiếp theo về chính sách tiền tệ của Fed, và gần nhất là cuộc họp diễn ra vào 20-21/09)