24HMONEY đã kiểm duyệtROE dưới góc nhìn của Warren Buffet
ROE là chỉ số cốt lõi để Buffet khảo sát về doanh nghiệp. Rốt cuộc mức thù lao quyền lợi của cổ đông mà Buffet chú trọng là gì? Nói một cách đơn giản, ROE được sử dụng để xác định cách sử dụng vốn của doanh nghiệp có thật sự hiệu quả hay không.
Tại sao bạn phải chọn công ty có lợi nhuận cao trên vốn chủ sở hữu? Lý do rất đơn giản, khi bạn gửi tiền vào ngân hàng, bạn sẽ chọn một ngân hàng có lãi suất huy động cao nhất đúng không? Đầu tư chứng khoán cũng tương tự, chỉ cần doanh nghiệp đầu tư có hiệu quả khi sử dụng vốn của cổ đông hiệu quả, nhà đầu tư có thể tin tưởng đầu tư vào để vốn của mình được sử dụng một cách hiệu quả bởi một doanh nghiệp tốt.
Để minh hoạ đầy đủ vai trò quan trọng của chỉ số ROE, chúng ta giả sử rằng, A và B là hai công ty niêm yết, các yếu tố cơ bản đều đã được xem xét qua ví dụ như ngành nghề triển vọng và hai doanh nghiệp đều có lợi thế cạnh tranh, bạn đang băn khoăn không biết nên mua cổ phiếu gì thì hãy so sánh mức thù lao quyền lợi cổ đông của hai công ty, bạn sẽ biết nên mua cổ phiếu của công ty nào.
Giả định tài sản công ty A là 100 tỷ đồng, bao gồm cả 30 tỷ đồng các khoản nợ, vốn chủ sở hữu là 70 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế là 14 tỷ đồng. Tài sản công ty B là 120 tỷ đồng, trong đó 30 tỷ đồng là các khoản nợ, vốn chủ sở hữu là 90 tỷ và lợi nhuận sau thuế là 6 tỷ. Thông qua việc tính toán thì tỷ suất sinh lời ROE của công ty A là 20%, trong khi đó ROE của công ty B chỉ có 6,7%. Nói cách khác, ROE của công ty A hiện đang gấp khoảng 3 lần ROE của công ty B. Từ góc nhìn của nhà đầu tư, tất nhiên công ty A có hiệu suất sinh lời tốt hơn hẳn so với công ty B.
Trong việc lựa chọn công ty đầu tư, Buffet đưa ra mức thấp nhất của chỉ số ROE là 15%, nếu thấp hơn thì ông sẽ xem xét các thông số tiếp theo, tham chiếu với các số liệu của những năm trước, sau đó mới quyết định xem có nên mua vào hay không.
Tại sao ROE quan trọng như vậy? Buffet cho rằng nếu chỉ số ROE ổn định và lâu dài thì sẽ phản ánh năng lực tạo ra lợi nhuận lâu dài của công ty, nó sẽ bù đắp cho những thay đổi về thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) - do giá cổ phiếu biến động dẫn đến sự thay đổi về số liệu trong thời gian dài, không có lợi cho sự so sánh giá của cổ phiếu trước và sau biến động. Vì vậy, ông hy vọng rằng, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu có thể ổn định lâu dài, được duy trì ở một mức độ cao hơn. Tuy nhiên, để xác định lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, ông nhắc nhở các nhà đầu tư cần chú ý một số điểm sau:
Đầu tiên, dựa trên nguyên tắc đầu tư dài hạn, không chỉ nhìn vào ROE của một năm cụ thể mà dữ liệu phải được tính toán trong vòng 5 đến 10 năm. Doanh nghiệp có ROE trong vòng 10 năm vẫn ổn định ở một mức độ đáng kể thì lợi nhuận sẽ có thể tăng trưởng ổn định trong tương lai.
Thứ hai, cần chú ý đến lợi nhuận trong hoạt động kinh doanh chính của công ty, Khi xem các khoản lợi nhuận và lỗ, các nhà đầu tư không nhìn vào lợi nhuận ròng, mà phải chú ý đến "thu nhập ngoài hoạt động kinh doanh".
Thứ ba, xem xét liệu công ty đó có giảm giá trị vốn cổ đông bằng cách như bán tài sản hoặc công ty con để mua lại cổ phần, làm suy yếu giá trị hiện tại để tăng cường ROE hay không. Chỉ có lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính tăng để cải thiện ROE của công ty thì mới xứng đáng để nhà đầu tư đánh giá cao.
Thứ tư, cần xem xét đến các chỉ số liên quan như tỷ lệ nợ, thu nhập không định kỳ (thu nhập ngoài hoạt động), tỷ lệ thanh toán toán cổ tức, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp..,trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường