RAL: Cơ hội trong thảm họa

Chỉ có thể dùng một từ “Thảm họa” để diễn tả tình trạng của Công ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đông trong lúc này. Ngay sau đám cháy, cổ phiếu RAL của công ty đã “nằm sàn” và đây được coi là cơ hội của khá nhiều NĐT khi có thể mua với giá hời. Hãy cùng xem xét vài chỉ tiêu tài chính cơ bản của RAL để đánh giá xem đây có là một cơ hội mua dài hạn hấp dẫn.

Vốn hóa hiện tại: 1012 tỷ ở mức giá 81.900đ

Doanh thu tăng trưởng đều đặn qua các năm.

Lợi nhuận chững lại 1 chút trong năm 2018 do biên LN gộp bị thu hẹp. 2019 lợi nhuận lại tiếp tục tăng trưởng tốt trong 2 quý đầu năm.

Mã RAL còn có tiền sử hạch toán lớn vào quý 4.

Cổ tức hàng năm quanh 5000 VNĐ và có xu hướng tăng. Như vậy lợi suất cổ tức hiện tại vào khoảng 6% và có xu hướng tăng dần. Khá an toàn.

Cơ cấu tài sản của công ty chủ yếu gồm:

- Tiền mặt với mức tiền mặt/vốn hóa khoảng 0.5 lần.

- Tồn kho duy trì khoảng quanh 1000 tỉ, xấp xỉ khoảng 100 ngày bán hàng. Đây là mức tồn kho khá hợp lí đối với doanh nghiệp như RAL.

- Khoản phải thu cũng vào khoảng 80 ngày bán hàng. Ở mức hợp lí.

Cơ cấu nguồn vốn của công ty các quý gần đây không thực sự tích cực khi nợ vay ngắn hạ nhiều lên để tài trợ cho tồn kho tăng khá nhanh. Chiếm dụng vốn của người bán khá thấp, bị chiếm dụng nhiều hơn chiếm dụng được.

Sau vụ cháy ngày hôm qua, cần theo dõi cụ thể xem mức thiệt hại tài sản là bao nhiêu, mức độ ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh và dòng tiền của công ty có nhiều và lâu không để xem xét lại về tình hình kinh doanh trong 2 quý còn lại.

Về mức định giá, với P/E dưới 5 lần và P/B mức giá hiện tại vào khoảng hơn 1.1 lần. Đây là một mức giá tương đối rẻ cho trung dài hạn đối với một doanh nghiệp có mức cổ tức đều đặn, dòng tiền lành mạnh, tình hình kinh doanh vẫn có sự tăng trưởng khá tốt và không có nhu cầu CAPEX quá lớn cộng với chất lượng tài sản khá cao.