16/04/2021 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Quy luật về giá cổ phiếu

Giá của CP biến động theo quy luật gì và giá trị CP ra sao- đó chắc hẳn là vấn đề mà nhiều NĐT còn đang mơ hồ. Vì thế trong bài viết này, VHD team sẽ đưa đến cho các bạn kiến thức tổng hợp để hiểu rõ hơn về quy luật giá CP, tránh đươc những sai lầm đáng tiếc trong khi đầu tư.

1. Yếu tố quyết định giá CP trong ngắn hạn: Cung - cầu của thị trường

- Ví dụ ROS: Giai đoạn từ 2017-2018 thì cầu của CP mạnh mẽ, đã đẩy mức giá của CP từ 10.000-200.000 đ/CP. Bất chấp mọi NĐT cho rằng CP này không đáng có giá trị như vậy.

Ngay sau đó khi lượng cầu của CP cạn dần thì nó lại quay trở về với mức giá 2.000đ/CP vào cuối năm 2020

Ví dụ điển hình về chỉ số Vn-Index

+ Năm 2009 khi TTCK chứng kiến sự đổ vỡ của nền kinh tế thì chỉ số đã giảm 1 mạch từ hơn 1100 đ xuống mức hơn 200 điểm, đây là mức siêu rẻ của CP. Nhưng thời kỳ đó cung của CP rất lớn ai cũng muốn thoát hàng, trong khi cầu không có giá CP tiếp tục xuống sâu

+ Ngược lại, trong cuối 2009- lượng cầu vào bắt đáy CP rất nhiều, VNIndex tăng từ 234 lên 640 điểm ( tăng gấp 2,5 lần chỉ trong vài tháng), trong khi nền tảng của DN thì không có sự thay đổi nhiều . = Chỉ số lại quay trở lai đi ngang và xuống 1 thời gian

+ Tương tự với cuối 2017- đầu 2018, TTCK được đánh giá khá là cao, P/E trên 20 lần nhưng do cầu ngắn hạn của các NĐT đầu tư rất mạnh mẽ, đẩy VNI lên hơn 1200 điểm. Khi đó P/E 22,5- sau đó giá CP đắt quá, cầu không tiếp tục nuôi sức mạnh đẩy lên được trả về mức giá trị thật, điều chỉnh về 900 điểm

+ Cuối T3/2020, khi có dịch về, NĐT bi quan về TT cung CP rất lớn ra ngoài TT, khiến cho VNI giảm 1 mạch rất sâu từ 1000 đ về 625 điểm. Khi TT bình tĩnh, cầu mạnh hơn, TT lại lên.Trong ngắn hạn, TTCK rất điên rồ và phụ thuộc rất nhiều vào yếu tố cung cầu chứ không phụ thuộc vào tính hấp dẫn của TT

2. Yếu tố quyết định giá CP dài hạn: Kết quả kinh doanh bền vững mới là yếu tố quyết định

Xét ví dụ SAM và REE- 2 CP lên sàn cùng nhau. CP Sam trong quá khứ tăng trưởng mạnh hơn so với REE. Nhưng nhìn về dài hạn CP REE làm ăn kết quả tốt hơn, ổn định hơn, trả cổ tức đều đặn nên về dài hạn REE sẽ bỏ xa giá của SAM- trong khi vẫn đâu đó dưới mệnh vì kết quả làm ăn kém hơn và không ổn định.

CP ROS khi bắt đầu niêm yết tăng lên 200.000 trong quá khứ , cùng thời điểm FPT tăng chậm hơn so với ROS. Về dài hạn, FPT có kết quả tăng trưởng tốt bền vững, cơ bản, luôn làm mới mình,cổ tức tốt tăng trưởng tốt trong dài hạn và tiếp tục đi lên.

3. Giá trị khác với giá trị sổ sách

- Giá trị số sách bằng Tổng tài sản- Nợ

- Giá trị cổ phiếu băng Tổng lợi ích các dòng tiền của CP mang lại , phụ thuộc vào hiệu quả kinh doanh bền vững của DN

GIÁ TRỊ KHÁC VỚI GIÁ TRỊ SỔ SÁCH

- Ví dụ: VNM. Có giá trị sổ sách là 32.300 tỷ , trọng khi giá TT được trả 260 nghin tỷ vì mỗi 100đ giá trị sổ sách của VNM tạo ra 40-45 điểm lợi nhuận hiệu quả rất cao, trong khi gửi NH có 6%, mà VNM làm ra 40-50%. Cho nên giá trị cao hơn rất nhiều so với giá trị sổ sách. Vị thế cao trong tương lai

KBC: Có giá trị sổ sách là 10,500 tỷ; trong khi giá TT 6,800 tỷ. Vì mỗi 100 đ giá trị sổ sách tạo ra có 5-8 đ ( trong nhiều năm liền bị định giá thấp).

GIÁ TRỊ LÀ CÁI MÀ CHÚNG TA QUAN TÂM.

4. Yếu tố dẫn dắt của CP: Kỳ Vọng là điều cốt lõi

- Nhiều CP tăng rất nhanh mà trong quá khứ kinh doanh bình thường, hiện tại cũng không có gì đặc sắc. Vậy thì vì sao giá CP lại tăng, đó chính là sự kỳ vọng mà NĐT đặt ra. Kỳ vọng ngành này tương lai tăng trưởng tốt thì họ sẵn sàng trả giá cao

Hoặc NĐT hy vọng có ‘lái” đánh lên cho CP này, tiền vào nhiều thì họ cũng sẽ đẩy lên

Ví dụ: TTCK VN:

Vào tháng 3/2020 khi tin dịch bệnh ra, ¼ là ngày dãn cách xã hội- tưởng chừng là xấu và TTCK sẽ lại xuống nữa, nhưng vậy mà lại chứng kiến sự hồi phục mạnh mẽ.

Vì sao: Vì người ta kỳ vọng giãn cách thì dịch bệnh được kiểm soát, kiểm soát thì mọi hoạt động kinh doanh sẽ trở lại và tình hình sẽ tốt hơn, DN lại đi lên, NĐT mua CP .

5. Giá trị của CP và giá cả CP

Giá trị quan trọng với NĐT, giá trị thị trường quan trọng với Trader ( nghĩa là giao dịch ngắn hạn thì chỉ quan tâm tới trend- xu hướng hiện tại như nào, cung cầu lực vào ra sao)

- Ví dụ về HPG: Giá trị của nó phải ở mốc 80,000 đ/CP. Nhưng hiện tại giá CP lại đang tăng từ mốc 30-40.000- lên 50.000 CP với cầu của TT rất mạnh. Với giá bao nhiêu họ cũng sẵn sàng mua. Bản chất của Trader là dựa vào cung cầu, xu hướng CP thị trường.

- NĐT dài hạn thì dựa vào giá trị. Họ không cần quan tâm giá CP biến động như nào, miễn là vẫn trong biên an toàn của họ là được và nhất định trong tương lai sẽ tăng, giá vốn họ càng thấp thì càng được lợi nhuận cao. Sự khác biệt giữa 2 trường phái đầu tư, chọn cách đầu tư như nào miễn là đem lại nguồn sinh lời là được.