Quá lạc quan về kinh tế hạ cánh mềm: Liệu thị trường có đang phớt lờ nguy cơ tiềm ẩn?

Thị trường tài chính và các nhà đầu tư đang đặt nhiều kỳ vọng vào viễn cảnh kinh tế Mỹ sẽ "hạ cánh mềm" – tức là nền kinh tế có thể giảm tốc mà không rơi vào suy thoái nặng nề. Tuy nhiên, theo Megan Horneman, Giám đốc Đầu tư tại Verdence Capital Advisors, niềm tin này có thể là quá sớm và không phản ánh đúng tình trạng thực tế của nền kinh tế Mỹ.

Bà cảnh báo rằng, trong khi thị trường lao động vẫn duy trì tương đối ổn định, chi tiêu tiêu dùng đang dựa quá nhiều vào nợ tín dụng, một yếu tố rủi ro có thể kéo theo nhiều hệ quả tiêu cực.

Niềm tin vào hạ cánh mềm có phải quá sớm?

Megan Horneman đã phân tích rằng người tiêu dùng Mỹ đang chi tiêu nhiều, nhưng đáng lo ngại là phần lớn chi tiêu này đang được thực hiện thông qua các khoản tín dụng. Tổng nợ thẻ tín dụng của Mỹ đã vượt qua 1 nghìn tỷ đô la, khiến áp lực lên người tiêu dùng ngày càng lớn khi lãi suất vẫn duy trì ở mức cao. Mặc dù thị trường lao động đang giữ được sự ổn định tương đối, nhưng điều này không có nghĩa rằng nền kinh tế sẽ duy trì đà tăng trưởng bền vững.

Một trong những vấn đề lớn mà Horneman đề cập là chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ – yếu tố chính hỗ trợ tăng trưởng kinh tế – có thể sẽ chững lại. Bà giải thích rằng, mặc dù lạm phát đang giảm dần và tiến gần đến mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nhưng áp lực từ nợ nần tích tụ trong nhiều năm qua đã bắt đầu trở nên nghiêm trọng. “Người tiêu dùng sẽ sớm kiệt sức khi lãi suất thẻ tín dụng vẫn ở mức cao,” bà nhấn mạnh.

Lạm phát giảm có đủ để cứu vãn?

Lạm phát giảm là một tín hiệu tích cực, nhưng Horneman cảnh báo rằng đó không phải là dấu hiệu duy nhất cho thấy sức mạnh của nền kinh tế. Thị trường tài chính và các nhà đầu tư có thể đang quá tập trung vào yếu tố lạm phát mà bỏ qua những nguy cơ tiềm ẩn khác, như khả năng chi trả của người tiêu dùng và mức độ tích lũy nợ tín dụng. Theo bà, sự suy yếu trong khả năng chi tiêu của người tiêu dùng sẽ là một trong những yếu tố khiến nền kinh tế Mỹ có thể đối mặt với khó khăn lớn hơn trong thời gian tới.

Horneman cũng nhấn mạnh rằng, mặc dù các báo cáo thị trường lao động gần đây có vẻ tích cực, nhưng đó chỉ là một phần của bức tranh tổng thể. Khi người tiêu dùng cạn kiệt khả năng chi tiêu, ngay cả khi lạm phát đã giảm, nền kinh tế có thể vẫn phải đối mặt với một giai đoạn khó khăn, đặc biệt là khi sự bất ổn trong thị trường tín dụng gia tăng.

Liệu Fed có đáp ứng kỳ vọng thị trường?

Một trong những yếu tố quan trọng đang được nhà đầu tư theo dõi là chính sách lãi suất của Fed. Hiện tại, thị trường tài chính đang đặt nhiều kỳ vọng rằng Fed sẽ duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ, có thể sẽ tiếp tục hạ lãi suất. Tuy nhiên, Horneman cảnh báo rằng thị trường có thể đã quá lạc quan về viễn cảnh này. Bà cho rằng, mặc dù lạm phát giảm, Fed không thể bỏ qua các nguy cơ kinh tế tiềm ẩn, đặc biệt là tình trạng suy yếu trong chi tiêu tiêu dùng.

Các nhà đầu tư có thể đang đánh giá quá cao khả năng duy trì tăng trưởng kinh tế mà không có một đợt suy thoái nặng nề. Fed sẽ cần phải cẩn trọng hơn trong việc điều chỉnh lãi suất và chính sách tiền tệ để tránh gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng hơn trong tương lai.

Kết luận

Thị trường có vẻ đang quá lạc quan về triển vọng "hạ cánh mềm" của nền kinh tế Mỹ, nhưng những dấu hiệu thực tế từ chi tiêu tiêu dùng và tình hình nợ tín dụng cho thấy rủi ro vẫn còn rất lớn. Người tiêu dùng đang dần kiệt sức trước áp lực nợ, và khả năng duy trì tăng trưởng trong bối cảnh này là điều khó khăn. Fed và các nhà hoạch định chính sách cần phải thận trọng hơn trong những bước đi tiếp theo để bảo vệ nền kinh tế trước những cú sốc tiềm ẩn. Với những bất ổn hiện tại, một kịch bản "hạ cánh mềm" có thể không dễ đạt được như kỳ vọng ban đầu của thị trường.

NQL STOCK