QNS - Vẫn có dư địa để vượt kế hoạch kinh doanh năm 2024

+ Mảng đường: Sản lượng tiêu thụ đạt 70.000 tấn (-7% YoY), tương ứng với doanh thu đạt 1.395 tỷ đồng (+7% YoY). Doanh thu tăng trưởng dương nhờ QNS vẫn đang hưởng lợi từ giá bán đường giao dịch ở mức cao hơn cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, sản lượng tăng trưởng âm do các đơn hàng đã ký với các khách hàng công nghiệp rơi vào nửa cuối năm 2024. Kênh tiêu dùng trực tiếp vẫn ghi nhận doanh thu tương đương với cùng kỳ năm ngoái. Nhờ giá bán đầu ra cao, lợi nhuận trước thuế của mảng đường đạt 395 tỷ đồng (+58% YoY).

+ Mảng sữa: Sản lượng tiêu thụ đạt 67 triệu lít (-1% YoY), tương ứng với doanh thu đạt 1.130 tỷ đồng (-4% YoY). Doanh thu mảng sữa vẫn chưa cải thiện do tình hình chung của ngành. Tuy doanh thu giảm nhẹ, QNS vẫn duy trì được vị trí dẫn đầu trong ngành sữa đậu nành có thương hiệu với thị phần đạt 88,8% theo Nielsen. Công ty cũng được Kantar World Panel xếp hạng ở vị trí đầu ngành trong ngành sữa thực vật. Nhờ giá đậu nành đầu vào thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái, LNTT giảm với tốc độ thấp hơn doanh thu, với - 2,5% YoY xuống 190 tỷ đồng.

+ Mảng điện: Sản lượng đạt 160 triệu kWh (+1% YoY), tương ứng với doanh thu đạt 270 tỷ đồng (+10% YoY). Hiện tại, tỷ lệ bán cho EVN/nội bộ là 75%/25%. Giá bán điện năm 2024 của QNS cho EVN là 7,03 cents, không đổi so với cùng kỳ năm 2023. Tuy nhiên, tỷ giá tăng đã giúp lợi nhuận trước thuế tăng trưởng mạnh với +155% YoY, đạt 120 tỷ đồng.

+ Khác: Chỉ có bia và nước giải khát là đang tăng trưởng tốt, với tăng trưởng doanh thu trên 10% YoY. Dự phóng tình hình kinh doanh 2H2024

+ Mảng đường: QNS ước lượng tổng sản lượng đường sản xuất năm 2024 là 225 nghìn tấn (+6% YoY). Dựa trên các hợp đồng đã ký ở kênh khách hàng công nghiệp, công ty tự tin sẽ phân phối được hết tổng sản lượng này, tương ứng với sản lượng đường tiêu thụ cả năm vẫn ghi nhận tăng trưởng so với 2023. QNS dự phóng giá đường bán ra sẽ duy trì ở mức cao như tháng 6/2024 cho cả năm 2024 do sản xuất đường trong nước hiện vẫn đang thấp hơn so với tiêu dùng nội địa. Từ đó, tăng trưởng lợi nhuận của mảng đường vẫn sẽ tích cực.

+ Mảng sữa: Kỳ vọng cuối tháng 6 sẽ tung ra thêm 2 dòng sản phẩm mới từ sữa các loại hạt (không phải đậu nành). Dựa vào tín hiệu tăng trưởng tích cực trong tháng 5, công ty kỳ vọng doanh thu mảng sữa sẽ có nhiều khởi sắc hơn trong 2H2024. Tuy nhiên,QNS nhận định biên lợi nhuận của mảng sữa năm 2024 chịu nhiều áp lực, bao gồm (1) tỷ giá tăng khiến công ty khó được hưởng lợi nhiều từ giá đậu nành giảm; (2) chí phí bán hàng (BH) tăng để thúc đẩy doanh số; và (3) lãi suất tiền gửi giảm ảnh hưởng tới lợi nhuận ròng. QNS ước tính tỷ lệ CP BH/Doanh thu năm 2024 của mảng sữa sẽ tăng khoảng 2-3% so với năm 2023.