PVD: Một năm đầy hứa hẹn phía trước

PVD đạt mức lợi nhuận (LN) ròng khiêm tốn là 19,2 tỷ đồng (-89,7% svck) trong năm 2021 do thị trường (TT) khoan ảm đạm trong nửa đầu năm.

TT khoan ảm đạm trong nửa đầu năm ảnh hưởng đến LN ròng 2021

Triển vọng năm 2022-24: trở lại chu kỳ tăng trưởng

Giá thuê giàn tự nâng đang trên đà phục hồi

Vào đầu năm nay, Rystad Energy dự báo đầu tư thượng nguồn vào khai thác khí đốt và LNG trên toàn cầu sẽ tăng 14% svck trong năm 2022, sau đó vượt qua mức 2019 vào năm 2024. Trong khi đó, các khoản đầu tư vào khai thác dầu thô sẽ tăng 7% svck trong năm nay trong bối cảnh nguồn cung bị thắt chặt hiện nay kéo theo đà tăng mạnh của giá dầu. Điều này sẽ tiếp động lực cho thị trường khoan dầu khí phục hồi mạnh mẽ trong trung hạn và mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ khoan như PVD. Dựa theo dữ liệu của IHS Markit (vào tháng 1/2022), chúng tôi cũng đã nhận thấy sự phục hồi đáng kể của giá thuê ngày giàn tự nâng tại Đông Nam Á từ Q4/21 theo sau đợt tăng mạnh của giá dầu.

Chúng tôi kỳ vọng HĐKD cốt lõi của PVD sẽ trở lại quỹ đạo tăng trưởng từ năm 2022

Chúng tôi dự báo hiệu suất sử dụng giàn tự nâng của PVD sẽ đạt 90% trong năm 2022, sau đó duy trì ở mức cao này trong hai năm tới, cụ thể như sau:

Hai trong bốn giàn tự nâng của PVD đã có hợp đồng khoan kéo dài đến cuối 2022, bao gồm giàn PVD I khoan cho Vietsovpetro (VSP) và giàn PVD III hoạt động tại Malaysia.

Hai giàn khoan còn lại (PVD II & VI) hiện đang tham gia đấu thầu cho các chương trình khoan trong năm nay. Nhờ việc TT khoan dầu khí tại ĐNÁ đang trên đà phục hồi theo sau đà tăng mạnh của giá dầu, chúng tôi tin rằng PVD sẽ sớm giành được thêm các hợp đồng khoan khác, củng cố triển vọng kinh doanh của PVD trong thời gian tới.

Đáng chú ý, giàn khoan JU thuê ngoài Hakuryu-11 sẽ tiếp tục chương trình khoan ở vùng biển ngoài khơi Việt Nam đến cuối năm 2022.

Bên cạnh đó, sau nhiều lần bị trì hoãn do các vấn đề liên quan đến đại dịch Covid-19, giàn PVD V (giàn TAD) đã chính thức hoạt động và ghi nhận doanh thu từ cuối tháng 01/2022. Việc giàn TAD vận hành trở lại sau 5 năm ngưng hoạt động sẽ mở ra một chương mới đối với HĐKD cốt lõi của PVD, đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh của công ty từ năm 2022 trở đi.

Kỳ vọng HĐKD cốt lõi của PVD sẽ quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng từ năm 2022 trở đi nhờ: (1) đóng góp của giàn khoan TAD sau 5 năm dừng hoạt động (chiếm ~20% tổng LN gộp từ mảng khoan của PVD trong giai đoạn 2022-23) , và (2) nhu cầu khoan dầu khí phục hồi mạnh mẽ giúp thúc đẩy cả hiệu suất sử dụng giàn tự nâng và giá thuê giàn. Chúng tôi dự báo LN ròng của PVD sẽ tăng hơn 26 lần svck trong năm 2022 từ mức thấp của năm 2021, sau đó duy trì đà tăng trưởng trong năm 2023-24 với tốc độ tăng trưởng lần lượt là 29,8% /11,2% svck.