#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Powell Cảnh Báo “Kịch Bản Khó Khăn” Cho Fed Khi Thuế Quan Trump Kích Hoạt Lạm Phát và Kìm Hãm Tăng Trưởng

1. BỐI CẢNH CHÍNH SÁCH THUẾ QUAN

Lạm phát là tình trạng giá cả chung tăng lên, làm giảm sức mua.

Tăng trưởng kinh tế đo lường sự tăng thêm về sản lượng hàng hóa và dịch vụ (GDP).

2. NHIỆM VỤ KÉP CỦA FED

Fed có hai mục tiêu song song (dual mandate):

Powell thừa nhận:

“Chúng ta có thể gặp kịch bản thách thức khi hai mục tiêu này mâu thuẫn.”

Nếu thuế quan làm giá cả leo thang trong khi kinh tế chững lại, Fed sẽ phải lựa chọn ưu tiên—một quyết định không hề đơn giản.

3. CHỜ “THỜI ĐIỂM RÕ RÀNG HƠN” VỀ CHÍNH SÁCH

Ông Powell khẳng định Fed sẽ tạm hoãn mọi thay đổi lãi suất cho đến khi có “độ rõ ràng lớn hơn” về tác động từ thuế quan.

“Chúng ta sẽ xem xét mức độ chênh lệch so với từng mục tiêu và thời gian dự kiến để các khoảng cách đó thu hẹp.”

Fed sẽ đánh giá xem nền kinh tế đang cách xa từng mục tiêu bao nhiêu và dự báo bao lâu để có thể điều chỉnh.

4. BIẾN ĐỘNG TRONG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Sau thông báo thuế “Liberation Day”, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng kỷ lục do thị trường “xử lý một diễn biến lịch sử.” Powell nhận định:

“Thị trường vẫn hoạt động trật tự nhưng biến động sẽ tiếp diễn.”

Ông nhắc lại cam kết độc lập của Fed, khước từ mọi áp lực chính trị, và cho biết đang theo dõi chặt chẽ một vụ kiện trước Tòa án Tối cao về khả năng Tổng thống loại bỏ thành viên các cơ quan độc lập.

5. LẠM PHÁT TẠM THỜI HAY KÉO DÀI?

Trước đó, Powell và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho rằng lạm phát do thuế quan có thể chỉ tạm thời (transitory). Nhưng nay, Powell để ngỏ khả năng:

“Thuế quan chắc chắn gây ra tăng giá tạm thời, nhưng cũng có thể kéo dài lâu hơn dự kiến.”

Nhiều quan chức Fed khác như Chris Waller vẫn tin lạm phát này ngắn hạn, nhưng áp lực từ giá cả nhập khẩu có thể dai dẳng.

6. QUAN ĐIỂM CỦA CÁC CHÍNH SÁCH GIA KHÁC

Beth Hammack (Fed Cleveland) khuyến nghị giữ lãi suất ổn định để cân bằng rủi ro từ lạm phát và thị trường lao động chững lại.

Hammack cảnh báo:

“Chúng ta có thể không còn ở ‘Kansas’ nữa”—tức là môi trường kinh tế đã thay đổi hoàn toàn.

Nếu tăng trưởng và việc làm yếu đi, Fed có thể cần hạ lãi suất nhanh chóng để hỗ trợ.

7. NHÌN VỀ TƯƠNG LAI

Dữ liệu quý I cho thấy tăng trưởng đã chậm lại so với cùng kỳ năm trước và trước đợt thuế quan mới nhất. Thị trường hiện kỳ vọng Fed cắt khoảng ba lần lãi suất trong năm, giảm so với con số 4–5 lần cách đây vài tuần.

Kết Luận

Chủ tịch Powell đã chỉ ra một viễn cảnh đầy thách thức: thuế quan Trump dồn lên vai Fed một nhiệm vụ căng thẳng giữa việc kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.

“Giữa ‘sương mù’ chính sách, Fed sẽ thận trọng chờ đợi thêm thông tin, để đảm bảo từng bước đi đều vững chắc,” ông nói.

Thông điệp chính: Khi chính sách thương mại tạo ra bất định, sự kiên nhẫn và cân nhắc kỹ lưỡng của Fed là yếu tố then chốt giúp nền kinh tế vượt qua giai đoạn khó khăn và hướng tới tăng trưởng bền vững.

NQL STOCK