PLX - Lợi nhuận bị ảnh hưởng do giá xăng giảm

Luận điểm đầu tư

Lợi nhuận ròng quý 3 năm 24 giảm 91,1% so với cùng kỳ xuống còn 66 tỷ đồng (2,61 triệu USD) do giá dầu giảm và thiếu thu nhập tài chính một lần.

Kết quả 9 tháng đầu năm 2024 thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi khi LNST hoàn thành 63,6% dự báo năm tài chính 2024 của chúng tôi.

Chúng tôi giảm giá mục tiêu là 56.600 đồng. Chúng tôi sẽ đánh giá lại sau khi xem xét thêm.

Doanh thu thuần quý 3 năm 2024 giảm do giá bán thấp hơn trung bình

Doanh thu thuần quý 3 năm 2024 giảm 11,2% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 64,3 nghìn tỷ đồng chủ yếu do giá bán xăng trung bình thấp hơn (-9,0% so với cùng kỳ năm trước đối với xăng, -11% so với cùng kỳ năm trước đối với dầu diesel, theo ước tính của chúng tôi) bù đắp cho mức tăng trưởng doanh số bán xăng là 1,4% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm 2024. Tăng trưởng doanh số bán xăng tích cực có thể là do nền kinh tế đang cải thiện dẫn đến nhu cầu xăng tăng.

Lợi nhuận gộp giảm do giá xăng giảm

Lợi nhuận gộp quý 3 năm 2024 giảm 9,1% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 3,4 nghìn tỷ đồng, mặc dù doanh số bán xăng tăng. Sự sụt giảm này phần lớn là do ảnh hưởng của giá xăng giảm trong quý, tác động tiêu cực đến giá thành xăng bán ra của PLX và làm xói mòn lợi nhuận gộp của công ty, mặc dù có tác động tích cực của việc tăng chi phí giao dịch cố định - một thành phần của giá xăng cơ sở điều chỉnh giá bán lẻ - từ tháng 7 năm 2024.

Chi phí SG&A tăng vọt và thu nhập tài chính giảm đã ảnh hưởng đến thu nhập quý 3 năm 2024

Chi phí SG&A quý 3 năm 2024 tăng 7,9% so với cùng kỳ năm trước lên 3,6 nghìn tỷ đồng, do chi phí gia công ngoài tăng 37,9% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, thu nhập tài chính ròng quý 3 năm 2024 giảm 53% so với cùng kỳ năm trước xuống 264 tỷ đồng, chủ yếu là do thu nhập lãi ròng giảm 13% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 88 tỷ đồng và không có khoản lãi một lần đáng kể nào từ việc thoái vốn tại PG Bank (645 tỷ đồng) được ghi nhận trong quý 3 năm 2023. Kết quả là, lợi nhuận ròng quý 3 năm 2024 giảm mạnh 91,1% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 66 tỷ đồng.

Lợi nhuận ròng 9 tháng 2024 thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi

Nhìn chung, doanh thu 9 tháng 2024 tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước lên 213 nghìn tỷ đồng, trong khi lợi nhuận ròng 9 tháng 2024 tăng 8,0% so với cùng kỳ năm trước lên 2,3 nghìn tỷ đồng. Kết quả cuối cùng này không đạt được dự báo của chúng tôi, chỉ đạt 56,7% dự báo cả năm tài chính 2024 của chúng tôi, chủ yếu là do giá dầu giảm mạnh hơn dự kiến ​​và chi phí SG&A cao hơn.