MỚI

Lọc CP theo tín hiệu PTKT

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Phương pháp đầu tư nào sẽ lên ngôi trong chu kỳ sắp tới? - Phần 2

Nối tiếp phần 1 - Đầu tiên cần hiểu phương pháp đầu tư tăng trưởng là gì?

Đầu tư tăng trưởng (Growth investing) là một chiến lược đầu tư chứng khoán, theo đó nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu của các doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao; chính tốc độ tăng trưởng này sẽ giúp giá cổ phiếu liên tục vượt đỉnh, cho dù cổ phiếu này có thể có chỉ số định giá P/E, P/B hoặc EBIT tương đối cao, nhưng nhà đầu tư kỳ vọng rằng, với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao, các chỉ số này sẽ trở lại ở mức thấp trong tương lai khi lợi nhuận bắt đầu đổ về.

Vậy lý do gì, có thể nói 2025 là năm của phương pháp đầu tư tăng trưởng?

Đầu tiên, nhìn vào bức tranh lợi nhuận của toàn thị trường năm 2022-2024, đã trải qua giai đoạn: (2022) Tạo đỉnh lợi nhuận rồi suy giảm - (2023) Tạo đáy khi áp lực hầu hết các nhóm ngành dần đi qua - (2024) Trải qua pha phục hồi từ mức nền thấp và 2025 có thể kỳ vọng rằng tốc độ tăng trưởng chung của toàn nền kinh tế sẽ duy trì quanh 7%.

Có thể thấy, năm 2024 hầu hết doanh nghiệp đều phục hồi; tăng trưởng khá tốt và lan toả ở nhiều nhóm ngành như bán lẻ, dệt may, thuỷ sản, ngân hàng,... do mức nền thấp 2023. Riêng nhóm bất động sản vẫn đang ở chu kỳ tạo đáy và cần nhiều thời gian để phục hồi hơn do đặc tính của sản phẩm.

Vậy bước qua năm 2025, khi nền kinh tế có sự khởi sắc hơn cũng như đà phục hồi của doanh nghiệp đang được duy trì, mục tiêu của chính phủ là tăng trưởng 2 con số sẽ là động lực để giúp doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng - mở rộng hoạt động kinh doanh để đáp ứng nhu cầu của nền kinh tế. Khi một nền kinh tế tăng trưởng tốt thì chắc chắn rằng sẽ có những nhóm ngành tăng trưởng vượt trội: Ví dụ ngân hàng tăng trưởng trung bình hàng năm 15% thông qua tín dụng; bán lẻ hàng năm tăng trưởng cũng ở 10% hay xuất nhập khẩu cũng tương tự.

Ví dụ, cụ thể nhìn vào HPG, một cổ phiếu đại diện cho cổ phiếu tăng trưởng. Vì sao?

Từ năm 2020-2024, doanh nghiệp đã trải qua chu kỳ của một cố phiếu rõ nét, năm 2024 khi nền kinh tế bắt đầu ấm lên, nhu cầu bắt đầu quay trở lại cũng tạo động lực lớn để doanh nghiệp tiếp tục đẩy mạnh hoạt động mở rộng quy mô, gia tăng sản xuất tạo ra lợi thế cạnh tranh so với các doanh nghiệp cùng ngành. Do đó, 2024 sẽ là bản lề để tạo tiền đề cho doanh nghiệp bức tốc từ 2025 trở đi, khi mà dự án nhà máy Dung Quất 2 đang dần đi vào hoạt động, Với quy mô đầu tư 85 nghìn tỷ đồng, Dung Quất 2 dự kiến công suất thiết kế 5,6 triệu tấn thép/ năm. Tăng hơn 50% so với tổng công suất hiện tại. Dự án này sẽ vận hành ngay trong Q1.2025. Có thể thấy, doanh nghiệp này giải quyết bài toán tăng trưởng chỉ với 1 biến số duy nhất thay đổi: Sản lượng.

Kết luận: Phương pháp Đầu tư tăng trưởng chỉ tập trung vào 1 biến số duy nhất: Tăng trưởng Doanh thu/ Lợi nhuận. Giải quyết bài toán Doanh thu/ Lợi nhuận thì tùy vào nhóm ngành nghề, chúng ta phải giải quyết 1 trong 2 biến số; hay đôi khi là cả 2: Giá bán và Sản lượng.