14/08/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Phục hồi kinh tế của Trung Quốc đối mặt với rủi ro mới từ khủng hoảng tài sản

Sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc đang bị đè nặng bởi tình trạng sụt giảm bất động sản ngày càng trầm trọng, với dữ liệu mới nhất có thể cho thấy rất ít dấu hiệu phục hồi tăng trưởng.

Nhiều vùng của đất nước cũng bị ảnh hưởng bởi mưa lớn và lũ lụt chết người, cản trở hoạt động xây dựng vào tháng trước.

Dữ liệu yếu kém có thể sẽ gây áp lực buộc Bắc Kinh phải bổ sung thêm các biện pháp kích thích tài chính hoặc tiền tệ sau phản ứng khá im lặng từ các quan chức cho đến nay. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cho rằng đồng nhân dân tệ yếu và mức nợ cao đang cản trở các nhà hoạch định chính sách hành động mạnh mẽ hơn, với các gói kích thích trong năm nay có thể sẽ làm chậm lại các bước đã thực hiện trong các cuộc suy thoái trước đó.

Cách tiếp cận thận trọng đó có thể sẽ dẫn đến việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc giữ nguyên lãi suất chính sách quan trọng vào thứ Ba, theo các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát, mặc dù giảm phát đã rõ ràng trong nền kinh tế vào tháng trước. Dữ liệu vào thứ Sáu cũng cho thấy sự sụt giảm trong hoạt động vay mượn trong tháng 7 do người tiêu dùng và doanh nghiệp hạn chế chi tiêu.

Ding Shuang, nhà kinh tế trưởng của Trung Quốc Đại lục và Bắc Á cho biết: “Với việc CPI giảm xuống mức giảm phát, xuất khẩu tiếp tục sụt giảm và lĩnh vực bất động sản vẫn đang gặp khó khăn, chúng tôi thấy chính phủ có động cơ tận dụng tối đa dư địa tài khóa theo ngân sách đã được phê duyệt để ổn định tăng trưởng”. tại Standard Chartered Plc., đã viết trong một lưu ý.

Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc dự kiến ​​sẽ công bố dữ liệu kinh tế tháng 7 vào thứ Ba lúc 10 giờ sáng giờ địa phương. Dưới đây là một số yếu tố chính cần xem:

Theo các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát, đầu tư bất động sản có thể tiếp tục giảm trong tháng 7, kéo theo mức giảm trong 7 tháng đầu năm xuống 8% so với cùng kỳ năm ngoái. Đó là một sự tồi tệ hơn từ mức giảm 7,9% trong sáu tháng đầu năm.

Các điều kiện hoạt động cho các nhà phát triển bất động sản vẫn chưa được cải thiện. Giá trị doanh số bán nhà mới của các công ty xây dựng hàng đầu đã giảm nhiều nhất trong một năm vào tháng 7 mặc dù nhiều thành phố đã nới lỏng các hạn chế mua nhà. Điều đó đã giáng một đòn mạnh vào các nhà phát triển, những người cần tiền mặt để giảm bớt cuộc khủng hoảng tín dụng kéo dài nhiều năm.

Country Garden Holdings Co., từng là nhà phát triển khu vực tư nhân lớn nhất Trung Quốc tính theo doanh thu, tất nhiên sẽ gia nhập hàng loạt công ty vỡ nợ như China Evergrande Group nếu họ không thực hiện thanh toán lãi suất đến hạn vào tuần trước đối với trái phiếu hai đô la trong vòng 30 ngày thời gian ân hạn.

“Chúng tôi cho rằng áp lực dọc theo chuỗi giá trị bất động sản như bán, thu hồi đất và xây dựng có thể tiếp tục đè nặng lên tăng trưởng kinh tế”, các nhà phân tích của China International Capital Corp., bao gồm cả Zhang Wenlang, đã viết trong một báo cáo vào tuần trước.

Đầu tư tài sản cố định, bao gồm đầu tư vào bất động sản, cơ sở hạ tầng và sản xuất, dự kiến ​​sẽ tăng 3,8% trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 7, cùng tốc độ với nửa đầu năm nay.

Đầu tư vào cơ sở hạ tầng có thể giữ vững khi các chính quyền địa phương bán nhiều trái phiếu đặc biệt hơn vào tháng 7 so với một năm trước. Trái phiếu được sử dụng chủ yếu để tài trợ cho các dự án xây dựng. Theo một báo cáo của các nhà kinh tế của UBS Group AG, trong đó có Wang Tao, đầu tư vào sản xuất có thể tăng lên nhờ các biện pháp hỗ trợ chính sách và lợi nhuận giảm nhẹ hơn.

Sản lượng công nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng 4,3% trong tháng 7 so với một năm trước, giảm nhẹ so với mức tăng 4,4% trong tháng trước.

Các cuộc khảo sát gần đây của các nhà quản lý mua hàng đã chỉ ra sự sụt giảm trong hoạt động sản xuất của Trung Quốc trong tháng 7 khi các đơn đặt hàng mới tiếp tục giảm. Nhu cầu xuất khẩu vẫn yếu, được phản ánh qua các số liệu của Hàn Quốc, một đầu mối cho thương mại toàn cầu và chỉ số PMI sản xuất toàn cầu, đã ghi nhận sự sụt giảm vào tháng Bảy.

Chúng tôi cho rằng dữ liệu hoạt động tháng 7 của Trung Quốc sẽ cho thấy nền kinh tế đang suy yếu hơn nữa. Thời tiết khắc nghiệt có thể ảnh hưởng đến đầu tư. Tình trạng sụt giảm nhà ở ngày càng sâu có lẽ đã lấn át tác động của mùa du lịch hè sôi động, làm giảm sức tiêu thụ. Các thông báo chính sách cho thấy hỗ trợ đang đến nhưng điều đó sẽ không rõ ràng trong số liệu tháng Bảy.

Hoạt động sản xuất của nhà máy cũng bị ảnh hưởng vào tháng trước do lũ lụt chết người ở phía tây nam đất nước và gần đây là ở các khu vực phía bắc, làm gián đoạn hoạt động hậu cần, buộc người dân phải sơ tán và đóng cửa các mỏ. Nhiệt độ cực cao cũng đe dọa nguồn cung cấp bông, vốn là chìa khóa cho ngành dệt may, và khiến một số khu vực phụ thuộc vào thủy điện phải hạn chế cung cấp năng lượng cho các ngành công nghiệp tiêu thụ nhiều năng lượng như xi măng và thép.

Tỷ lệ thất nghiệp của những người từ 16 đến 24 tuổi đạt mức kỷ lục 21,3% trong tháng 6 và Cục Thống kê Quốc gia cảnh báo con số của tháng 7 có thể còn cao hơn. Kỷ lục gần 12 triệu sinh viên dự kiến ​​sẽ tốt nghiệp các trường cao đẳng và đại học trong năm nay, tràn ngập thị trường lao động.

Các công ty Trung Quốc đang tăng cường tuyển dụng những ứng viên có ít nhất một năm kinh nghiệm làm việc, với nhu cầu về sinh viên mới tốt nghiệp giảm 72% từ năm 2018 đến năm 2023, theo phân tích khoảng 5 triệu quảng cáo việc làm của công ty tư vấn dữ liệu MetroDataTech.

Chi tiêu của người tiêu dùng có thể tăng lên từ đầu mùa du lịch hè vào tháng 7 và sự gia tăng trong các hoạt động trực tiếp, chẳng hạn như xem phim. Công suất phòng khách sạn đã tăng lên mức cao mới kể từ năm 2020, theo một lưu ý từ CICC, trong khi doanh thu phòng vé trong tháng đạt 8 tỷ nhân dân tệ, mức cao nhất trong tháng 7 được ghi nhận.

Các nhà kinh tế kỳ vọng doanh số bán lẻ có thể tăng 4,2% trong tháng 7 so với một năm trước, tăng từ mức 3,1% trong tháng 6. Con số này vẫn thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng trên 8% trước đại dịch.

PBOC dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất đối với các khoản cho vay chính sách một năm - được gọi là cơ sở cho vay trung hạn - không thay đổi ở mức 2,65%, theo dự báo của tất cả 12 nhà kinh tế được Bloomberg thăm dò.

Các nhà kinh tế dự báo, nó cũng có khả năng chuyển khoản vay MLF trị giá 400 tỷ nhân dân tệ đang đáo hạn - số tiền lớn nhất kể từ tháng 1 - và thực hiện một khoản bơm ròng nhỏ 10 tỷ nhân dân tệ vào hệ thống tài chính.

Ngân hàng trung ương đang thận trọng điều chỉnh lãi suất để tránh gây thêm áp lực lên đồng nhân dân tệ vốn đã yếu và thúc đẩy thêm dòng vốn chảy ra. Nó đã thiết lập một mức cố định mạnh hơn dự kiến ​​cho đồng nhân dân tệ mỗi ngày kể từ cuối tháng 6 để hỗ trợ đồng tiền này.

Thay vào đó, PBOC đã hướng dẫn các ngân hàng giảm tỷ lệ cho vay thế chấp hiện tại và ám chỉ việc cắt giảm lượng tiền mặt mà các ngân hàng phải dự trữ sắp tới, một động thái sẽ giúp các ngân hàng có thêm thanh khoản để chuyển các khoản vay đáo hạn trong những tháng tới.

Ding của Standard Chartered kỳ vọng PBOC sẽ hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngay trong tháng này khi các nhà chức trách đẩy mạnh các bước để thúc đẩy nền kinh tế.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế. Thông qua Sở mình có thể đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Dầu thô, Bạc, Cà phê, Đường, ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương để tận dụng cơ hội hiện nay. Với nhiều ưu điểm như: Long, Short, T0 .