Phân tích cổ phiếu SBT: Hưởng lợi kép từ giá đường tăng và mặt bằng lãi suất hạ nhiệt

Sau nửa đầu niên độ tài chính kinh doanh kém khả quan, lợi nhuận sụt giảm. KQKD của SBT đang nhận được kỳ vọng tích cực từ 2 yếu tố: Thứ nhất là giá đường trên thị trường thế giới bứt phá và Thứ 2 là mặt bằng lãi suất hạ nhiệt, giúp giảm áp lực tài chính. Đây là những yếu tố cơ bản đem đến kỳ vọng thị giá cổ phiếu có động lực bước vào sóng tăng mới từ vùng giá khá thấp hiện nay.

Vị thế doanh nghiệp:

SBT hiện là doanh nghiệp sản xuất đường lớn nhất Việt Nam, chiếm khoảng 30% năng lực sản xuất cả nước. SBT cũng là Công ty sở hữu vùng nguyên liệu lớn nhất cả nước với quy mô gần 68 nghìn ha, tự chủ được khoảng 55% vùng nguyên liệu.

So sánh với các doanh nghiệp mía đường niêm yết, SBT là doanh nghiệp có năng lực sản xuất vượt trội, kết quả kinh doanh các niên độ cũng gấp nhiều lần các DN còn lại như SLS, LSS, KTS,….

Lợi nhuận nửa đầu niên độ tài chính giảm

Trong nửa đầu niên độ tài chính 2022-23: SBT ghi nhận gần 12.300 tỷ đồng Doanh thu thuần, tăng 31,5% cùng kỳ năm trước. Tuy vậy, do ảnh hưởng bởi đợt giảm giá đường cuối năm 2022, trong khi năm 2021 là xu hướng tăng khiến biên lợi nhuận gộp bị ảnh hưởng và sụt giảm.

Áp lực chi phí tài chính cũng tăng. chi phí lãi vay trong nửa đầu niên độ tài chính 2022-2023 đã tăng 47,5% so với cùng kỳ niên độ trước. Ngược lại, khoản thu nhập từ giao dịch hợp đồng tương lai giảm mạnh khiến hoạt động tài chính lỗ 151,2 tỷ đồng trong nửa đầu niên độ, trong khi cùng kỳ niên độ trước lãi 205,5 tỷ đồng.

2 động lực hỗ trợ lợi nhuận trong nửa cuối niên độ tài chính (6 tháng đầu năm 2023)

- Thứ nhất, giá đường thế giới vừa tăng hơn 15% chỉ trong 2 tuần trở lại đây, ghi nhận mức giá cao nhất kể từ tháng 10/2016, giá đường trong nước giữ xu hướng tăng theo giá thế giới.

- Thứ hai, mặt bằng lãi suất hạ nhiệt thời gian gần đây giúp Doanh nghiệp giảm áp lực chi phí tài chính.

Về thị giá cổ phiếu

Sau giai đoạn giảm mạnh cuối năm ngoái theo thị trường chung cuối năm 2022, thị giá của SBT đang trong xu hướng phục hồi nhưng mức giá vẫn thấp hơn khá nhiều mức giá 2021-2022 khi giá đường thấp hơn hiện nay. Với mức giá cổ phiếu tăng theo giá đường gần đây chưa nhiều, SBT có nhiều dư địa bứt tốc tron thời gian tới. Tín hiệu thanh khoản gia tăng gần đây cũng tích cực, phản ánh sự chú ý của dòng tiền với cp này.