Phân tích cổ phiếu DGC (Hóa chất Đức Giang)

Kết quả kinh doanh quý 3/2024 ảm đạm hơn dự kiến: Doanh thu: Tăng 3.8% so cùng kỳ, chủ yếu nhờ xuất khẩu Phốt pho vàng (tăng 47%). Tuy nhiên, thấp hơn kỳ vọng do ảnh hưởng bão Yagi.

Lợi nhuận gộp: Tăng nhẹ so cùng kỳ nhưng giảm mạnh so với quý 2/2024 do giá quặng apatit tăng, giá bán Phốt pho vàng giảm và gián đoạn sản xuất vì bão.

Lợi nhuận sau thuế: Giảm hơn 8% so cùng kỳ, do doanh thu tài chính giảm (lãi suất thấp) và chi phí bán hàng tăng (vận chuyển).

Triển vọng quý 4/2024 khả quan hơn:

Giá Phốt pho vàng: Phục hồi tích cực trên thị trường thế giới sau giai đoạn giảm do tồn kho lớn của các nhà sản xuất chip và lệnh hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc. Dự báo giá bán bình quân của DGC sẽ cải thiện.

Hoạt động sản xuất: Dự kiến phục hồi bình thường sau bão Yagi, giảm chi phí quặng mua ngoài, cải thiện biên lợi nhuận gộp.

Chi phí vận tải: Xu hướng giảm mạnh từ cuối quý 3, giúp giảm chi phí bán hàng và cải thiện lợi nhuận.

Kế hoạch kinh doanh quý 4/2024: Khá thận trọng nhưng vẫn đặt mục tiêu doanh thu tăng 8.5% và lợi nhuận sau thuế đạt 770 tỷ đồng. Dự kiến cả năm 2024 đạt gần hoàn thành kế hoạch.

Cổ tức tạm ứng: 3.000đ/cp, dự kiến là mức cổ tức cuối năm. DGC có khả năng chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ cao do lợi nhuận tích lũy lớn.

Lợi thế cạnh tranh của DGC:

Đầu ngành sản xuất Phốt pho vàng Việt Nam: Tự chủ 80% nguyên liệu quặng apatit.

Giá điện năng: Vẫn thấp hơn nhiều so với các nước khác, tạo lợi thế cạnh tranh về giá xuất khẩu.

Nền tảng tài chính mạnh: Tiền mặt dồi dào (hơn 11.300 tỷ đồng), nợ vay thấp. Dòng tiền kinh doanh tốt.

Nhận định:

Nhịp giảm giá hiện tại của DGC là điều chỉnh ngắn hạn là cơ hội tích lũy cổ phiểu trong dài hạn

Có cơ sở để kỳ vọng phục hồi lợi nhuận trong quý 4/2024 và hỗ trợ giá cổ phiếu.

Tóm lại, kết quả kinh doanh quý 3/2024 của DGC không khả quan, nhưng triển vọng quý 4/2024 tích cực hơn nhờ phục hồi giá Phốt pho vàng, giảm chi phí vận tải và lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp. DGC sở hữu nền tảng tài chính vững mạnh và có khả năng chia cổ tức hấp dẫn.