Phân tích BCTC quý 2.2024: Cổ phiếu CII

Mùa báo cáo tài chính đã đến. Công việc của Tuyển là thường ngồi đọc hết một lượt báo cáo để tìm các cơ hội - chọn lọc những tên tuổi cho sắp tới. Những cổ phiếu tiềm năng sẽ dần lộ diện sau những con số.

Hôm nay Tuyển sẽ đánh giá về những điểm nổi bật nhất trên BCTC quý 2 của CII cho những ai đang quan tâm đến cổ phiếu này.

************

Hãy nhìn vào báo cáo tài chính quý 2.2024:

1. RẤT NHIỀU NGƯỜI NHẦM LẪN RẰNG: "CII LÀ DOANH NGHIỆP BĐS"

Gần 80% đến từ thu phí BOT = Rất nhiều người nhầm. Tưởng rằng CII là doanh nghiệp BĐS nhưng không phải. Bản chất là đi làm các dự án BT, BOT như Cầu Sài Gòn 2, mở rộng Xa Lộ Hà Nội, Trung Lương - Mỹ Thuận GĐ1... sau đó thu phí hoặc nhận đất từ nhà nước.

Trong đó có cả lô Thủ Thiêm siêu hot hồi đầu năm 2024 sau pha đẩy giá của Tân Hoàng Minh. Mấy lô này được gợi lên mãi. Và một lần nữa, nhiều người nhầm CII còn rất nhiều đất ở Thủ Thiêm.

Nhưng sự thật đâu phải vậy. Hãy nhìn vào báo cáo năm 2023: CII gần như đã bán sạch các lô này rồi (hình 2).

Ngoài ra CII còn sở hữu công cty con có đất là NBB nhưng tỷ lệ khoảng 35%, NBB có dự án nhưng giá trị không đáng kể so với định giá CII.

*********************

2. NỢ VAY ĂN MÒN LỢI NHUẬN

Dư nợ (nợ vay + trái phiếu) đạt 22.4k tỷ, chiếm 63% tổng nguồn vốn của doanh nghiệp.

= Vay nhiều, cứ 100 đồng vốn đang dùng thì 63 đồng đi vay.

= Điều này dẫn đến chi phí lãi vay phải trả là cực lớn. Nếu nhìn trên BCTC quý 2: Lợi nhuận bị ăn mòn bởi chi phí lãi vay. Hơn 400 tỷ lợi nhuận bị ăn mòn bởi gần 300 tỷ chi phí lãi vay.

= Quá khủng khiếp với 1 doanh nghiệp.

*********************

KẾT LUẬN:

Nhìn chung doanh nghiệp đã bán xong BĐS, đừng kỳ vọng Thủ Thiêm = Ae đừng nhầm.

Cổ phiếu chỉ trading, chưa có gì để kỳ vọng vào cơ bản!