Petrolimex (PLX) – Cơ hội gia tăng thị phần và triển vọng dài hạn

Trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ xăng dầu dự kiến sẽ tăng trưởng từ 5-6% vào năm 2024 nhờ đà phục hồi kinh tế, cùng với các thay đổi quan trọng trong cơ chế điều hành giá xăng dầu của Nhà nước, Petrolimex (PLX) nổi lên như một cổ phiếu đầu ngành với tiềm năng đầu tư dài hạn hấp dẫn. Là doanh nghiệp chiếm thị phần lớn nhất trong lĩnh vực phân phối xăng dầu tại Việt Nam, với hệ thống gần 5.500 cửa hàng, PLX đang đón nhận nhiều yếu tố tích cực từ thị trường và chính sách.

Giới thiệu về Petrolimex và cổ phiếu PLX

Petrolimex, tên đầy đủ là Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam, là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực phân phối xăng dầu tại Việt Nam, chiếm khoảng 50% thị phần toàn quốc. Được thành lập từ năm 1956, Petrolimex không chỉ kinh doanh xăng dầu mà còn phát triển mạnh mẽ trong các lĩnh vực khác như dầu nhờn, nhựa đường, khí hóa lỏng (LPG), vận tải xăng dầu, và bảo hiểm.

Cơ cấu cổ đông của PLX

Hiện tại, Petrolimex sở hữu mạng lưới gần 5.500 cửa hàng bán lẻ xăng dầu trải rộng khắp cả nước, trong đó 2.700 trạm COCO do chính công ty sở hữu và vận hành, và 2.800 trạm DODO do các đại lý vận hành. Mô hình này giúp PLX duy trì vị thế vững chắc trong ngành và có lợi thế cạnh tranh lớn so với các đối thủ.

Cổ phiếu PLX của Petrolimex niêm yết trên sàn HOSE và là một trong những mã cổ phiếu tiêu biểu thuộc nhóm doanh nghiệp nhà nước lớn, mang lại sự ổn định và tiềm năng tăng trưởng dài hạn cho các nhà đầu tư. Với việc đẩy mạnh chiến lược phát triển phi xăng dầu, PLX không chỉ tập trung vào mảng xăng dầu mà còn mở rộng các lĩnh vực mới như trạm sạc xe điện và dịch vụ bán lẻ tại các trạm xăng, tạo cơ hội tăng trưởng vượt trội trong tương lai.

Sự hỗ trợ từ chính sách điều hành giá xăng dầu

Dự thảo sửa đổi Nghị định 95/NĐ-CP và 83/NĐ-CP về kinh doanh xăng dầu đang tạo ra những thay đổi có lợi cho các doanh nghiệp đầu mối như PLX. Theo đó, Nhà nước không tham gia điều hành giá mà chỉ công bố các yếu tố hình thành giá, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tự quyết định giá bán dựa trên chi phí kinh doanh và lợi nhuận định mức. Hai phương án điều chỉnh giá được đưa ra bởi Bộ Công Thương sẽ giúp PLX linh hoạt hơn trong việc quản lý lợi nhuận, đặc biệt là trong bối cảnh biến động giá xăng dầu thế giới.

Tăng trưởng nhu cầu xăng dầu và củng cố thị phần

Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu Việt Nam được dự báo tăng trưởng ổn định với tốc độ CAGR 5,5% trong giai đoạn 2024-2030. Đây là cơ hội lớn cho PLX, doanh nghiệp hiện đang nắm giữ 50% thị phần xăng dầu toàn quốc. Với mạng lưới phân phối rộng khắp, PLX hoàn toàn có khả năng giành thêm thị phần từ các đối thủ nhỏ hơn khi Chính phủ thắt chặt quy định về phát hành hóa đơn điện tử và kiểm soát chặt chẽ hơn các nhà phân phối xăng dầu. Hai nhà phân phối lớn đã bị thu hồi giấy phép gần đây là minh chứng cho việc thị trường đang dần tập trung hơn vào các doanh nghiệp lớn như PLX.

Kết quả kinh doanh ấn tượng – Dự báo lạc quan cho nửa cuối năm 2024

PLX đã hoàn thành 79% kế hoạch doanh thu và 101% kế hoạch lợi nhuận trước thuế chỉ trong 6 tháng đầu năm 2024, với doanh thu thuần quý 2/2024 đạt 73.837 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 4.621 tỷ đồng, tăng 18%. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế tăng 43% so với cùng kỳ, đạt 1.275 tỷ đồng.

Dự báo, kết quả kinh doanh nửa cuối năm 2024 sẽ cao hơn đáng kể nhờ điều chỉnh tăng chi phí kinh doanh định mức và sản lượng tiêu thụ dự kiến tăng thêm 2% so với nửa đầu năm. Những yếu tố này sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho biên lợi nhuận của PLX trong những quý tới.

Chiến lược phát triển phi xăng dầu và các cơ hội mới

Ngoài mảng kinh doanh xăng dầu, PLX đang mở rộng mạnh mẽ vào các lĩnh vực phi xăng dầu như bán lẻ tại các cửa hàng xăng dầu (COCO) và cung cấp dịch vụ sạc xe điện. Với hợp tác cùng Vinfast, PLX đã triển khai 10 điểm sạc xe điện tại các cửa hàng của mình và dự kiến mở rộng lên 500 điểm trong tương lai. Đây là bước đi chiến lược giúp PLX không chỉ tăng doanh thu từ hoạt động xăng dầu mà còn đón đầu xu hướng phát triển xe điện tại Việt Nam, góp phần đa dạng hóa nguồn thu và gia tăng giá trị thương hiệu.

Khuyến nghị đầu tư

Dự báo tăng trưởng sản lượng bán xăng dầu trung bình đạt 5% mỗi năm, với thị phần xăng dầu tăng lên 60% vào năm 2026, đưa doanh thu xăng dầu của PLX lên mức tương đương 300 nghìn tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng 25% trong giai đoạn 2024-2026, đạt mức 5 nghìn tỷ đồng vào năm 2025. Định giá của PLX dựa trên P/E 20 lần, đưa vốn hóa công ty lên khoảng 100 nghìn tỷ đồng, tương đương mức giá cổ phiếu 77.000 đồng/cổ phiếu.