PC1 - trực tiếp hưởng lợi từ QHĐ VII và kế hoạch phát triển điện lưới quốc gia

PC1 hoạt động chính trong lĩnh vực xây lắp, sản xuất điện năng, phát triển bất động sản và đang mở rộng sang lĩnh vực KCN.

Nguồn vốn đầu tư lớn để phát triển nguồn và lưới điện. Nguồn vốn đầu tư dự kiến cho các công trình lưới điện và nguồn điện trong giai đoạn từ năm 2021-2045 lần lượt khoảng 83 tỷ USD và 9,35 tỷ USD. Các doanh nghiệp trong mảng xây lắp, tư vấn như PC1, sẽ được hưởng lợi nhờ khối lượng hợp đồng lớn.

• PC1 trực tiếp hưởng lợi từ QHĐ VIII. Điện gió là nguồn năng lượng được ưu tiên phát triển mạnh nhất theo QHĐ VIII. Đây sẽ là cơ sở để PC1 mở rộng công suất NLTT lên đến 350 MW vào năm 2025. PC1 còn được hưởng lợi nhờ nguồn vốn đầu tư lớn mỗi năm cho nguồn và lưới điện, lần lượt khoảng 9-12 tỷ đồng/năm và 1,5-1,6 tỷ đồng/năm.

• Mảng khai khoáng dự kiến sẽ sản xuất thành phẩm trong năm sau. Dự án khai thác Niken-Đồng vẫn đang đảm bảo tiến độ đề ra ban đầu với nguồn vốn đầu tư đạt 81% KH năm và dự kiến sẽ sản xuất thành phẩm vào Q2.2023. Với các yếu tố hỗ trợ tích cực cho giá bán Niken trong dài hạn, chúng tôi ước tính dự án sẽ mang lại cho PC1 739 tỷ đồng doanh thu và 215 tỷ đồng LNG trong năm 2023.

• Mảng bất động sản khu công nghiệp sẽ bắt đầu ghi nhận lợi nhuận vào năm sau. Dự án KCN Yên Phong II-A có thể bắt đầu cho thuê vào năm sau với giá cho thuê ước tính khoảng 150USD/m2/chu kỳ thuê, chúng tôi ước tính PC1 sẽ ghi nhận khoảng 122 tỷ đồng lợi nhuận liên kết trong năm sau. Ngoài ra, doanh thu dịch vụ từ KCN Nomura Hải Phòng ước tính đạt 600 tỷ đồng/năm với biên lợi nhuận ròng ước tính khoảng 10%.

Dự phóng cho hoạt động kinh doanh của PC1

• Dự án khai thác Niken sẽ sản xuất thành phẩm vào Q2.2023 với giá bán Niken giả định ở mức 22.000 USD/tấn.

• KCN Yên Phong II-A sẽ bắt đầu cho thuê trong năm sau với tỷ lệ lắp đầy ở mức 30%, mức giá cho thuê khoảng 150USD/m2/chu kỳ thuê.

• Dự thảo QHĐ VIII sẽ được phê duyệt trong năm 2023.

Một số rủi ro tiềm ẩn

• Rủi ro thời tiết ảnh hưởng đến sản lượng thủy điện và điện gió

• Rủi ro biến động giá bán Niken đầu ra ảnh hưởng lớn đến KQKD mảng khai khoáng.

• Tiến độ triển khai các dự án bất động sản chậm hơn dự kiến.