PC1 – Tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu xây lắp điện phục hồi và hoạt động khai thác khoáng sản

Q1/2024: Tăng trưởng mạnh nhờ hoạt động khai thác khoáng sản Niken

Doanh thu và LNST Q1/2024 của PC1 tăng trưởng mạnh mẽ, lần lượt đạt 2.165 tỷ (+44% YoY) và LNST đạt 81 tỷ (+449% YoY) với KQKD tích cực của các mảng xây lắp, sản xuất công nghiệp và khai khoáng.

Mảng xây lắp & sản xuất công nghiệp tăng trưởng tích cực so với năm 2023, do nhu cầu triển khai thi công xây lắp và cung cấp vật tư đối với các dự án của Tập đoàn Điện Lực (EVN). Tổng doanh thu hai mảng trên đạt 850 tỷ (+50% YoY) và tổng lợi nhuận gộp đạt hơn 80 tỷ đồng (+80% YoY). Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng đóng góp vào lợi nhuận gộp của 2 mảng này chưa lớn do biên lợi nhuận gộp của hai mảng trên không cao, ở mức 10%.

Mảng khai khoáng ghi nhận doanh thu 478 tỷ và lợi nhuận gộp 135 tỷ.

PC1 – Tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu xây lắp điện phục hồi và hoạt động khai thác khoáng sản

Cho cả năm 2024, chúng tôi dự phóng doanh thu 2024F đạt 10,4 nghìn tỷ (+33% YoY) và LNST đạt 456 tỷ (+234% YoY) với động lực chính là (1) mảng xây lắp và sản xuất công nghiệp sẽ tăng trưởng tích cực nhờ các hợp đồng với EVN, và (2) sự đóng góp cả năm 2024 của mảng khai khoáng (so với chỉ 6T trong năm 2023, do mỏ Niken của PC1 chính thức bán hàng thương mại từ tháng 7/2023).

Mảng xây lắp và sản xuất công nghiệp sẽ đạt tổng doanh thu 5.958 tỷ (+57% YoY) và lợi nhuận gộp 572 tỷ (+66% YoY). Các mảng trên sẽ hưởng lợi nhờ việc PC1 đã trúng nhiều các gói thầu xây dựng, cung cấp vật tư thiết bị cho các dự án trọng điểm của EVN, đặc biệt là dự án đường dây truyền tải điện 500kV (mạch 3). Tổng giá trị backlog tới cuối Q1/2024 của PC1 đạt 5.580 tỷ, trong đó backlog của riêng dự án mạch 3 là 2.083 tỷ. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng PC1 cũng nhận được các gói thầu xây dựng các nhà máy điện ở Lào.

Đối với mảng điện, chúng tôi ước tính doanh thu đạt 1.623 tỷ (+11% YoY) và lợi nhuận gộp đạt 817tỷ (+11% YoY). Chúng tôi giả định sản lượng điện sẽ đạt 957 triệu kwh (+12% YoY) với kỳ vọng hoạt động của các nhà máy thủy điện tăng trưởng tích cực trong nửa cuối 2024. Việc chuyển pha từ El Nino sang La Nina đang dần diễn ra và xác suất La Nina diễn ra đang cao nhất ở tháng 10 (theo Hình 2).

Đối với mảng khai khoáng, chúng tôi ước tính doanh thu đạt 1.350 tỷ (+87% YoY) và lợi nhuận gộp 411 tỷ ( +78% YoY), tương đối gần với kế hoạch doanh nghiệp nhờ đóng góp cả năm 2024 của mỏ niken (chỉ mới bắt đầu ghi nhận doanh từ Q3 2023).