OPEC+ đang kích hoạt "phương thuốc chữa trị giá dầu cao"?

Tuần trước, OPEC+ đã quyết định duy trì việc cắt giảm sản lượng dầu hiện tại cho đến cuối năm.

Thông báo này không có gì đáng ngạc nhiên, tuy nhiên giá dầu thô vẫn giảm đáng kể, làm dấy lên những ý kiến ​​cho rằng việc cắt giảm của OPEC+ có thể đã kích hoạt cái mà nhiều người gọi là "phương thuốc chữa trị giá dầu cao".

Nhưng có khả năng giá dầu sẽ tăng cao hơn trước khi bắt đầu ảnh hưởng đến nhu cầu. Câu hỏi như mọi khi là giá sẽ cao bao nhiêu. Câu trả lời: có lẽ cao hơn một chút.

Bộ trưởng Dầu mỏ Ấn Độ Hardeep Singh Puri mới đây đã cảnh báo về những hậu quả không lường từ việc cắt giảm của OPEC+, nói rằng liên minh OPEC+ có quyền quyết định lượng dầu họ sẽ bơm, nhưng họ nên quan tâm đến hậu quả.

Ông Hardeep Singh Puri nói thêm: "Và nó có thể trở thành một lời tiên tri ứng nghiệm, rằng nhu cầu sẽ giảm vì mọi người không có khả năng duy trì nó". Theo Julian Lee của Bloomberg, việc phá hủy nhu cầu do giá cao đã xuất hiện.

Tại Mỹ, mức tiêu thụ xăng trong mùa lái xe này thấp hơn 600.000 thùng/ngày so với mức trung bình của năm 2019, năm cuối cùng trước đại dịch với nhu cầu được coi là bình thường. Ngoài ra, báo cáo tồn kho mới nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy tồn kho xăng tăng đáng kể, củng cố nhận thức về nhu cầu nhiên liệu yếu. Không có gì đáng ngạc nhiên, mức tăng đó là một trong những yếu tố đè nặng lên giá trong tuần này.

Tuy nhiên, trong khi nhu cầu có thể suy yếu ở Mỹ thì nó lại đang tăng lên ở các nơi khác trên thế giới.

Ông Lee lưu ý rằng Trung Quốc, Ấn Độ và Brazil đều đang chứng kiến ​​nhu cầu dầu ngày càng tăng. Theo ông, chỉ có điều, mức tăng trưởng này cần phải mạnh hơn để bù đắp cho sự sụt giảm nhu cầu ở những nơi khác. Tuy nhiên, điều này sẽ phụ thuộc vào nguyên nhân gây ra sự phá hủy nhu cầu. Và khi chúng ta nói về nhu cầu của Mỹ, không phải giá cả đã phá hủy nhu cầu - giá dầu ở mức dưới 90 USD/thùng trong mùa lái xe mùa hè. Đó có thể là do lạm phát, vẫn tăng cao mặc dù chi tiêu tiêu dùng luôn ở mức cao.

Trong khi đó, nhu cầu dầu ở Trung Quốc đang "bùng nổ". Các nhà phân tích hàng hóa của Goldman Sachs gần đây cho biết: "Nhu cầu dầu của Trung Quốc được hỗ trợ bởi sự di chuyển nội địa kỷ lục, được biểu thị bằng dữ liệu chuyến bay nội địa và tình trạng tắc nghẽn nhiều nơi".

Nhu cầu dầu của Ấn Độ cũng khá mạnh, bất chấp những lo ngại của chính phủ về giá cả, do quốc gia này phụ thuộc vào nhập khẩu hơn 80% lượng dầu tiêu thụ. Bất chấp những cảnh báo về giá cả, Bộ trưởng Dầu mỏ Ấn Độ cho rằng quốc gia Nam Á "sẽ quản lý" ngay cả khi giá dầu lên tới 100 USD/thùng.

Dù sao thì mức 100 USD/thùng dường như là ngưỡng mà hầu hết các nhà quan sát đều nhận thấy giá dầu đang hướng tới. Equinor mới đây cũng đưa ra dự đoán về giá dầu 100 USD/thùng. Nhà kinh tế trưởng của ông lớn dầu khí Na Uy dự đoán rằng: "Không loại trừ khả năng dầu có thể đạt tới 100 USD/thùng", nhưng "điều đó không phải là do OPEC muốn giá dầu đạt tới mức đó. Tôi không nghĩ họ nhắm tới mức giá đó".

Quả thực, OPEC+ nói chung hay Ả Rập Xê-út và Nga đều không quan tâm đến việc giá dầu tăng vọt. Họ nhận thức được bản chất của việc giải quyết giá dầu cao. Vì vậy, như trước đây, những gì họ đang làm là một hành động cân bằng tinh tế để có thể giữ giá đủ cao cho nhà khai thác nhưng không làm giảm nhu cầu, ít nhất là không quá nhiều. Đây là vấn đề chính đang bị đe dọa: liệu nền kinh tế toàn cầu có thể tiếp tục phát triển ngay cả khi giá dầu tăng lên gần 100 USD/thùng hoặc thậm chí cao hơn mức đó, hay liệu sẽ có một hậu quả mà cuối cùng sẽ phá hủy thêm nhu cầu về dầu?

Hiện tại, có vẻ như nền kinh tế vẫn tiếp tục phát triển, kèm theo những lo ngại dai dẳng về lãi suất, suy thoái kinh tế và chi tiêu của người tiêu dùng. Trong khi đó, dự báo về nhu cầu dầu đạt đỉnh tiếp tục được đưa ra, mới nhất từ ​​Rystad Energy. Công ty tư vấn năng lượng Na Uy đã gây bất ngờ trong tuần vừa qua khi dự báo giá dầu sắp giảm mạnh nhờ nguồn cung dồi dào và tăng trưởng nhu cầu dầu đạt đỉnh.

Dự báo này đi ngược lại với những quan sát của nhà kinh tế trưởng Equinor, người lưu ý rằng năng lực khai thác hạn chế trên toàn cầu là một phần lý do khiến giá dầu có thể sớm đạt mức 100 USD/thùng. Nó cũng đi ngược lại với những gì OPEC đã cảnh báo trong nhiều năm nay: đầu tư không đúng mức vào khai thác mới sẽ làm tổn hại đến tình hình nguồn cung toàn cầu.

Hiện tại, có vẻ như thị trường được cung cấp khá tốt bất chấp việc cắt giảm của Ả Rập Xê-út và Nga. Nhưng theo hầu hết các nhà phân tích, sự cân bằng dường như rất mong manh, với sự thâm hụt sắp xảy ra.