Ồ ạt phát hành trái phiếu DN bất động sản có sức khỏe tốt thực sự ?

Sau giai đoạn “nghỉ ngơi” hồi đầu năm 2021, thời gian gần đây, cơn sốt trái phiếu doanh nghiệp lại quay trở lại khi làn sóng dịch Covid-19 lần thứ 4 bùng phát, hoạt động giãn cách kéo dài tác động tiêu cực tới nhiều lĩnh vực, ngành nghề, từ đó ảnh hưởng tới các kênh đầu tư và trái phiếu doanh nghiệp được quan tâm đặc biệt nhờ có lợi suất và thanh khoản cao.

Theo số liệu từ Hiệp hội thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), trong 8 tháng đầu năm 2021 đã có 490 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp với tổng giá trị đạt 308.517 tỷ đồng- một mức cao chưa từng có. Trong đó, các ngân hàng dẫn đầu về số lượng nhưng nhóm bất động sản lại chiếm ưu thế hơn do lãi suất cao trung bình từ 9-13%, thậm chí có doanh nghiệp lên tới 18% nên thu hút được nhiều người tham gia.

Một cái tên khá quen thuộc trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp là CTCP Phát triển bất động sản Phát Đạt (mã: PDR) từ đầu năm tới nay đã phát hành tới 5 đợt trái phiếu doanh nghiệp với tổng giá trị khoảng 1.240 tỷ đồng.

Mới đây, Phát Đạt tiếp tục thông qua phương án phát hành trái phiếu doanh nghiệp lần 6 năm 2021 với số lượng 2.700 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu (tương đương 270 tỷ đồng) không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, có bảo đảm bằng tài sản, không phải là nợ thứ cấp của tổ chức phát hành và được tự do chuyển nhượng, lãi suất 13%. Thời điểm phát hành dự kiến trong tháng 9/2021.

Tương tự, CTCP Hoa Phú Thịnh vừa thành công với lô trái phiếu 3.130 tỷ đồng, lãi suất năm đầu tiên lên tới 13,65%; CTCP Phú Hoàng Vương huy động thành công 4.670 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 4 năm, lãi suất năm đầu cũng là 13,65%/năm.

Hàng loạt công ty bất động sản khác như Hưng Thịnh Quy Nhơn, Tiến Phước, Sunrise Việt Nam, Hưng Thịnh Land… cũng vừa huy động thành công hàng ngàn tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu, lãi suất 10-11%/năm.

Một thương vụ đáng chú ý khác là Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Ngôi sao Việt đã phát hành thành công lô trái phiếu trị giá 1.900 tỷ đồng có kỳ hạn 60 tháng với lãi suất cố định 11,5%. Trước đó, hồi tháng 7, Ngôi sao Việt cũng phát hành 800 tỷ đồng trái phiếu với lãi suất 12%, kỳ hạn 12 tháng.

Hồi tháng 7/2021, CTCP Tập đoàn APEC Group (APEC Group) chào bán hai đợt trái phiếu trị giá 100 tỷ đồng, kỳ hạn 24 tháng và 36 tháng, với lãi suất tương ứng là 11%/năm và 13%/năm, kỳ 1 phát hành ngày 28/7/2021, kỳ 2 dự kiến phát hành ngày 26/10/2021.

Trước đó, tháng 9/2020, APEC Group chào bán lô trái phiếu mang tên Happybond giá trị 3.000 tỷ đồng, với lãi suất lên tới 18%/năm, cao nhất thị trường trái phiếu bất động sản.

Thực tế, với mức lãi suất hấp dẫn gần như gấp đôi lãi suất tiết kiệm cùng tính thanh khoản cao, trái phiếu doanh nghiệp đã và đang trở thành kênh đầu tư hấp dẫn đối với nhiều nhà đầu tư cá nhân.

Tuy nhiên, về bản chất, doanh nghiệp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu là theo nguyên tắc tự vay, tự trả, tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn và khả năng trả nợ. Nếu doanh nghiệp sử dụng vốn không hiệu quả, hoặc tình hình sản xuất kinh doanh gặp khó khăn sẽ ảnh hưởng đến khả năng hoàn trả gốc và lãi trái phiếu.