NLG - Doanh số bán hàng tăng trưởng tích cực

NLG ghi nhận KQKD kém khả quan chủ yếu do trong kỳ chưa phải giai đoạn bàn giao các sản phẩm.

Luận điểm đầu tư

❖ Kết quả kinh doanh Quý 1.2024: NLG ghi nhận KQKD kém khả quan chủ yếu do trong kỳ chưa phải giai đoạn bàn giao các sản phẩm. Doanh thu đạt 205 tỷ đồng (-13% yoy). Lợi nhuận sau thuế âm 65 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết (thực hiện dự án Mizuki Park) ghi nhận 24 tỷ đồng (-69% yoy).

❖ Tiến độ bán hàng đang tích cực: Theo số liệu từ NLG, doanh số bán hàng tính đến Quý 1.2024 là 1.168 tỷ đồng, gấp gần 5 lần svck chủ yếu từ các dự án Akari City, Mizuki Park, Southgate, EhomeS Cần Thơ. Người mua trả tiền đạt 4.204 tỷ đồng (+10% sv cuối năm 2023) nhờ giá trị hợp đồng chưa ghi nhận tại dự án căn hộ Akari city. Hầu hết các dự án đều thuộc phân khúc căn hộ bình dân, nhà ở xã hội với giá bán phù hợp nhu cầu thị trường. Theo đó, chúng tôi kỳ vọng doanh số bán hàng sẽ tiếp tục phục hồi trong thời gian tới khi NLG mở bán thêm sản phẩm mới phù hợp nhu cầu ở thực.

❖ Chúng tôi dự báo KQKD nửa cuối năm 2024 sẽ tích cực hơn nhờ đóng góp từ bàn giao các dự án Akari City, Southgate, Cần Thơ Central Lake II, Mizuki Park. Đồng thời triển vọng lợi nhuận cũng được thúc đẩy bởi lãi tài chính từ bán dự án Mizuki Park và bàn giao 25% dự án Paragon cho đối tác Nhật.

❖ Các thông tin từ ĐHĐCĐ 2024: NLG đặt kế hoạch kinh doanh tăng trưởng với doanh thu là 6.657 tỷ đồng (+111% yoy), LNST là 821 tỷ đồng (+2% yoy) và doanh số bán hàng đạt 9.554 tỷ đồng (gấp 2,5 lần năm 2023) với động lực tăng trưởng chính từ các dự án Southgate, Mizuki Park, Cần Thơ. ĐHĐCĐ thường niên đã thông qua kế hoạch trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 5-10% năm 2024. Ngoài ra, Công ty sẽ chi trả cổ tức 2023 tỷ lệ khoảng 5% trong Quý 2 tới.

Khuyến nghị

Nam Long có quỹ đất dân cư sạch gần 700ha tại khu vực phía Nam. Tiến độ bán các dự án có nhiều tín hiệu tích cực, kỳ vọng sẽ thúc đẩy KQKD trong thời gian tới dự báo lợi nhuận trong 2024 sẽ tăng trưởng nhờ ghi nhận bàn giao chính từ 2 dự án Akari City và Cần Thơ đồng thời lợi nhuận sẽ được thúc đẩy bởi khoản thoái vốn Paragon Đại Phước và lãi từ dự án Mizuki Park.

Về trung và dài hạn, NLG kỳ vọng sẽ hưởng lợi nhờ tập trung triển khai các dự án nhà ở bình dân, phù hợp nhu cầu ở thực trong bối cảnh nguồn cung hạn chế. Chúng tôi khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG cổ phiếu NLG với giá mục tiêu nâng lên 50.000đ/cp (upside 14% so với giá hiện tại).