Nhóm ngành nào phục hồi tốt và sẽ tiếp tục “sáng giá” năm 2022?

Tính đến ngày 10/2/2022, đã có 1012/1726 Ngân hàng và doanh nghiệp niêm yết công bố BCTC cho quý 4 năm 2021. Với độ bao phủ là 90% vốn hóa toàn thị trường thì có thể nói dữ liệu này phản ánh khá sát bức tranh KQKD của nhóm DNNY trong quý 4 cũng như cả năm 2021 vừa qua.

Năm 2021, lợi nhuận toàn thị trường ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc

Trước hết, nhìn vào bức tranh KQKD chung cả năm 2021, LNST toàn thị trường duy trì đà tăng rất tích cực với mức tăng trưởng 43,4% so với năm 2020 và vượt dự báo hồi đầu năm của giới phân tích cũng như của chính FiinGroup (+31,5% trong kịch bản cơ sở với giả định LN nửa cuối năm không có tăng trưởng so với cùng kỳ).

Tuy nhiên, đà tăng trưởng cao cả năm 2021 là nhờ mức tăng vượt bậc trong 2 quý nửa đầu năm 2021 trong khi 2 quý cuối năm chứng kiến sự giảm tốc khá mạnh, tập trung vào nhóm vốn hóa lớn do tác động tiêu cực từ giãn cách xã hội kéo dài tại nhiều tỉnh thành phố trong quý 3.

Riêng quý 4, tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường chạm mức thấp nhất trong 5 quý gần đây (+14,3% so với cùng kỳ), tương đương với mức tăng trưởng của quý 3 (là quý bị ảnh hưởng bởi giãn cách xã hội).

Trong nửa cuối năm 2021, khi mà các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng không còn nhiều thì sự giảm tốc về tăng trưởng lợi nhuận xuất hiện ở nhiều nhóm ngành lớn như Ngân hàng, Thép, Chứng khoán. Riêng với BĐS, lợi nhuận quý 4 suy giảm gần 12% YoY, chủ yếu do thiếu vắng các khoản thu nhập từ hoạt động đầu tư tài chính.

Lợi nhuận lõi của khối Phi tài chính hồi phục tốt trong quý 4

Lợi nhuận lõi của khối Phi tài chính hồi phục mạnh với EBIT tăng +40% so với cùng kỳ. Sự hồi phục về lợi nhuận lõi chủ yếu đến từ các nhóm ngành như BĐS dân cư, Thực phẩm, Hóa chất, Phân bón.

Tuy nhiên, ngoại trừ nhóm Thực phẩm với đại diện chính là Masan (MSN) nhờ hệ thống siêu thị Vinmart đạt mức hòa vốn EBITDA, thì các yếu tố hỗ trợ sự hồi phục về lợi nhuận lõi của các ngành còn lại mang tính chất ngắn hạn.

Ví dụ Hóa chất và Phân bón, tăng trưởng ấn tượng của lợi nhuận lõi được hỗ trợ bởi đà tăng giá hàng hóa trong giai đoạn vừa qua. Với nhóm BĐS nhà ở, lợi nhuận lõi tăng hơn 2 lần so với cùng kỳ nhờ việc bàn giao các sản phẩm nhà ở có giá vốn (phần lớn là chi phí tích lũy quỹ đất) ở mức thấp của Vinhomes (VHM) nhưng LNST lại giảm 6% do VHM không còn ghi nhận thu nhập khủng từ hoạt động đầu tư tài chính (bán buôn dự án).

Nhóm ngành nào có sự phục hồi trong quý 4 và nhiều khả năng sẽ tiếp tục “sáng giá” trong năm 2022?

Ngành hàng Tiêu dùng(Bán lẻ) và Xuất khẩu (May mặc, Thủy sản) có lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng nhờ nhu cầu hồi phục sau giãn cách xã hội và đà hồi phục về lợi nhuận dự kiến sẽ tiếp tục trong các quý tới của năm 2022 nhờ cắt giảm bớt chi phí vận chuyển và chi phí liên quan đến Covid-19.

Nhìn xa hơn, chúng tôi cũng kỳ vọng về sự lội ngược dòng tại nhóm ngành bị ảnh hưởng tiêu cực bởi dịch Covid-19 trong năm 2021, đó là Dược phẩm, Điện và Du lịch & Giải trí (cụ thể là Hàng không).