#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

NHNN tiếp tục bơm tiền qua kênh hoán đổi ngoại tệ - Liệu có giúp thị trường tài chính "dễ thở" hơn?

Động thái mở lại hoạt động bơm tiền trên kênh OMO và triển khai nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) gần đây là một minh chứng rõ nét cho thấy cơ quan quản lý vẫn đang linh hoạt sử dụng nhiều biện pháp để hỗ trợ thanh khoản ngắn hạn cho hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM). Tuy nhiên, nếu kỳ vọng một làn sóng "bơm tiền" ồ ạt, bùng nổ như giai đoạn năm 2025 thì câu trả lời chắc chắn là không.

Bản chất của dòng tiền giai đoạn này đã thay đổi. Thay vì nới lỏng định lượng diện rộng, NHNN đang thực hiện chiến thuật "bơm có điều kiện" nhằm kiềm chế tín dụng và kiểm soát rủi ro hệ thống. Mục tiêu cốt lõi là nắn dòng tín dụng chảy vào đúng những lĩnh vực sản xuất, kinh doanh tạo ra giá trị thật cho nền kinh tế, hạn chế tối đa tình trạng dòng vốn "đi lạc" vào các kênh đầu cơ tài sản.

Hơn thế nữa, việc NHNN duy trì mức lãi suất trúng thầu hợp lý và điều tiết kỳ hạn ngắn chính là một thông điệp định hướng mang tính chiến lược: Các NHTM cần phải chủ động chuẩn hóa lại cấu trúc huy động vốn của chính mình. Hệ thống không thể mãi phụ thuộc vào "bình oxy" là kênh liên ngân hàng hay các công cụ hỗ trợ ngắn hạn từ NHNN. Việc điều tiết này buộc các nhà đài phải quay trở lại đường đua huy động vốn bền vững từ dân cư và tổ chức kinh tế, tối ưu hóa tỷ lệ CDR (cấp tín dụng trên tổng vốn huy động) để tự chủ động nguồn thanh khoản.

Nói cách khác, đây không phải là một đợt thắt chặt thô bạo, mà là bước đi chủ động để thiết lập một trạng thái "bình thường mới" cho thị trường tiền tệ: Ổn định trong ngắn hạn, nhưng bền vững và thực chất trong dài hạn.

Vậy, đâu sẽ là những ngân hàng đủ sức giải quyết bài toán huy động vốn chuẩn hóa trong thời gian tới? Cùng Hoàng tìm hiểu nhé.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.