NHNN sẽ nới room tín dụng trong tháng 8 thay vì tháng 7 như thị trường kỳ vọng

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam mới đây đã có báo cáo cập nhật về ngành ngân hàng.

Ước tính KQKD Q2/2022 ngành ngân hàng

Yuanta Việt Nam dự báo LNST của CĐCT mẹ giảm -9%, nhưng tăng +36% YoY trong Q2/2022 cho toàn ngành (27 ngân hàng niêm yết). Lợi nhuận kỳ vọng giảm so với quý trước chủ yếu là do lợi nhuận Q1/2022 khá cao do có đóng góp từ những khoản thu nhập ngoài lãi bất thường, đáng chú ý là khoản phí trả trước từ thương vụ bancassurance độc quyền trị giá khoảng hơn 5 nghìn tỷ đồng của VPB.

Yuanta Việt Nam ước tính thu nhập ngoài lãi ròng của toàn ngành sẽ giảm -30%, hoặc giảm -5% sau khi đã điều chỉnh lại khoản thu nhập bất thường, nguyên nhân là do sự chậm lại trong hoạt động tín dụng và đầu tư trong quý 2.

Yuanta Việt Nam ước tính thu nhập lãi ròng Q2/2022 tăng +3%/ +14%. Tín dụng tăng trưởng thấp trong Q2/2022 do hầu hết các ngân hàng đều đã dùng hết hạn mức tín dụng và đang chờ NHNN nới “room”

Thu nhập phí Q2/2022 ước tính tăng +5%/ +15%. Doanh thu bancassurance có thể thấp trong Q2/2022 do hoạt động cho vay kém sôi động. Chúng tôi nhận thấy doanh thu bancassurance thường tốt khi hoạt động giải ngân cho vay diễn ra tốt.

Yuanta Việt Nam kỳ vọng chi phí hoạt động sẽ tăng +5%/ +15% trong Q2/2022. Chi phí hoạt động thường giảm so với quý trước trong quý đầu tiên của năm nhưng lại tăng vào quý thứ hai.

Về chất lượng tài sản. Dư nợ tái cơ cấu có liên quan đến COVID đạt đỉnh vào tháng 12/2021 và đã giảm kể từ đó. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn kỳ vọng dự phòng sẽ tăng +5% trong Q2/2022, do các ngân hàng có tỷ lệ LLR thấp vẫn cần phải chuẩn bị cho sự gia tăng của nợ xấu sau khi Thông tư 14 hết hạn vào ngày 30/06.

Các ngân hàng sẽ nhận được hạn mức tín dụng cao hơn trong Q3/2022, mặc dù vậy NHNN có thể sẽ không vội “nới” room tín dụng khi kinh tế vĩ mô đã có sự tăng trưởng ấn tượng trong quý 2. Yuanta Việt Nam cho rằng NHNN sẽ nới room tín dụng trong tháng 8 thay vì tháng 7 như thị trường kì vọng.

Định giá hấp dẫn. Ngành ngân hàng đang giao dịch tương ứng với P/B 2022E là 1,2x, với ROE 2022E là 21%