NHNN sắp không chịu đựng nổi nữa?

Việc NHNN điều chỉnh biên độ tỷ giá giao ngay USD VND từ mức +-3% lên mốc +- 5% cho thấy áp lực thiếu USD càng ngày càng hiện hữu do việc FED và NHTW các quốc gia tiếp tục thắt chặt.

Hậu quả của việc này khiến dòng vốn đầu tư nước ngoài mới sẽ hạn chế giải ngân sang các nước thứ 3.

Một phần dòng vốn đầu tư bị rút ra khỏi các thị trường mới nổi trong đó có VN, các thành phần trong nền kinh tế có xu hướng găm giữ USD khiến cho USD ngày càng trở nên khan hiếm.

Tình hình hiện tại:

NHNN đã rất nỗ lực trong việc kiềm chế tỷ giá trong 8 tháng đầu năm khi mà tỷ giá chỉ trượt khoảng 4% trong khi các quốc gia khác đều trượt từ 6% trở lên. Tuy nhiên chỉ trong thời gian ngắn vừa qua tỷ giá đã trôi từ 23.700 lên 24.460 ( 3% ) chỉ trong vòng 2 tháng gần đây ( tính đến thời điểm hiện tại tỷ giá đã tăng khoảng 6.7% so với đầu năm )

Liệu NHNN còn đủ sức chống chịu nếu việc thắt chặt tiếp tục xảy ra ?

Theo số liệu cập nhật mới nhất mình được biết lượng dữ trữ ngoại hối đã sụt từ mức đỉnh xấp xỉ 110 tỷ $ xuống còn 87 tỷ $, mức này tương đương với mức khoảng 3 tháng nhập khẩu. Đây là mức cận dưới để đảm bảo an toàn về dự trữ ngoại hối của một quốc gia ( thông thường theo chuẩn các quốc gia cần một mức dự trữ từ 12 - 14 tuần nhập khẩu).

Chính vì vậy việc tiếp tục cung mạnh USD từ nguồn dự trữ để đáp ứng nhu cầu thiếu hụt $ sẽ gây áp lực lớn kho dự trữ đang sụt giảm nhanh chóng.

Vậy NHNN còn biện pháp nào nữa ?

Theo góc nhìn cá nhân của mình để giảm áp lực tỷ giá, khả năng cao NHNN sẽ tiếp tục phải đẩy ls điều hành lên trong thời gian tới. Việc nâng lãi suất điều hành vẫn sẽ là một thông tin không tích cực cho các DN có đòn bẩy cao và các lớp tài sản trong đó có Chứng khoán, BĐS, Coin, ...

Tuy nhiên xét dưới góc nhìn tích cực nào đó thì lãi suất điều hành của chúng ta vẫn đang ở mức tương đối thấp so với những nhịp suy thoái trước - tức là vẫn còn dư địa để điều hành chính sách.

Vậy áp lực này sẽ còn kéo dài đến bao giờ?

Áp lực này theo mình sẽ chỉ kết thúc khi FED thay đổi chính sách tiền tệ từ thắt chặt sang nới lỏng. Mà nếu theo đúng lộ trình, việc siết van này đến đầu 2023 mới có thể mới kết thúc. Còn từ giờ đến thời điểm đó bối cảnh vĩ mô vẫn chưa thể hết màu xám.

Làm gì bây giờ?

Theo mình có lẽ là ngồi yên với những ai đang cầm tiền - nếu muốn giải ngân vẫn có thể giải ngân nhưng xác định chỉ là văn nghệ và để tổng tấn công có lẽ cần thời gian.

Còn cầm hàng, vẫn sẽ có những nhịp hồi kỹ thuật để hạ tỷ trọng hoặc đảo danh mục.

" Lợi nhuận không làm giá cổ phiếu thay đổi, đó chính là FED" - Stanley Druckenmiller