NHNN có thể mua 10 - 12 tỷ USD cho cả năm 2023

Trong báo cáo vĩ mô mới đây, Chứng khoán KBSV dự báo NHNN sẽ có thể mua 10 - 12 tỷ USD, tương ứng mức trung bình trong 10 năm từ 2012 - 2021, giúp gia tăng dự trữ ngoại hối.

Tỷ giá USD/VND quý 1/2023 - Tỷ giá liên ngân hàng và chợ đen biến động trong biên độ hẹp

Tỷ giá USD/VND liên ngân hàng ổn định quanh mức 23,500

Trong quý 1/2022, tỷ giá liên ngân hàng biến động trong biên độ +1%, đỉnh điểm tăng lên 23,817 (+0.8% YTD) tại tháng 2, tuy nhiên đã giảm vào cuối quý và biến động quanh mức 23,470, nhờ: 1) Chỉ số DXY giảm mạnh do lo ngại rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ tăng cao sau khi 3 ngân hàng tại Mỹ phá sản - Silicon Valley Bank (SVB), Silvergate Bank và Signature Bank, có thể khiến Fed ngừng lộ trình tăng lãi suất vào cuối quý 2/2023; và 2) Cung ngoại tệ ổn định, riêng trong quý 1/2023, tạo điều kiện cho NHNN mua vào 4 tỷ USD gia tăng dự trữ ngoại hối.

Tỷ giá chợ đen giảm mạnh khi chênh lệch giá vàng trong nước – quốc tế thu hẹp

Quý 1/2023, tỷ giá chợ đen giảm mạnh khi chênh lệch giá vàng trong nước – quốc tế thu hẹp xuống dưới 10 triệu đồng/ lượng khiến nhu cầu nhập lậu vàng giảm. Tính tại thời điểm cuối tháng 03/2023, tỷ giá chợ đen USD/VND giảm 2.73% YTD xuống 23,520.

NEER và REER đều có xu hướng tăng

Đường NEER và REER của VND có xu hướng tăng (biểu đồ 48), cụ thể tại 31/03/2023 NEER tăng 2.45% YoY và REER tăng 4.0% YoY (tương đồng với việc VND tăng giá so với rổ tiền tệ các đối tác thương mại). NEER tăng chủ yếu do USD tăng giá so với nền cùng kì 2022, và REER tăng mạnh hơn phản ánh lạm phát của Việt Nam đã cao hơn so với các đối tác thương mại chính, do Việt Nam có độ trễ về lạm phát khoảng 2 quý (biểu đồ 51). Tuy nhiên, lạm phát của Việt Nam vẫn đang được kiểm soát tốt và bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt từ tháng 3/2023, nên sẽ không tác động tiêu cực lên lợi thế cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam.

Dự báo tỷ giá 2023

Tỷ giá USD/VND dự báo ổn định

Chúng tôi kỳ vọng tỷ giá USD/VND sẽ ổn định trong năm 2023, và nếu có chỉ biến động trong biện độ hẹp 2%, nhờ nguồn cung ngoại tệ được dự báo tương đương mức đạt được trong năm 2022, khi duy trì xuất siêu và kỳ vọng dòng vốn FDI và kiều hối vẫn chảy đều về Việt Nam.

Riêng quý 2/2023, chúng tôi đánh giá tỷ giá trong nước sẽ biến động nhẹ quanh 23,500 khi: (1) DXY Index được dự báo biến động quanh 102 điểm nhờ việc Fed sẽ kết thúc lộ trình tăng lãi suất vào cuối quý 2/2023 (theo kịch bản cơ sở trong BCCL); (2) Nguồn cung ngoại tệ dồi dào trở lại là yếu tố giúp cho NHNN tiếp tục mua USD, gia tăng dự trữ ngoại hối. Cụ thể, theo ước tính của chúng tôi NHNN đã mua được 4 tỷ USD trong quý 1/2023 khi tỷ giá trong nước về mức 23,450 - cũng là mức giá mua USD từ NHNN

Chúng tôi kì vọng NHNN sẽ có thể mua 10 - 12 tỷ USD, giúp gia tăng dự trữ ngoại hối

Cho cả năm 2023, chúng tôi kì vọng NHNN sẽ có thể mua 10 - 12 tỷ USD, tương ứng mức trung bình trong 10 năm từ 2012 - 2021, giúp gia tăng dự trữ ngoại hối, nhờ: (1) Nguồn cung ngoại tệ tốt đến từ kiều hối và giải ngân FDI ổn định, duy trì xuất siêu dù kim ngạch xuất khẩu sụt giảm nhưng kim ngạch nhập khẩu (80,000) (60,000) (40,000) (20,000) - 20,000 40,000 60,000 SBV-Bills OMO 88 93 98 103 108 113 118 -2 0 2 4 6 8 10 Việt Nam US (T-2Q) US giảm nhanh hơn, và vay nợ ròng nước ngoài, ; (2) DXY Index đang trong đà suy yếu khi rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ tăng lên kể từ sau vụ sụp đổ 3 ngân hàng tại Mỹ.