NHNN có dư địa để điều hành tỷ giá

Chứng khoán BIDV (BSC) mới đây có báo cáo triển vọng thị trường chứng khoán tuần 25-29/9

Đi ngược lại với xu hướng chung của chính sách tiền tệ thế giới, chính sách tiền tệ Việt Nam đang phải đối mặt với áp lực đến từ tỷ giá do Fed phát tín hiệu có thể tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm 2023. Cùng với đó là dữ liệu kinh tế Mỹ có những tín hiệu tích cực đến từ thị trường lao động khiến đồng USD có sức mạnh hơn.

Ngoài ra, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng cao trong bối cảnh Chính phủ nước này đẩy mạnh phát hành để bù đắp thâm hụt ngân sách. Chênh lệch lãi suất USD và VND đang rất lớn, tạo áp lực dòng vốn rút ra khỏi thị trường Việt Nam. Thực tế, khối ngoại đã duy trì vị thế bán ròng kể từ tháng 4/2023.

Tuy nhiên theo BSC, tỷ giá sẽ không phải một vấn đề lớn trong năm nay khi Ngân hàng Nhà nước (SBV) có dư địa để điều hành tỷ giá nhờ các yếu tố sau:

Cán cân thương mại ngày càng thặng dư và có xu hướng tăng khi tăng trưởng nhập khẩu giảm mạnh hơn tăng trưởng xuất khẩu (8 tháng đầu năm 2023 cán cân thương mại đạt 20,9 tỷ USD).

Lượng kiều hối chảy vào Việt Nam được ghi nhận vẫn ở mức ổn định.

Dòng vốn FDI đang có xu hướng quay trở lại tích cực trong 1-2 tháng trở lại đây. Tính đến tháng 7, lũy kế vốn FDI thực hiện tăng 1,28% so với cùng kỳ năm ngoái, sau khi tăng trưởng âm suốt lũy kế 6 tháng đầu năm. Vốn FDI đăng ký cũng ngày càng thu hẹp đà giảm so với cùng kỳ.

SBV đã mua hơn 6 tỷ USD từ đầu năm, hoàn toàn có khả năng can thiệp tỷ giá bằng việc bán USD.

Bắt đầu từ ngày 21/09/2023, hoạt động trên thị trường mở đã trở lại. SBV đã phát hành tín phiếu với tổng giá trị 10.000 tỷ đồng, tái khởi động lại chu kỳ điều hành tỷ giá.

Theo phát biểu mới đây của Phó Thống đốc SBV tại Diễn đàn Kinh tế - Xã hội Việt Nam 2023, trong thời gian tới, SBV vẫn tiếp tục duy trì quan điểm điều hành chính sách tiền tệ nới lỏng như hiện nay và có thể mạnh mẽ hơn, cho thấy quan điểm của nhà điều hành vẫn là đặt mục tiêu tăng trưởng lên hàng đầu.