Nhìn lại và nhận định thị trường tuần 28/3 - 1/4

Lạm phát sẽ là 1 trong những chủ đề đáng lưu tâm nhất 2022. Combo Lạm phát cao + Lãi suất cao sẽ là cú đấm rất đau cho thị trường chứng khoán nói chung, trước mắt chúng ta thấy thị trường trái phiếu Mỹ đang bầm tím rồi đấy.

1. Tình hình vĩ mô:

a. Chiến tranh Nga – U:

Đã tốn quá nhiều giấy mực của báo chí! Cuộc chiến sẽ còn kéo dài và cá nhân mình nhận định thị trường TG đã hấp thụ được tin chiến tranh Nga – U. Tuy nhiên chúng ta luôn đề phòng cho 1 sự kiện đặc biệt xấu nào đó xoay quanh cuộc chiến này – nên nhớ Putin luôn biết cách làm cả thế giới bất ngờ.

Điều NĐT cần lưu tâm bây giờ là cuộc chiến này kéo dài sẽ ảnh hưởng thế nào tới giá cả hàng hóa cũng như nền kinh tế thế giới. Mời anh chị em xem tiếp ở mục 1.d.

b. Mỹ:

Sau cuộc họp FOMC 15/3 với quyết định tăng lãi suất 0.25%, đúng như kỳ vọng thị trường, thì tt Mỹ đã có tuần giao dịch đầy khởi sắc. Nhưng ngày vui ngắn chẳng tày gang, các quan chức FED sau đó đã đưa ra những quan điểm hawkish (diều hâu) hơn với việc có thể nâng lãi suất 0.5%, thậm chí 0.75% (wow), tại kỳ họp FOMC tháng 5 và tháng 6 tới đây. Một số doanh nghiệp Việt Nam xuất khẩu sang Mỹ có thể hưởng lợi nhờ việc đồng USD mạnh lên.

Tổ hợp cảng lớn nhất nước Mỹ là Los Angeles&Long Beach đang dần trở lại vận hành với công suất trước đại dịch → một tín hiệu tốt đối với chuỗi cung ứng toàn cầu, giảm bớt phần nào áp lực lên chi phí sản xuất.

c. Trung Quốc:

Trước làn sóng dịch mới nhất tại TQ, bác Tập vẫn rất kiên trì và quyết liệt theo đuổi chính sách Zero-covid, và dường như đang đạt được những kết quả nhất định – các trung tâm kinh tế lớn như Thâm Quyến, Thượng Hải đang trở lại hoạt động như bình thường. Điều này giảm bớt nỗi lo tắc nghẽn chuỗi sản xuất và chuỗi cung ứng toàn cầu. Tuy nhiên chúng ta cần đề phòng cho một làn sóng dịch mạnh hơn, điều mà ở VN đã chứng kiến rất rõ ràng, có thể xảy đến với TQ. Nếu điều đó xảy ra, cộng với chính sách Zero-covid, sẽ đẩy chuỗi cung ứng thế giới rơi vào hỗn loạn, liệu ai sẽ là ngư ông đắc lợi?

Đứng trước những cảnh báo về những nguy cơ mất an ninh lương thực toàn cầu do cuộc chiến Nga - Ukraine, TQ đang lập kế hoạch để bớt phụ thuộc vào nguồn lương thực thực phẩm nhập khẩu. Thế nhưng mục tiêu này liệu có thể đạt được chỉ trong 1 sớm 1 chiều?

d. Một số chỉ số giá cả:

Giá dầu: Chiến tranh Nga – Ukraine sẽ còn kéo dài tính theo tháng và chúng ta sẽ phải làm quen với một mặt bằng giá dầu mới trong 2022, khả năng sẽ ở vùng $100-120/thùng (dầu WTI). “Thùng dầu là đầu câu chuyện” – giá dầu neo cao dẫn tới tăng chi phí đầu vào của toàn bộ nền kinh tế, nỗi lo về bóng ma lạm phát cao sẽ luôn hiện hữu trong năm 2022.

Giá thép: Giá HĐTL thép cây và thép cuộn tại các thị trường TQ, UK và US vẫn đang ở mức tương đương với giai đoạn đầu tháng 3 – thời điểm sau khi Nga nổ súng tấn công Ukraine.

Giá Ure: Tương tự như giá thép.

Chỉ số giá cước container xuất khẩu của TQ (CCFI) đang có chiều hướng giảm trong 2 tuần qua, chỉ số cước vận tải hàng rời (BDI) đang theo xu hướng giảm nhẹ trong giai đoạn từ đầu tháng 3 trở lại đây.

2. Thị trường chung

a. VNINDEX:

Với sự dẫn dắt của nhóm VN30, sau 5 phiên tăng điểm đầy phấn khởi, VNINDEX khi chạm vùng 1500 đã có 3 phiên đi ngang với thanh khoản giảm nhẹ. Điểm cần lưu tâm là thanh khoản của VN30 hiện nay thấp, dòng tiền đang dồn vào nhóm cổ phiếu midcap và smallcap. 5 phiên vừa qua, đà tăng của Midcap Index đang chậm lại, trong khi Smallcap index vẫn tăng mạnh và đã tiến về vùng đỉnh cũ được thiết lập vào tháng 1/2022.

Mọi người đều có quyền hy vọng INDEX sẽ vượt 1500-1530 và "to the moon", nhưng có lẽ tình yêu này cần thêm thời gian.

Cá nhân mình cho rằng khả năng cao thị trường sẽ điều chỉnh vào tuần tới, nhưng điểm số VNINDEX sẽ không giảm mạnh. Nhóm VN30 sẽ đóng vai trò trụ đỡ chỉ số trong khi nhóm midcap, đặc biệt smallcap, sẽ chứng kiến những cuộc chia ly đẫm nước mắt.

Chúng ta đang dần được chứng kiến những bữa tiệc ở nhóm cổ phiếu penny. Những ai muốn tham gia thì nên cân nhắc kỹ có nên mua vé không, bởi tới muộn rất có thể không được ăn mà còn phải đi rửa bát.

b. Chiến lược giao dịch:

Với nhận định như trên, chúng ta cần hạn chế mở mua mới, ưu tiên mua hàng đã có sẵn trong danh mục nếu cần gia tăng tỷ trọng cổ phiếu (anh chị em tăng tỷ trọng cần chọn mặt gửi vàng). Sau khi gia tăng, nếu thấy diễn biến giá quay đầu theo hướng tiêu cực thì phải bán lượng cp mới mua để bảo toàn NAV và yên tâm đóng bảng 3 ngày (bởi hàng chưa về thì làm gì được nữa).

Cá nhân mình vẫn 100% cổ phiếu, toàn bộ hàng đã sẵn trong tay. Tuy đã có giai đoạn full margin trong khoảng thời gian 2 tuần qua, nhưng mình đã hạ sạch margin vào tuần trước. Thà ăn ít, thòm thèm một chút để còn thấy ngon vậy.

c. Một số nhóm cổ phiếu cần lưu tâm:

Nhóm lương thực thực phẩm, phân bón: Cá nhân mình đánh giá đây là 2 nhóm nhìn chung còn nhiều dư địa kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận thật. Tất nhiên 2 nhóm này cũng không tránh khỏi “vàng thau lẫn lộn”, buộc NĐT phải bỏ công “đãi cát tìm vàng”.

Nhóm thép: Với diễn biến giá thép như ở trên. NĐT đang cầm cp thép cần trả lời 2 câu hỏi: 1. Lợi nhuận 2022Q1 cao hơn 2021Q1 bao nhiêu %? và 2. Lợi nhuận 2022Q2 liệu có thể so sánh được với 2021Q2 chăng? Cá nhân mình đánh giá kỳ vọng không còn quá cao đối với nhóm này.

Nhóm dầu: Thuần đầu cơ. Nhìn từ góc độ PTKT, sau khi điều chỉnh 15% từ đỉnh, nhóm này đã có 2 tuần giao dịch với khối lượng bé và biên độ giá nhỏ. Mình cho rằng 2 tuần vừa rồi đây là sàn đấu của những đầu cơ viên nhỏ lẻ, khi nhỏ lẻ thấm mệt thì hãy cùng chờ xem những tay đấm hạng nặng ra tay. Tất nhiên họ có thể đá lên thì cũng có thể đấm xuống, hãy đừng hưng phấn quá.