Nhiều tín hiệu tích cực cho thị trường tiền tệ

Tháng 5 đánh dấu bước chuyển về mặt chính sách tiền tệ với nhiều hành động từ phía Ngân hàng Nhà nước nhằm kiểm soát biến động tỷ giá, lãi suất và vàng. Tuy nhiên, mục tiêu tổng thể của các giải pháp này là nhằm chống lại áp lực mất giá đối với tiền đồng.

Áp lực tỷ giá áp và lãi suất trên thị trường liên ngân hàng đã hạ nhiệt là yếu tố để giới phân tích và các ngân hàng thương mại có cùng quan điểm rằng thị trường tiền tệ trong tháng 6 và những tháng tiếp theo sẽ “dễ thở” hơn.

Cụ thể, lãi suất huy động đã chạm đáy khi ngày càng nhiều ngân hàng bắt đầu nâng lãi suất huy động tại một số kỳ hạn. Đáng chú ý, lãi suất huy động kỳ hạn ngắn (3 và 6 tháng) tăng mạnh hơn so với kỳ hạn dài. Ngân hàng nhà nước tiếp tục quản lý trạng thái thanh khoản thông qua kênh OMO, cân bằng giữa việc hỗ trợ tỷ giá và giữ lãi suất không tăng mạnh để hỗ trợ phục hồi kinh tế.

Theo nhận định của Công ty Cổ phần chứng khoán VNDirect, tốc độ tăng của lãi suất huy động sẽ chậm rãi và kỳ vọng lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân tăng khoảng 50 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm và vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trước đại dịch là 6,5-7,0%/năm.

Theo TS. Lê Duy Bình, Giám đốc điều hành Economica, công cụ lãi suất được Ngân hàng Nhà nước điều hành rất hiệu quả trong thời gian vừa qua, và việc tăng lãi suất hay không còn phải cân nhắc nhiều yếu tố. Điều hành lãi suất phục vụ nhiều mục tiêu khác như góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, hỗ trợ doanh nghiệp… Trong bối cảnh hiện nay, kinh tế vẫn còn khó khăn, việc tăng lãi suất cho vay có thể khiến quá trình phục hồi của doanh nghiệp bị chậm lại, tất nhiên ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng. Nhưng cũng khó có thể giảm thêm lãi suất huy động vì các ngân hàng thương còn phải đảm bảo lãi suất thực dương bảo vệ quyền lợi của người gửi tiền cũng như giữ sức hấp dẫn nhất định của kênh tiết kiệm, ông Bình nhận xét.

Nhận định về tỷ giá, TS. Trương Văn Phước, chuyên gia kinh tế cho rằng, giá USD sẽ giảm từ nay đến năm 2027 và sẽ không có chuyện tỷ giá USD vượt 26.000 đồng. Nguyên nhân là bởi khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 7/2024. Việc cắt giảm lãi suất diễn ra vào tháng 7 hay tháng 9 tới thì USD vẫn trong xu hướng giảm giá. Do đó, Việt Nam không cần thiết phải nâng lãi suất để giữ ổn định tỷ giá. “USD sẽ giảm giá ít nhất từ nay đến năm 2027 và USD Index đi quanh ngưỡng 95-105 điểm, không còn tăng cao hơn nữa. Lãi suất của Fed sẽ giảm xuống mức 2,75-3% trong vòng 3 năm nữa. Theo đó, VNĐ nên mất giá ở mức độ xấp xỉ với tốc độ lạm phát. Theo đó, mặt bằng lãi suất cần xoay quanh mức CPI cộng với biên độ khoảng 3-4%”, TS. Trương Văn Phước nêu quan điểm.

Cũng liên quan tới vấn đề tỷ giá, ông Nguyễn Bá Huy, CFA - Giám đốc Đầu tư Công ty TNHH Quản lý Quỹ SSI (SSIAM) dự báo: Rủi ro tỷ giá sẽ giảm thiểu sau các bước can thiệp hợp lý vừa rồi của Ngân hàng Nhà nước. Dù sẽ vẫn có thể xuất hiện đâu đó những áp lực nhất định lên tỷ giá do sự trì hoãn hạ lãi suất của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) và nhu cầu nhập khẩu gia tăng nhưng điều quan trọng hơn là Fed và các Ngân hàng trung ương đã ở cuối chu kỳ tăng lãi suất.