Nhà máy xút Nghi Sơn sắp khởi công trong quý III, DGC được kỳ vọng trở lại mốc 130.000 đồng

Chứng khoán Shinhan vừa cập nhật báo cáo định giá mới nhất về cổ phiếu DGC của Tập đoàn Hóa chất Đức Giang.

Kế hoạch năm 2024: Tổng doanh thu hợp nhất đạt 10,202 tỷ đồng (+4.6% y.o.y), lợi nhuận sau thuế đạt 3,100 tỷ đồng (-4.4% y.o.y). Kế hoạch kinh doanh của DGC dựa trên giá bán đi ngang và sản lượng tăng. DGC đánh giá đây là kế hoạch khó khăn và chưa tính đến cả việc tăng giá điện. Cổ tức năm 2024 dự kiến duy trì ở mức 30% tiền mặt.

Bức tranh sáng hơn của mảng P4 công nghiệp

Giá phốt pho vàng đang có xu hướng tăng nhẹ trở lại nhờ nhu cầu của mảng bán dẫn. Nhu cầu về phốt pho vàng nói riêng và các loại hoá chất khác từ các khách hàng tại Liên minh châu Âu (EU), Hàn Quốc, Nhật Bản… đang phục hồi và được đánh giá đã chạm đáy vào nửa cuối năm ngoái. Ngoài ra, DGC cũng chủ động tăng giá bán theo xu hướng tăng giá điện trong nước.

DGC cho biết công ty đang tìm kiếm thêm các thương vụ M&A, giúp nâng cao năng lực sản xuất phốt pho vàng. Đồng thời, tập đoàn đang xin sửa đổi giấy phép khai thác khai trường 25 và gia hạn thêm 05 năm do trữ lượng quặng lớn hơn dự kiến, từ đó tăng khả năng tự chủ đầu vào của DGC.

Dự án Nhà máy Xút chất dẻo Nghi Sơn dự kiến khởi động xây dựng trong quý 3/2024

DGC đã tiến hành thuê tư vấn thiết kế cơ sở để tháng 6/2024 sẽ tiến hành khởi công tại khu công nghiệp Nghi Sơn – Thanh Hóa. Giai đoạn 1 của dự án này dự kiến có thể mang về doanh thu 2,000 tỷ mỗi năm, lợi nhuận có thể đạt từ 200-250 tỷ/năm. Chúng tôi kì vọng dự án sẽ đi vào hoạt động từ cuối năm 2025, qua đó, đóng góp lớn vào hoạt động kinh doanh.

“Quả đấm thép” của dự án bauxite Đắk Nông

DGC đã ký MOU với UBND tỉnh Đắk Nông, bước tiếp theo là chờ đợi giấy chứng nhận đầu tư, giai đoạn có thể mất ít nhất 2 năm. Như vậy sớm nhất dự án này có thể đi vào vận hành từ năm 2027. Tổng mức đầu tư giai đoạn 1 là 57,000 tỷ đồng (tương đương 2.3 tỷ USD). Chúng tôi đánh giá đây là dự án đầy tham vọng của DGC sau sản phẩm P4

Hưởng lợi từ làn sóng bán dẫn

DGC sản xuất nhiều hóa chất cơ bản phục vụ cho ngành bán dẫn. Doanh nghiệp có khả năng sản xuất được nguyên liệu FePO4 – một trong những nguyên liệu sản xuất pin lithium (LFP). Trong ngắn hạn, DGC mục tiêu sản xuất FePO4, thay vì sản xuất trực tiếp pin LFP và doanh nghiệp cũng đã chào bán chất này sang các đối tác Hàn Quốc, Đài Loan. DGC hiện kỳ vọng sẽ bán được sản phẩm pin lithium iron phosphate (LFP) thuộc nhóm sản phẩm pin lithium và các hoá chất thượng nguồn kể từ năm 2025

Định giá và Khuyến nghị