Nhà đầu tư quay trở lại Trái phiếu: Nỗi lo suy thoái đang đeo bám thị trường

Trong bối cảnh thị trường tài chính đang đối mặt với sự bất ổn, các nhà đầu tư đã bắt đầu chuyển sự chú ý từ cổ phiếu sang trái phiếu, đặc biệt là khi lo ngại về suy thoái kinh tế đang dần thay thế nỗi sợ lạm phát.

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các khoản nợ được đánh giá cao khác đã chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ, khiến lợi suất giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm.

Xu hướng này được thúc đẩy bởi việc tăng trưởng kinh tế đang chậm lại, lạm phát giảm, và kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cùng các ngân hàng trung ương lớn khác sẽ thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Trong tháng 8, các nhà đầu tư đã đổ 8,9 tỷ USD vào các quỹ trái phiếu doanh nghiệp và chính phủ Mỹ, tiếp nối dòng tiền mạnh mẽ 57,4 tỷ USD vào tháng 7 – con số hàng tháng cao nhất kể từ tháng 1 và lớn thứ hai kể từ giữa năm 2021.

Chỉ số Bloomberg theo dõi cả trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao của Mỹ đã tăng 2% kể từ cuối tháng 7, trong khi chỉ số S&P 500 giảm 6%. Điều này cho thấy sức hấp dẫn của trái phiếu khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.

Kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất đã thay đổi đáng kể sau khi báo cáo việc làm yếu kém của Hoa Kỳ cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3% vào tháng 7. Thị trường hiện dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất hơn một điểm phần trăm vào cuối năm, đồng nghĩa với việc ít nhất một lần cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm trong ba cuộc họp còn lại của năm 2024.

Theo Rick Rieder, Giám đốc Đầu tư Trái phiếu Cố định Toàn cầu tại BlackRock, điều này làm cho các loại trái phiếu an toàn như trái phiếu tín dụng đầu tư và trái phiếu kho bạc trở nên hấp dẫn hơn, khi chúng mang lại lợi suất cao mà không gặp phải rủi ro từ việc tăng lãi suất của Fed.

Dù trái phiếu doanh nghiệp cũng chịu áp lực trong đợt bán tháo gần đây, nhưng những động thái này không nghiêm trọng như biến động trên thị trường cổ phiếu. Thậm chí, các trái phiếu "rác" vẫn giữ giá tốt hơn so với cổ phiếu, cho thấy tín dụng đã duy trì ổn định so với sự biến động của cổ phiếu.

Tuy nhiên, không phải ai cũng lạc quan về triển vọng của thị trường trái phiếu. Một số nhà đầu tư vẫn lo ngại rằng suy thoái kinh tế có thể tác động tiêu cực đến trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt nếu dữ liệu việc làm và tăng trưởng tiếp tục suy yếu.

Triển vọng lạm phát cũng sẽ đóng vai trò quan trọng trong quyết định của Fed. Nếu lạm phát tăng trở lại, các nhà đầu tư có thể điều chỉnh lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất, gây ảnh hưởng xấu đến thị trường trái phiếu. Nhưng nếu Fed hành động nhanh chóng để hạ lãi suất trong trường hợp nền kinh tế suy yếu, trái phiếu có thể tiếp tục là một kênh đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.