Nguyên nhân khiến HSI lao dốc: Liệu thị trường sẽ tiếp tục biến động ngắn hạn?

Vào ngày 8/10, khi A-shares của Trung Quốc tăng mạnh nhờ các chính sách tài khóa mới từ Bắc Kinh, chỉ số Hang Seng Index (HSI) của Hồng Kông lại giảm hơn 2000 điểm. Theo Morgan Stanley, việc này phản ánh sự thất vọng của thị trường với các biện pháp kích thích kinh tế không đáp ứng kỳ vọng.

Chính sách tài khóa gây thất vọng: Động lực thị trường đảo chiều

Chiến lược gia cổ phiếu Trung Quốc của Morgan Stanley, bà Vương Đằng, cho rằng các biện pháp tài khóa do Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia Trung Quốc (NDRC) công bố chưa đủ chi tiết và không đưa ra được kế hoạch cụ thể để phục hồi niềm tin tiêu dùng hay giải quyết lượng tồn kho bất động sản. Điều này đã khiến tâm lý thị trường suy giảm và dẫn đến sự đảo chiều đáng kể trong động lực của chứng khoán Trung Quốc.

Không có nhiều cơ hội tái định giá chỉ số

Mặc dù các chính sách kinh tế Trung Quốc đang được cải thiện, Morgan Stanley đã nâng dự báo mục tiêu của các chỉ số liên quan đến cổ phiếu Trung Quốc đến tháng 6/2025. Tuy nhiên, bà Vương cho rằng, mặc dù tâm lý nhà đầu tư gần đây đã phục hồi, nhưng mức định giá hiện tại của thị trường đã phản ánh phần lớn các kỳ vọng về tái lạm phát và điều chỉnh tài sản. Do đó, khó có thêm cơ hội tái định giá ở cấp độ chỉ số.

Theo bà, buổi họp báo của NDRC ngày hôm nay chỉ củng cố thêm quan điểm rằng, trong ngắn hạn, chỉ số chứng khoán sẽ tiếp tục biến động. Sự phân hóa về hiệu suất giữa các cổ phiếu sẽ ngày càng rõ rệt.

Thị trường ngắn hạn: Biến động trong phạm vi nhất định

Vương Đằng dự báo, trừ khi Trung Quốc công bố các biện pháp kích thích tài khóa cụ thể hơn, thị trường sẽ tiếp tục duy trì biến động trong phạm vi ngắn hạn. Đặc biệt, nếu không có sự mở rộng đáng kể về chi tiêu, thì khó có thể thấy sự thay đổi lớn, nhất là trong lĩnh vực tiêu dùng.

Morgan Stanley cũng khuyến cáo nhà đầu tư cần lựa chọn cổ phiếu một cách cẩn thận và linh hoạt trong bối cảnh biến động ngắn hạn. Cần tập trung vào các cổ phiếu có độ tin cậy về lợi nhuận và tiếp tục theo dõi các chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng như doanh số bất động sản, bán lẻ, tỷ lệ thất nghiệp và tăng trưởng tín dụng.

Kết luận

Tình hình thị trường hiện tại đòi hỏi sự thận trọng và chọn lọc khi đầu tư. Nhà đầu tư cần chú ý đến các chỉ số vĩ mô và chờ đợi các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn từ chính quyền Trung Quốc để có những chiến lược phù hợp với thị trường đầy biến động này.

NQL STOCK