31/08/2021 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Ngành thép: Triển vọng từ việc giá thép duy trì ở mức cao

Việc giá thép nội địa vẫn đang ở mức thấp hơn so với mức giá quốc tế, cùng với việc còn nhiều dư địa tiêu thụ thép cho các dự án sau khi dịch bệnh được kiểm soát. Ngành thép vẫn được đánh giá là ngành khả quan trong những tháng cuối năm 2021

I. Giá thép tăng mạnh nửa đầu năm

Q2.2021 giá thép tiếp tục đà tăng, khoảng giữa tháng 5, giá thép quốc tế chính thức đạt đỉnh. Đến ngày 30/7/2021, giá HRC hiện vẫn đang duy trì ở mức cao đạt 918 USD/tấn (+58% YoY), giá Thép thanh giao dịch tại vùng 720 USD/tấn (+71% YoY).

Lý do khiến giá thép tăng mạnh ở đỉnh như vậy?

- Nguồn cung thép lớn nhất thế giới là Trung Quốc đang tiến hành cắt giảm sản lượng qua các năm. Tổn kho tại quốc gia này đang duy trì ở mức thấp.

- Nguyên vật liệu đầu vào bao gồm BOF (Quặng sắt và than cốc) và EAF (Thép phế liệu) tăng cao do ảnh hưởng từ trữ mỏ quặng sắt tại Brazil và Trung Quốc dừng hoạt động.

2 . Nhu cầu thép cao trên toàn thế giới

Tôn mạ sẽ được hỗ trợ xuất khẩu mạnh

Nhu cầu thép mạnh mẽ từ EU và Bắc Mỹ sẽ là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng sản lượng xuất khẩutrong năm 2021. Nhu cầu thép tại 2 thị trường này được World Steel dự báo tăng >10% trong năm 2021, và còn dư địa tiếp tục tăng trong năm 2022.

EU áp hạn ngạch nhập khẩu thép đối với Thổ Nhĩ Kỳ và Trung Quốc, tạo ra nhu cầu lớn đối với tôn mạ Việt Nam kể từ H2.2020. Bên cạnh đó với việc giá thép trong nước đang duy trì ở mức thấp hơn so với thế giới, đồng thời mang đến mức sinh lời tốt hơn cho các doanh nghiệp xuất khẩu tôn mạ Việt Nam như Nam Kim hay Hoa Sen.

3. Tồn kho thép tại Trung Quốc thấp, và các chính sách cắt giảm sản lượng

Tồn kho thép tại thị trường Trung Quốc có thể tiếp tục trong xu hướng giảm, hiện tại các hoạt động xây dựng, đầu tư công được Chính phủ đẩy mạnh theo kế hoạch 5 năm 2021-2025. Các doanh nghiệp thép tại đây đã gia tăng sản lượng trong H1.2021 nhằm kịp đáp ứng nhu cầu trong nước.

Các chính sách cắt giảm sản lượng theo kế hoạch cải thiện khai thác tài nguyên của Trung Quốc trong giai đoạn 5 năm 2016-2021 trong đó có bao gồm thép. Theo chính sách này sản lượng sản xuất thép của năm sau sẽ phải thấp hơn năm trước – tức sản lượng của năm 2021 phải nhỏ hơn 2020, đồng thời H1.2021 tại Trung Quốc hiện đã đẩy mạnh sản lượng. Vì thế dự phòng lượng hàng tồn kho tại nước này sẽ còn xuống thấp hơn mức hiện tại trong H2.2021.

Bên cạnh đó, vào ngày 29/7/2021, Trung Quốc chính thức đưa ra thông tư mới “Announcement on the Cancellation of Export Tax Rebates for Steel Products” điều này dẫn đến việc giảm thiểu xuất khẩu từ các doanh nghiệp nội địa Trung Quốc, phần nào giảm cung thép trên toàn cầu.

Đây cũng sẽ là một lợi thế dành cho các doanh nghiệp thương mại, xuất khẩu thép trong nước. Đặc biệt là một số doanh nghiệp Việt Nam có quan hệ chặt chẽ với các khách hàng nước ngoài, có cơ hội đạt được những đơn hàng mới từ việc giảm cung diện rộng tại thị trường Trung Quốc.

4. Giá nguyên vật liệu tăng cao do chi phí logistics, dẫn đến tăng giá thép thành phẩm

Giá nguồn cung của nguyên vật liệu đầu vào như quặng sắt hay than cốc cũng có những nhịp tăng giá mạnh trong năm vừa qua.

Về phần quặng sắt khi liên tục lập đỉnh, phần nào do tác động lớn lên nguồn cung thế giới đến từ việc đóng cửa mỏ quặng tại Brazil (vỡ đập) và Trung Quốc (do các chính sách môi trường ). Đồng thời cước vận tải biển ghi nhận mức tăng mạnh, khi nhu cầu vận chuyển, mở cửa kinh tế tại các quốc gia tác động trực tiếp vào giá. Đồng thời là động lực đưa giá 2 mặt hàng này lập đỉnh trong thời gian vừa qua

II. Các Chính phủ thế giới đẩy mạnh đầu tư công và đầu tư xây dựng hạ tầng

Tại Mỹ

Vào năm 2020, chính phủ liên bang đã chi trực tiếp 63 tỷ đô la cho cơ sở hạ tầng và cấp thêm 83 tỷ USD tài trợ cơ sở hạ tầng cho các bang. Xu hướng này sẽ còn được tiếp tục được đẩy mạnh trong các năm tới, và chủ yếu dựa theo chi phí cải thiện các hạ tầng.

Tại Trung Quốc

Từ tháng 1 đến tháng 5, đầu tư vào cơ sở hạ tầng tăng 11,8% so với cùng kỳ năm trước, với tốc độ tăng trưởng trung bình hai năm là 2,6%. Trong đó, đầu tư vào công nghiệp truyền dẫn thông tin tăng 26,4%, đầu tư cho bảo vệ sinh thái và quản lý môi trường tăng 20,0%, đầu tư cho quản lý công trình thủy lợi tăng 15,4% và đầu tư vào ngành giao thông đường bộ tăng 10,6%.

Đây cũng là năm đầu tiên trong vòng 2 năm gần đây, mảng đầu tư cơ sở hạ tầng của Trung Quốc ghi nhận tăng trưởng dương.

III. TRIỂN VỌNG NGÀNH THÉP TRONG NƯỚC

1. Tiêu thụ thép sẽ tích cực trở lại

Do tình hình bùng phát của dịch bệnh vào đầu tháng 7, khiến cho tiến độ triển khai các dự án xây dựng bị đình trệ . Nhưng khi dịch bệnh được kiểm soát, tiêu thụ thép trong nước sẽ tăng tích cực trở lại

2. Tỷ trọng giải ngân ngân sách đầu tư công còn thấp

Trong 6 tháng đầu năm 2021, giải ngân vốn đầu tư công không đạt yêu cầu: Chỉ đạt 29,02% kế hoạch Chính phủ giao. Dự kiến giải ngân đến ngày 31/7/2021 là 169.335,05 tỷ đồng, đạt 36,71% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao (+7% yoy).

Đồng thời, Bộ Tài chính đang tích cực rà soát, và sửa đổi các Luật, Pháp lệnh có nội dung mâu thuẫn, chồng chéo và thiếu đồng bộ trong triển khai vốn đầu tư công. Để giảm thiểu vướng mắc và khó khăn trong quá trình giải ngân. Việc tỷ trọng lớn ngân sách đầu tư công chưa được giải ngân có thể dẫn đến một kỳ vọng mới vào việc triển khai đầu tư công sẽ tăng mạnh trong H2.2021 – đồng nghĩa với nhu cầu về mặt hàng các nguyên vật liệu xây dựng bao gồm thép và các sản phẩm khác từ thép sẽ tiếp tục giữ ở mức cao.

3. Xuất khẩu tăng trưởng tốt

Tình hình xuất khẩu mặt hàng thép tăng trưởng tốt sau 6 tháng đầu năm. Việc này đến phần lớn từ các doanh nghiệp sản xuất thép tại Việt Nam gia tăng công suất (HPG), cũng với đó là nhiều doanh nghiệp đã có sự chuẩn bị cho đà tăng giá của thép nên đã tích trữ một lượng lớn hàng tồn kho (NKG, SMC,…v.v)

Tồn kho của NKG được đẩy mạnh nhằm phục vụ việc tiêu thụ trong nước và xuất khẩu

4. Tiêu thụ trong nước có thể duy trì tích cực trong tương lai

Tiêu thụ nội địa thép kỳ 6T2021 tăng 25% đạt 10,68 triệu tấn, dù tiến độ giải ngân đầu tư công còn chậm, các dự án có nhu cầu xây dựng vẫn chưa đạt mức kỳ vọng tối đa

Tốc độ đô thị hóa tại Việt Nam còn ở mức thấp so với các quốc gia trong khu vực ở mức thấp, do vậy kỳ vọng còn nhiều dư địa cho các dự án xây dựng phát triển hạ tầng trong tương lai.

Trong nửa cuối 2021, chúng tôi cho rằng với việc giá thép nội địa vẫn đang ở mức thấp hơn so với mức giá quốc tế, cùng với việc còn nhiều dư địa tiêu thụ thép cho các dự án sau khi dịch bệnh được kiểm soát, giá thép sẽ vẫn khả quan giao động trong vùng 15.000-16500 đồng/kg, do vậy nhận định Thép vẫn sẽ là một ngành khả quan trong H2.2021.

Trên đây là toàn bộ đánh giá nhanh về ngành thép trong nửa đầu năm 2021 và câu chuyện tăng trưởng cho 4 tháng cuối năm. Về phần các CP khuyến nghị, trước hết team SFI lựa chọn HSG và NKG là cổ phiếu đầu tư. Lý do đầu tư 2 cổ phiếu này sẽ được đề ra trong các số tiếp theo