Ngành thép còn khó khăn nhất định trong 2023, NĐT vẫn nên cẩn trọng khi tham gia 'nhảy sóng'

Sau khi chạm đáy vào giữa tháng 11, thị trường đang ghi nhận những tín hiệu hồi phục rõ nét từ cổ phiếu thép. Trước những yếu tố tích cực mang tới kỳ vọng mới, nhóm cổ phiếu thép đang mạnh mẽ “vươn mình” trở lại. Tuy nhiên, ngành thép nói chung vẫn còn những khó khăn nhất định trong năm 2023, vì vậy nhà đầu tư vẫn nên cẩn trọng khi tham gia “nhảy sóng”.

Cụ thể, trong hơn một tháng, cổ phiếu HPG (Hòa Phát) ghi nhận tăng 51,2%; cổ phiếu HSG (Hoa Sen Group) tăng đến 70,7% khi bật lên từ vùng đáy 7.350 đồng/cp; còn cổ phiếu NKG (Nam Kim) và SMC (Thương mại SMC) cũng lần lượt lấy lại 79,7% và 48,5%...

Ngược dòng thời gian, từ tháng 10/2021, nhóm cổ phiếu thép bước vào giai đoạn điều chỉnh, không ngừng lao dốc sau thời gian “thăng hoa” trước đó. Thậm chí, có thời điểm cổ phiếu “quốc dân” HPG còn “trôi” về đáy 23 tháng (tính theo giá điều chỉnh) và bật khỏi Top 10 doanh nghiệp vốn hóa lớn nhất thị trường chứng khoán.

Giới phân tích nhận định, những bất ổn từ các cuộc khủng hoảng địa chính trị trên thế giới và chính sách phong tỏa Covid của Trung Quốc là những nguyên nhân chính khiến cho tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp ngành thép mang sắc màu ảm đạm khi ngay trong quý 3 vừa qua, doanh nghiệp thép tiếp tục thông báo kết quả kinh doanh nhiều khó khăn và thách thức với các khoản lỗ lớn. Và chính những mảng tối trong bức tranh lợi nhuận của doanh nghiệp nhóm này đã ảnh hưởng lớn đến thị giá cổ phiếu nhóm ngành thép.

Hiện tại, nhiều ý kiến cho rằng, đà phục hồi của thị trường chung phần nào đã ảnh hưởng tới sự vươn lên mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu thép. Bởi khi thị trường vào sóng tăng, sự lan tỏa diễn ra khá tốt, các ngách chưa được lan tỏa đến cuối cùng cũng tăng giá. Trong khi đó, những cổ phiếu nhóm thép, nhất là 3 cổ phiếu đầu ngành: HPG, HSG và NKG đã mất khoảng 55-65% thị giá trong vòng một năm trở lại đây nên đã kích hoạt dòng tiền tham gia “bắt đáy” tìm đến.

Nhiều nhà đầu tư đang kỳ vọng vào những yếu tố tích cực sẽ có tác động đến nhóm doanh nghiệp thép trong những ngày còn lại của năm, cũng như chuẩn bị tâm thế sẵn sàng sang năm mới.

Đó là động thái mở cửa trở lại của Trung Quốc sẽ giúp nối lại hoạt động xây dựng và đẩy mạnh đầu tư cơ sở hạ tầng, từ đó giúp nhu cầu thép tại quốc gia này phục hồi. Đây là một trong những động lực lớn nhất hỗ trợ cho việc tăng trưởng sản lượng xuất khẩu của các doanh nghiệp thép trong năm 2023.

Cùng với đó, nhu cầu sản xuất công nghiệp tại Trung Quốc gia tăng cũng sẽ giúp chuỗi cung ứng toàn cầu được khôi phục, theo đó các doanh nghiệp xuất khẩu tôn mạ được hưởng lợi gián tiếp. Những công ty tôn mạ như Hoa Sen, Nam Kim sẽ có cơ hội gia tăng sản lượng xuất khẩu trong bối cảnh sản xuất công nghiệp toàn cầu phục hồi.

Ngoài ra, Hòa Phát có khả năng xuất khẩu thép sang Trung Quốc nhờ chi phí sản xuất cạnh tranh. Trong giai đoạn 2020 - 2021, Hòa Phát đã bán lần lượt 1,7 và 1,2 triệu tấn phôi thép sang Trung Quốc.

Một yếu tố đáng chú ý, nguyên liệu sản xuất thép cơ bản đang chững lại đà giảm và tăng nhẹ trở lại giúp các doanh nghiệp giảm bớt nguy cơ lỗ do trích lập dự phòng giảm giá nguyên liệu. Đồng thời, tỷ giá USD/VND đã nguội bớt với mức tăng chỉ còn khoảng hơn 3% so với đầu năm, thấp hơn so với mức tăng trên 5% thời điểm giữa tháng 11/2022.

So với thời điểm cuối quý 3/2022 thì các yếu tố tiêu cực khiến doanh nghiệp ngành thép lỗ là trích lập giảm giá hàng tồn kho và trích lập dự phòng tỷ giá USD đã nhẹ hơn. Tuy nhiên, các chuyên gia của VNDirect cũng đưa ra nhận định tốc độ phục hồi của các doanh nghiệp ngành thép sẽ khá chậm do nhu cầu thép yếu.

Thực tế, mặc dù Chính phủ đang quyết tâm đẩy mạnh đầu tư công, tạo sức cầu lớn cho sản phẩm sắt thép, phần nào bù đắp cho thị trường bất động sản trì trệ, song cầu yếu vẫn là gánh nặng lớn nhất và chưa có dấu hiệu giảm bớt khi thị trường bất động sản gần như đóng băng, thị trường xuất khẩu suy giảm do giá trong nước cao hơn giá khu vực và lãi suất cao khiến nhu cầu xây dựng của người dân giảm mạnh.

Mặt khác, không thể phủ nhận được thực tế là lạm phát vẫn là mối lo ngại lớn tại EU và Mỹ và viễn cảnh suy thoái kinh tế toàn cầu hiển hiện. Trong bối cảnh đó, bức tranh kinh doanh của ngành thép cũng như giá cổ phiếu thép khó có thể cải thiện trong ngắn hạn.

Mùa báo cáo tài chính quý 4/2022 gần kề, một số doanh nghiệp trên sàn chứng khoán đã công bố số liệu ước tính. Với ngành thép nói chung, những con số đang cho thấy bức tranh lợi nhuận vẫn chưa thể khiến thị trường yên tâm.

CTCP Thép tấm lá Thống Nhất (TNS) mới đây vừa đánh giá tình hình sản xuất kinh doanh 2022 và kế hoạch kinh doanh năm 2023. Ước tính trong quý IV/2022, công ty lỗ khoảng 446 triệu đồng. Và cả năm 2022, công ty chỉ hoàn thành được khoảng 10% kế hoạch.

Hơn nữa, với mức tiêu thụ còn khá thấp trong quý 4, nhiều công ty chứng khoán dự kiến kết quả kinh doanh cuối năm 2022 của các doanh nghiệp thép vẫn không sáng sủa, thậm chí với nhiều doanh nghiệp sẽ vẫn là số lỗ.

Chứng khoán KIS đã hạ 23% dự báo doanh thu và 66% dự báo về lợi nhuận ròng của Hòa Phát so với ước tính trước đó, lần lượt xuống mức 137.400 tỷ đồng và 10.600 tỷ đồng, tương ứng giảm 69% so với mức lãi ròng kỷ lục của năm 2021. Dự phóng lãi ròng quý 4/2022 của Hòa Phát chỉ đạt chưa đến 160 tỷ đồng, giảm đến 98% so với cùng kỳ.

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự phóng doanh thu quý 4 của Hoa Sen Group sẽ đạt 7.077 tỷ đồng, giảm 58% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ được dự báo có thể âm 982 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lãi 638 tỷ đồng. Nếu dự báo của VDSC thành hiện thực, Hoa Sen Group sẽ có quý thứ 2 liên tiếp lỗ nặng.

VDSC cũng đưa ra dự báo biên lợi nhuận gộp của Thép Nam Kim sẽ giảm từ 3,6% trong quý 3 xuống 27,4% vào quý IV; doanh thu giảm khoảng 70% xuống 2.630 tỷ đồng và lỗ sau thuế ước tính 865 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 452 tỷ đồng.