26/08/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Ngành phân bón và hóa chất

Ngành phân bón và hóa chất

• BSC cho rằng triển vọng ngành Phân bón trong quý 3 năm 2022 khả quan dựa trên: kỳ vọng (1) Giá bán duy trì ở mức cao svck và (2) sản lượng tiêu thụ cùng giá Ure cải thiện so với quý 2.

• Chiến sự Nga – Ukraine tiếp diễn đồng thời Nga và Trung Quốc tiếp tục áp dụng các biện pháp hạn chế xuất khẩu cho tới hết năm 2022 hỗ trợ giá Ure thế giới neo ở mức cao.

• BSC điều chỉnh quan điểm từ KHẢ QUAN thành TRUNG LẬP đối với ngành Phân bón trong nửa cuối năm 2022.

Giá Phân bón đã hạ nhiệt trong quý 2, tuy nhiên vẫn duy trì mức cao so với năm 2021

Sau khi tạo đỉnh vào tháng 4, giá Phân bón có xu hướng điều chỉnh nhẹ trong tháng 5 và đột ngột giảm mạnh trong trong nửa cuối tháng 6 là do: (1) Trung Quốc nới lỏng chính sách cho phép xuất khẩu Phân bón trở lại khi cao điểm mùa vụ tại Trung Quốc đã qua và (2) Nga không áp hạn ngạch hạn chế xuất khẩu trong tháng 6 đồng thời quốc gia này đồng thời đẩy mạnh xuất khẩu sang thị trường Ấn Độ và Nam Mỹ với giá bán thấp hơn 30% mặt bằng giá thế giới.

Diễn biến giá Phân bón trên thị trường quốc tế và trong nước quý 2/2022:

▪ Thế giới: giá Ure thế giới tạo đỉnh hồi cuối tháng 3 và bước vào giai đoạn điều chỉnh, tại ngày 30/06/2022 giá Ure giao dịch quanh ngưỡng 515 USD/tấn (-12% MoM) tương ứng giảm 44% từ đỉnh và 34% so với đầu năm.

▪ Trong nước: diễn biến tương tự giá Ure thế giới, sau khi tạo đỉnh trong tháng 4, giá Ure nội địa duy trì xu hướng giảm. Giá Ure giao dịch cuối tháng 6 đạt 14,650 VND/kg tương ứng mức giảm 20% từ đỉnh, giảm -9.3% so với tháng trước và giảm 15% so với hồi đầu năm. Tuy nhiên mức giá thấp cuối tháng 6 vẫn cao hơn +22.6% YoY so với cùng kỳ năm 2021.

Giá trung bình các loại Phân bón trong 6 tháng đầu năm vẫn duy trì mức cao so với năm 2021. Cụ thể, giá Ure trung bình nửa đầu năm 2022 đạt 16,980 VND/kg, cao hơn 45% so với trung bình năm 2021.

QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ – KHẢ QUAN

BSC điều chỉnh quan điểm từ KHẢ QUAN thành TRUNG LẬP đối với ngành Phân bón trong nửa cuối năm 2022 dựa trên kỳ vọng (1) giá bán Ure duy trì ở mức cao svck; (2) nhu cầu tiêu thụ Phân bón cùng giá Ure cải thiện so với quý 2 và (3) chiến sự Nga – Ukraine tiếp diễn đồng thời Nga và Trung Quốc tiếp tục áp dụng các biện pháp hạn chế xuất khẩu cho tới hết năm 2022.

Đối với ngành Hóa chất, trong sáu tháng cuối năm 2022, BSC cho rằng tốc độ tăng trưởng vẫn sẽ duy trì nhờ mức nền thấp năm ngoái. Tuy nhiên, tốc độ tăng chậm dần so với nửa đầu năm 2022 do rủi ro giá các loại hàng hóa đều đang điều chỉnh Đối với DGC, BSC cho rằng trong sáu tháng cuối năm 2022, giá các sản phẩm xuất khẩu có rủi ro điều chỉnh so với nửa đầu năm do (1) Giá Phân bón thế giới (Urea, DAP) giảm ảnh hưởng đến các mặt hàng Phân bón của DGC (DAP, MAP) và (2) Giá phốt pho giảm do đầu ra của phốt pho là Phân bón đang có xu hướng giảm. Tuy nhiên, BSC cho rằng, nhu cầu chip (phục vụ cho thiết bị 5G) và xu hướng sản xuất xe điện (phục vụ cho pin) sẽ hỗ trợ giá Phốt pho vàng không giảm mạnh. Đối với CSV, BSC cho rằng nửa cuối năm 2022 gặp thách thức giá bán giảm so với nửa đầu năm do giá Xút Trung Quốc đã có sự điều chỉnh. Tuy nhiên, giá đầu vào (Lưu huỳnh) giảm cũng có ảnh hưởng tích cực đối với chi phí của doanh nghiệp.