29/10/2021 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Ngành nhựa và triển vọng đầu tư (HII, NHH)

Năm 2020, dù chịu ảnh hưởng bởi dịch bệnh, doanh thu của ngành vẫn tăng trưởng 10,9% so với năm 2019, đạt khoảng 22,18 tỷ USD, theo Hiệp hội Nhựa Việt Nam (VPA).

Tốc độ tăng trưởng của ngành nhựa dự báo vẫn sẽ tăng trưởng cao thời gian tới nhờ (1) Thị trường BĐS và các dự án cơ sở hạ tầng quy mô lớn phục hồi theo chính sách đẩy mạnh đầu tư công (2) Mảng thực phẩm và đồ uống không cồn dự báo tăng trưởng 11,8% và 12% một năm, theo BMI, sẽ thúc đẩy nhu cầu mảng bảo bì (3) Chỉ số tiêu thụ nguyên liệu nhựa bình quân đầu người của Việt Nam vẫn còn tương đối thấp so với mặt bằng chung của thế giới (4) Hiệp định thương mại tự do EVFTA có hiệu lực giúp thuế nhập khẩu túi nhựa của Việt Nam vào EU, với mức thuế suất là 3% sẽ được gỡ bỏ, tạo ra lợi thế cạnh tranh đáng kể cho doanh nghiệp bao bì Việt Nam, hiện đang là sản phẩm nhựa xuất khẩu chính. EU là thị trường xuất khẩu lớn thứ 4 của Việt Nam trong 6 tháng đầu năm 2021.

Các dự án hóa dầu đang hoạt động

Doanh nghiệp đánh giá nổi bật trong ngành :

Công ty Cổ phần An Tiến Industries (HOSE) : HII

Mảng thương mại hạt nhựa tăng 91%YoY lên 2.939 tỷ. Giá hạt nhựa tăng giúp biên lãi gộp cải thiện 2,1 điểm phần trăm lên 7,5%.

Mảng sản xuất đạt doanh thu 324 tỷ (+14%YoY) và lãi gộp 88,8 tỷ (+51,5%YoY) nhờ tiếp tục dịch chuyển từ sản phẩm bột đá sang sản xuất hạt phụ gia có giá bán tốt hơn, qua đó cải thiện biên lãi gộp 6,8 điểm phần trăm.

Công ty Cổ phần Nhựa Hà Nội (HOSE) : NHH

Mảng nhựa phụ trợ công nghiệp và các sản phẩm dịch vụ liệu quan đạt 669 tỷ doanh thu nhưng chỉ đem lại 9,3 tỷ lợi nhuận trước thuế, lần lượt tăng 53% và giảm 9,3% so với cùng kỳ do (1) Q2.20 sản xuất của công suy giảm trước ảnh hưởng bởi Covid-19 (2) Giá hạt nhựa đầu vào tăng mạnh trong 6 tháng đầu năm 2021 làm giảm biên lãi gộp của doanh nghiệp

Mảng nhựa xây dựng đóng góp 321 tỷ doanh thu và 19,4 tỷ lợi nhuận trước thuế nhờ hợp nhất KQKD với ACP.

Sản xuất linh kiện ô tô từ nhựa hiện vẫn gặp khó khăn do tỷ lệ nội địa hóa thấp, hiện chỉ khoảng 8-10% đối với ô tô du lịch. Nguyên nhận do dung lượng thị trường chưa đủ lớn để thúc đẩy phát triển ngành công nghiệp hỗ trợ. Tuy nhiên Việt Nam là một thị trường tiềm năng và sắp bước vào giai đoạn ô tô hóa, dự báo sẽ xuất hiện trong giai đoạn 2020 – 2025, theo đánh giá của Bộ Công Thương. Sự tăng trưởng mạnh mẽ trong tiêu thụ ô tô sẽ kéo theo sự phát triển của ngành công nghiệp hỗ trợ và NHH sẽ hưởng lợi từ xu hướng này. NHH cũng đã góp vốn vào liên doanh tại Công ty TNHH Linh kiện nhựa ô tô Vinfast – An Phát (VAPA). Với việc Nhà máy sản xuất linh kiện nhựa ô tô Vinfast – An Phát (VAPA) đã đi vào hoạt động được kỳ vọng sẽ mang lại hiệu quả lợi nhuận cao cho Công ty trong năm 2020 và các năm tiếp theo

Sản xuất linh kiện điện tử từ nhựa của NHH hiện phục vụ chủ yếu cho khối doanh nghiệp FDI. Công ty đã có kinh nghiệm sản xuất linh kiện điện thoại cho Samsung, linh kiện điện tử điện máy cho Brother, Panasonic. Do đó chúng tôi cho rằng công ty sẽ có cơ hội tăng sản lượng khi các doanh nghiệp này mở rộng sản xuất tại Việt Nam cũng như sự gia nhập của các tập đoàn lớn khác.

Việc phân tích nhằm chia sẻ góc nhìn với nhà đầu tư không phải là khuyến nghị mua- bán. Nhà đầu tư quan tâm cụ thể có thể liên hệ tôi dưới đây.