Ngân hàng đồng loạt chi trả cổ tức có thực sự hấp dẫn nhà đầu tư?

Thời gian gần đây, nhiều ngân hàng đã thông báo về chi trả cổ tức. Tuy nhiên, các ngân hàng thường cân nhắc kỹ lưỡng giữa việc trả cổ tức, nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh và tăng trưởng trong tương lai. Xoay quanh câu chuyện này, ông Lê Hoài Ân - CFA Founder IFSS, chuyên gia đào tạo và tư vấn hoạt động ngân hàng, Công ty cổ phần Giải pháp tài chính tích hợp đã có buổi chia sẻ với Tạp chí Tài chính.

Phóng viên: Ông đánh giá như thế nào về việc các ngân hàng đồng loạt trả cổ tức bằng cổ phiếu, tiền mặt cho cổ đông trong thời gian gần đây?

Ông Lê Hoài Ân: Trong tháng 3 vừa qua, hàng loạt ngân hàng đã công bố kế hoạch trả cổ tức cho năm 2024. Trong đó, có cả những ngân hàng đã không trả cổ tức trong cả một thập niên qua như Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank). Động thái này thu hút rất nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư về sự kỳ vọng gia tăng giá cổ phiếu.

Theo tôi, việc chi trả cổ tức có thể được thực hiện bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu, tùy thuộc vào đánh giá của ngân hàng về triển vọng kinh doanh trong thời gian tới.

Các ngân hàng thường xuyên xem xét tỷ lệ cổ tức dựa trên kết quả kinh doanh, dòng tiền, nhu cầu vốn cho hoạt động mở rộng và các yếu tố khác. Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu cũng giúp ngân hàng giữ lại lợi nhuận để tăng vốn, phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư thường quan tâm đến thông tin về cổ tức để đánh giá khả năng sinh lời và sự ổn định của doanh nghiệp, cũng như triển vọng tăng trưởng trong dài hạn.

Ông Lê Hoài Ân - CFA Founder IFSS. Ảnh: NVCC

Phóng viên: Ngân hàng dựa vào yếu tố nào để trả cổ tức bằng tiền mặt, thưa ông?

Ông Lê Hoài Ân: Ngân hàng dựa vào nhiều yếu tố để quyết định trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông của mình. Các yếu tố này bao gồm:

Thứ nhất là lợi nhuận: Một trong những yếu tố quan trọng nhất quyết định khả năng và mức độ trả cổ tức của ngân hàng là lợi nhuận mà họ kiếm được. Nếu ngân hàng có lợi nhuận cao và dòng tiền mặt ổn định, họ có khả năng trả cổ tức cao hơn.

Thứ hai là yêu cầu về vốn: Ngân hàng cần duy trì một mức vốn nhất định để đáp ứng các yêu cầu về vốn do cơ quan quản lý đặt ra. Nếu ngân hàng cần tăng cường vốn để hỗ trợ tăng trưởng hoặc đáp ứng các yêu cầu về tỷ lệ vốn, họ có thể quyết định giảm mức cổ tức trả ra.

Thứ ba là kế hoạch tăng trưởng: Nếu ngân hàng có kế hoạch tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh của mình để tăng trưởng, họ có thể chọn giữ lại lợi nhuận thay vì trả cổ tức.

Thứ tư là chính sách cổ tức: Mỗi ngân hàng có một chính sách cổ tức riêng, có thể ổn định hoặc linh hoạt, dựa trên mục tiêu và chiến lược kinh doanh của họ. Chính sách này sẽ hướng dẫn quyết định trả cổ tức của họ.

Phóng viên: Trả cổ tức bằng tiền mặt có khiến ngân hàng đối diện với rủi ro gì không thưa ông?

Ông Lê Hoài Ân: Quyết định trả cổ tức bằng tiền mặt phản ánh sự cân nhắc cẩn thận giữa việc trả thưởng cho cổ đông và duy trì đủ vốn để hỗ trợ hoạt động và tăng trưởng trong tương lai của ngân hàng. Trả cổ tức bằng tiền mặt có thể tạo ra một số rủi ro cho ngân hàng, đặc biệt là liên quan đến quản lý dòng tiền và thanh khoản, cụ thể:

- Rủi ro về vốn: Trả cổ tức bằng tiền mặt giảm lượng tiền mặt sẵn có, có thể ảnh hưởng đến khả năng của ngân hàng trong việc đầu tư vào các cơ hội kinh doanh mới hoặc đáp ứng các yêu cầu về vốn tối thiểu. Điều này có thể hạn chế khả năng tăng trưởng và phát triển của ngân hàng trong tương lai.

- Rủi ro về chiến lược: Việc trả cổ tức bằng tiền mặt có thể được xem là một tín hiệu tích cực về sức khỏe tài chính và khả năng sinh lời của ngân hàng. Tuy nhiên, nếu việc này không được cân nhắc kỹ lưỡng, có thể dẫn đến việc ngân hàng không có kế hoạch đầu tư hiệu quả cho số tiền đó, hoặc ngân hàng có thể đang đối mặt với hạn chế về cơ hội tăng trưởng.

Để giảm thiểu các rủi ro này, ngân hàng cần thực hiện quản lý dòng tiền và lập kế hoạch tài chính một cách cẩn thận, đồng thời cân nhắc kỹ lưỡng giữa việc trả cổ tức và nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh và tăng trưởng trong tương lai.

Phóng viên: Có ý kiến cho rằng, việc ngân hàng chi trả cổ tức cho thấy việc ngân hàng đang thừa tiền, ông có nhận định gì về ý kiến này?

Ông Lê Hoài Ân: Đúng vậy, việc trả cổ tức thực sự có thể mang nhiều ý nghĩa khác nhau tùy thuộc vào bối cảnh cụ thể của mỗi ngân hàng. Trong khi việc trả cổ tức đều đặn thường được xem là biểu hiện của sự ổn định và khả năng sinh lời, nó cũng có thể phản ánh một chiến lược tái đầu tư thận trọng hoặc thậm chí là thiếu cơ hội đầu tư có giá trị.

Ngân hàng có thể quyết định trả cổ tức cao khi họ có dòng tiền mặt dư thừa và không tìm thấy các cơ hội đầu tư hấp dẫn hoặc khi họ muốn truyền đạt một thông điệp tích cực tới thị trường về sức khỏe tài chính của mình.

Tuy nhiên, việc này cũng có thể là dấu hiệu cho thấy ngân hàng đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm các động lực tăng trưởng dư nợ trong giai đoạn tới.

Phóng viên: Ông có lời khuyên nào cho các nhà đầu tư khi quyết định mua cổ phiếu ngân hàng?

Ông Lê Hoài Ân: Nhà đầu tư nên xem xét kỹ lưỡng các báo cáo tài chính, đánh giá triển vọng kinh doanh và cân nhắc các yếu tố khác như chính sách phân phối cổ tức của ngân hàng trong quá khứ, trước khi đưa ra quyết định đầu tư dựa trên thông tin về cổ tức.

Về cơ bản, quyết định chia cổ tức không ảnh hưởng đến sự thay đổi giá trị của doanh nghiệp, ngoại trừ những kỳ vọng về triển vọng tăng trưởng mà chúng ta đã thảo luận ở trên.

Cùng với đó, phải xem xét kỹ lưỡng các yếu tố khác như tỷ lệ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận, chiến lược kinh doanh, và môi trường kinh tế vĩ mô khi đánh giá ý nghĩa của việc trả cổ tức. Một phân tích toàn diện sẽ giúp nhận diện được liệu việc trả cổ tức có phản ánh sự khỏe mạnh thực sự của ngân hàng hay không.

Phóng viên: Xin cảm ơn ông!