Nếu Fed không giảm lãi suất trong 2024, nhiều lĩnh vực tiếp tục 'ngấm đòn'

Sự lạc quan của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất dần hạ nhiệt khi ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy điều này khó xảy ra, ít nhất là trong tháng 3 này.

Fed không cắt giảm lãi suất?

Khi được hỏi về lộ trình cắt giảm lãi suất trong năm nay, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nói: “Điều đó còn phụ thuộc vào dữ liệu. Việc lạm phát đang hướng về mục tiêu 2% giúp chúng tôi có thêm tự tin về cắt giảm lãi suất. Tuy vậy, không chắc rằng sự tự tin đó có thể duy trì trong phiên họp tháng 3 không”.

Tuyên bố của ông Jerome Powell lại khiến thị trường càng thêm “thấp thỏm”. Thời điểm Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất cũng được thị trường dự báo lùi xuống tháng 6 năm nay, thay vì tháng 3 như trước.

Hiện tại, nhiều nhà kinh tế học còn cho rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay. Ông Torsten Slok, nhà kinh tế trưởng tại Apollo Global Management, nhận định Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên chính sách diều hâu trong năm nay khi “nền kinh tế vẫn chưa chậm lại và một vài chỉ số lạm phát nền tảng vẫn đang tăng”.

“Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay. Lãi suất có thể sẽ neo ở mức cao thêm một thời gian nữa”, ông nói.

Đồng quan điểm, ông Thomas Barkin, Chủ tịch Fed Richmond, cũng cho rằng Fed có thể không giảm lãi suất. “Nếu lạm phát bình thường trở lại, Fed cũng sẽ bình thường hóa lãi suất. Tuy nhiên, giá thực phẩm vẫn đang tăng”, ông nói.

Ở thời điểm hiện tại, người Mỹ vẫn đang chật vật với tình trạng giá cả tăng do lạm phát, nhất là giá của các sản phẩm, dịch vụ thiết yếu như tiền thuê nhà, thực phẩm hay khí đốt. Giá lương thực tháng 1/2024 đã tăng 0,4% so với tháng trước đó, là tốc độ cao nhất trong một năm.

Thị trường lao động Mỹ vẫn sôi động ngoài dự đoán với tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp kỷ lục trong khi lương vẫn tăng. Theo khảo sát gần đây của Hiệp hội Doanh nghiệp độc lập Mỹ, các doanh nghiệp nhỏ lên kế hoạch sớm tăng giá và chi phí của các hãng sản xuất và công ty dịch vụ cũng đang đi lên.

Các dấu hiệu này đều cho thấy lạm phát đang không hạ nhiệt như những gì Fed kỳ vọng. Rõ ràng, Fed sẽ phải dành cả năm 2024 để chống lạm phát, đồng nghĩa với việc lãi suất sẽ tiếp tục được duy trì ở mức cao, nhà kinh tế trưởng Torsten Slok nói.

Nếu không, chuyện gì sẽ xảy ra?

Sau hơn 20 tháng lạm phát và lãi suất đều ở mức cao, thị trường đã tràn đầy sự lạc quan và tin rằng Fed sẽ sớm kết thúc chu kỳ tăng lãi suất cao nhất trong lịch sử. Thế nhưng,“cần thêm niềm tin” là câu cửa miệng mà Chủ tịch FED Jerome Powell đã lặp đi lặp lại mỗi khi nhắc đến chính sách tiền tệ năm 2024.

Khi sự lạc quan của thị trường dần hạ nhiệt, người ta lại bắt đầu suy nghĩ đến những ảnh hưởng có thể xảy ra nếu Fed vẫn giữ nguyên mức lãi suất cao, hoặc tệ hơn là không cắt giảm lãi suất trong thời gian dài hơn dự đoán của thị trường.

Theo các nhà phân tích của ngân hàng Bank of America, lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn có thể là “cơn ác mộng” đối với bất động sản thương mại. Việc cắt giảm lãi suất càng chậm trễ, nỗi đau của thị trường này lại càng kéo dài.

Khi đó, các chủ sở hữu bất động sản thương mại sẽ đối mặt với một loạt khoản nợ đáo hạn trong năm nay. Hơn nữa, họ có thể sẽ phải trả nợ lãi cao trong khi định giá tài sản bất động sản sụt giảm do khó khăn chung của thị trường.

Nếu lãi suất không giảm, thị trường nhà ở sẽ tiếp tục đóng băng, có thể lặp lại tình trạng như năm ngoái – tức doanh số chạm đáy, ở mức thấp nhất trong giai đoạn 1995 – 2023.

Ngân hàng Bank of America còn lo ngại về rủi ro tín dụng nếu Fed không chịu cắt giảm lãi suất trong năm nay. Điều này xuất phát từ việc định giá lại các khoản vay bất động sản thương mại. Chi phí đi vay tăng cao, tạo rào cản khiến các chủ sở hữu tài sản khó khăn trong việc trả nợ. Các ngân hàng rót vốn nhiều cho bất động sản như New York Community Bank cũng khiến nhà đầu tư lo lắng về tình hình kinh doanh trong thời gian tới.