Nếu đầu tư giá trị hiệu quả thì tại sao nhiều người lại không giàu?

Jack Schwager là một tác giả nổi tiếng với series “Market Wizards” (Phù thủy thị trường), trước câu hỏi: Đầu tư giá trị có thực sự hiệu quả hay không?, ông trả lời bằng bài học đúc kết được từ Joel Greenblatt – một trong những chuyên gia hàng đầu về chủ đề này.

Đầu tư giá trị có thực sự hiệu quả?

Tác giả Jack Schwager có được câu trả lời từ cuộc phỏng vấn với Greenblatt, như sau:

“Đầu tư giá trị không phải lúc nào cũng hiệu quả. Không có chuyện thị trường luôn đồng ý với bạn. Trong dài hạn, giá trị gần như giống với kết quả mà thị trường định giá cổ phiếu, nhưng trong ngắn hạn (đôi khi có thể kéo dài từ hai đến ba năm), có những giai đoạn đầu tư giá trị không hiệu quả. Và đó là một điều rất tốt.

Thực tế cách tiếp cận giá trị không hiệu quả trong một số quãng thời gian lại chính là lý do khiến nó tiếp tục hiệu quả trong dài hạn.”

Lý do khiến đầu tư giá trị hiệu quả

Bạn thấy đấy, những vấn đề lớn nhất trong việc thực hành đầu tư giá trị dài hạn là:

Nó đi ngược lại với điều được dạy ở trường kinh doanh nơi sản sinh ra hầu hết những người có sức ảnh hưởng hoặc chuyên gia.

Nó đòi hỏi mức độ kiên nhẫn khủng khiếp vì chỉ trong dài hạn, thị trường mới về đúng giá trị.

Bậc thầy đầu tư giá trị Joel Greenblatt

Như Schwager trích dẫn từ Greenblatt rằng:

“Tuân theo cách tiếp cận giá trị rất khó trừ khi bạn có đủ tự tin vào nó. Trong các cuốn sách và lớp học của mình, tôi dành rất nhiều thời gian và nỗ lực để khiến mọi người hiểu rằng điều chúng ta làm là mua các ‘công ty trên trung bình’ với ‘mức giá dưới trung bình’. Nếu bạn thấy cách tiếp cận đó hợp lý, bạn sẽ đủ tự tin để gắn bó với chiến lược trong thời gian dài, ngay cả khi nó không hiệu quả. Bạn sẽ cho nó cơ hội. Nhưng cách duy nhất khiến bạn gắn bó với một cái gì đó không hiệu quả là hiểu rõ những gì mình đang làm.”

Đây là một khẳng định rất quan trọng mà Greenblatt đưa ra, rằng cách duy nhất bạn gắn bó với thứ không hiệu quả (tạm thời) là hiểu những gì bạn đang làm.

Đáng buồn thay, hầu hết mọi người tham gia vào thị trường chứng khoán mà không thực sự hiểu những gì họ đang làm. Đặc biệt là trong thời buổi nhiều người ham muốn kiếm tiền nhanh chóng và dễ dàng.

Giống như con sói đội lốt cừu trong truyện ngụ ngôn Aesop, chúng đã đóng vai ngược với bản chất thật sự của mình, và đó thường là con đường đưa chúng đến lò mổ.

Kết cục đau thương của sói đội lốt cừu

Tuy nhiên, sự thiếu kiên nhẫn của những người như vậy với đầu tư dài hạn đã tạo ra cơ hội cho một số ít giữ cam kết nắm giữ lâu dài.

Trong cuộc chiến giữa sự thiếu kiên nhẫn và kiên nhẫn, bạn hiểu ai là người chiến thắng sau cùng rồi nhỉ.

Nói chung, ý tưởng đơn giản của Greenblatt rất sâu sắc. Đầu tư giá trị hiệu quả (trong dài hạn) bởi vì đôi khi nó không hiệu quả (trong ngắn hạn).

Hơn mười lăm năm thực hành đầu tư giá trị với sự chân thành và đạt được một số thành công nhất định, cũng như chứng kiến không biết bao nhà đầu tư cùng lứa rơi rụng vì niềm tin bị ngắt quãng và những quyết định sai lầm, tôi có thể đảm bảo cho ý tưởng mạnh mẽ này.

Bạn nghĩ sao?