12/01/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Mỹ: Gió giảm phát vẫn thổi

Con đường này có thể gập ghềnh, nhưng giảm phát vẫn còn nhiều cơ hội để tiến hành vào năm 2024. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn một chút so với ước tính, với giá năng lượng tăng khiêm tốn và giá hàng hóa cốt lõi bù đắp cho mức tăng vừa phải của giá dịch vụ cốt lõi.

Do đó, lạm phát CPI tổng thể tăng cao lần đầu tiên sau ba tháng, tăng 0,3 điểm phần trăm (ppt) lên 3,4% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, chúng ta đã đi được một chặng đường dài từ tỷ lệ lạm phát 6,5% của một năm trước và tỷ lệ lạm phát cao nhất vào năm 2022 là 9,1%.

CPI cốt (không bao gồm lương thực và năng lượng) tăng ở mức vừa phải 0,3% m/m trong tháng thứ hai liên tiếp, do việc giảm chi phí chỗ ở không thể tránh khỏi vẫn chưa thành hiện thực một cách nghiêm túc. Điều đáng khích lệ là lạm phát CPI cơ bản đã giảm 0,1 điểm phần trăm xuống 3,9% so với cùng kỳ - tốc độ chậm nhất kể từ tháng 5 năm 2021 - và giảm xuống mức 3,3% hàng năm trong ba tháng qua, so với 3,4% trong tháng 10 và tháng 11. Trên cơ sở hàng năm trong sáu tháng, CPI cơ bản tăng khiêm tốn lên mức 3,2% sau khi đạt tốc độ chậm nhất kể từ tháng 3 năm 2021.

Nhìn về phía trước, nền kinh tế tiếp tục chậm lại, thị trường lao động tiếp tục tái cân bằng và lạm phát tiền thuê nhà giảm dần sẽ giúp giảm bớt áp lực lạm phát trong năm nay. Các bên đang kỳ vọng lạm phát giá tiêu dùng cơ bản và tiêu chuẩn sẽ giảm gần hơn mục tiêu 2% của Fed vào cuối năm ở mức khoảng 2,2% so với cùng kỳ trong quý 4 năm 2024, trừ khi có bất kỳ cú sốc giá hàng hóa không lường trước hoặc môi trường suy thoái nào.

Với chỉ số lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) hàng năm trong sáu tháng có khả năng ổn định dưới 2,5% vào mùa xuân, Fed phụ thuộc vào dữ liệu có thể sẽ tiến hành cắt giảm tỷ lệ điều chỉnh lại chính sách đầu tiên vào tháng 5. Thị trường đang dự đoán việc cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong năm nay sẽ diễn ra vào các cuộc họp tháng 5, tháng 6, tháng 9 và tháng 12, nhưng việc giảm lạm phát nhanh hơn có thể tạo điều kiện thuận lợi cho Fed thực hiện trước và đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất.

Nhìn vào chi tiết

Trong khi đó, giá dịch vụ cốt lõi tăng 0,4%/m2, chủ yếu do chi phí chỗ ở cao hơn. Chi phí nơi ở tăng 0,5% trong tháng 12, với giá thuê tăng 0,4% (mức tăng hàng tháng chậm nhất kể từ tháng 7) và giá thuê tương đương của chủ sở hữu lại tăng 0,5%.