MSVN: Yếu tố tỷ giá khá bất lợi trong trung hạn, cần theo dõi thị trường thận trọng đến tháng 6

MSVN nhận thấy một số yếu tố gây áp lực lên tỷ giá ngoại tệ và triển vọng trở nên không chắc chắn, do đó cần theo dõi thị trường một cách thận trọng hơn cho đến tháng 6.

Sau khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nỗ lực thu hẹp chênh lệch lãi suất trên thị trường liên ngân hàng nhằm hạn chế hoạt động kinh doanh chênh lệch giá và từ đó giảm áp lực lên tỷ giá (được cho là một trong những nguyên nhân khiến đồng VND mất giá cho đến nay), tỷ giá USD/VND vẫn tiếp tục tăng – đồng VND đã mất giá khoảng 2,9% so với đầu năm.

Thị trường chính thức và thị trường chợ đen tại Việt Nam

Ở thị trường tự do, đồng VND mất giá hơn 3%. Trong khi đó, Chính phủ quyết tâm và cam kết giữ cho tỷ giá ổn định, ở mức dưới 3% trượt giá/tăng giá mỗi năm.

Xét về các yếu tố cơ bản (thặng dư tài khoản vãng lai, dự trữ ngoại hối, lạm phát...), ông Nguyễn Thanh Lâm, Giám đốc Nghiên cứu Phân tích khối khách hàng cá nhân, CTCK Maybank Investment bank (MSVN) vẫn tin rằng, Chính phủ có thể đạt được mục tiêu đó cho cả năm. Nhưng trong trung hạn, sẽ luôn có một số biến động, tỷ giá ngoại tệ có thể tăng cao hơn so với mục tiêu, điều này thường gây ra những lo ngại về rủi ro tỷ giá ngoại tệ trên thị trường.

Thực tế, cho đến thời điểm hiện tại, một số yếu tố gây áp lực lên tỷ giá ngoại tệ và triển vọng trở nên không chắc chắn, theo quan điểm của MSVN, do sự phức tạp của cả yếu tố từ thị trường nước ngoài (thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed, biến động mạnh mẽ của giá vàng) và yếu tố từ thị trường trong nước. Vì vậy, nhà đầu tư cần theo dõi thị trường một cách thận trọng hơn cho đến tháng 6.

Tỷ giá USD/VND chính thức (Vietcombank) và không chính thức (thị trường tự do) đều tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay trong tháng 3/2024

Ngoài ra, ông Lâm cho biết, biến động mạnh mẽ của giá vàng cũng tạo ra một áp lực đáng kể. Khi giá vàng toàn cầu tăng vọt (do các chính phủ trên toàn cầu tích trữ vàng để đảm bảo an ninh quốc gia trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng, đặc biệt là Trung Quốc đã mua ròng vàng trong 16 tháng, các cá nhân cũng mua vàng vì lý do trú ẩn an toàn và đầu cơ gia tăng...), giá vàng tại Việt Nam cũng đã tăng lên mức cao kỷ lục mới, tạo áp lực lên tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do và cuối cùng ảnh hưởng đến thị trường chính thức.

Do đó, trong trung hạn, yếu tố tỷ giá đang diễn biến khá bất lợi và cần theo dõi thị trường một cách thận trọng hơn cho đến tháng 6.

Dưới 3 trong 4 kịch bản tiềm năng, theo quan điểm của MSVN, NHNN Việt Nam có thể và sẽ can thiệp để đạt được mục tiêu tỷ giá. Dưới kịch bản thứ tư (kịch bản màu đỏ), điều đó sẽ khá thách thức