Mirae Asset: P/E VN-Index về dưới mức trung bình 10 năm

CTCP Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS) đã ra báo cáo chiến lược thị trường trong tháng 5.

Mirae Asset Việt Nam (MAS) đánh giá thị trường chứng khoán đang trải qua giai đoạn khó khăn. Cụ thể, với độ mở nền kinh tế cao, lạm phát trong nước sẽ bị ảnh hưởng bởi gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, cũng như chính sách zero-Covid của Trung Quốc, cùng với chính sách thắt chặt tiền tệ của FED tăng lãi suất nhanh sẽ tạo áp lực lên các ngân hàng trung ương Châu Á nói chung, Việt Nam nói riêng.

Định giá hấp dẫn hơn sau đợt điều chỉnh

hị trường chứng khoán đã trải qua giai đoạn khó khăn trong tháng qua. Mirae Asse cho rằng thị trường đã phần nào phản ánh cảnh báo từ lợi suất trái phiếu chính phủ tăng cao và các rủi ro liên quan.

Cụ thể, thị trường trái phiếu đang phản ánh áp lực lạm phát đến từ việc duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao và các chính sách kích thích kinh tế khác để thúc đẩy phục hồi kinh tế. Hơn nữa, với độ mở nền kinh tế cao, lạm phát trong nước sẽ bị ảnh hưởng bởi gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, thúc đẩy bởi các rủi ro địa chính trị (như chiến tranh NgaUkraine), cũng như chính sách zero-Covid của Trung Quốc. Bên cạnh đó, chính sách thắt chặt tiền tệ của Cục dự trữ liên bang Mỹ tăng lãi suất nhanh sẽ tạo áp lực tăng lãi suất lên các ngân hàng trung ương Châu Á nói chung, và Việt Nam nói riêng.

Sự điều chỉnh mạnh vào tháng 4 đã đưa mức P/E của VN-Index về mức trung bình 10 năm. Về mặt lịch sử, mức định giá này là hấp dẫn, tạo cơ hội tích lũy cổ phiếu ở mức giá hợp lý. Ngoài ra, các nhà đầu tư không nên quá bi quan khi các chỉ số vĩ mô vẫn cho thấy nền kinh tế đang trong quá trình phục hồi, với các động lực tăng trưởng:

1) Chính sách hỗ trợ phục hồi kinh tế giai đoạn 2022-2023 có quy mô khoảng 4% GDP tập trung vào chi đầu tư phát triển kết cấu hạ tầng, giảm 2 điểm % thuế GTGT, giảm 2 điểm % lãi suất cho vay cho quy mô dư nợ dự kiến khoảng 1 triệu tỷ đồng mỗi năm

2) Tiêu dùng phục hồi mạnh mẽ từ mức nền thấp; 3) Xuất khẩu duy trì đà tăng trưởng.