Mirae Asset: Dự phóng EPS của PTB trong năm 2023 là 7.900 tỷ đồng

Trong báo cáo mới đây, CTCK Mirae Asset (MAS) nhận định, CTCP Phú Tài (mã chứng khoán: PTB ) là một trong những trường hợp khá hấp dẫn nhưng lại thiếu sự quan tâm của nhà đầu tư.

Xét về mặt định giá, PTB được xem là doanh nghiệp cơ bản đang có định giá hấp dẫn. CTCK Mirae Asset (MAS) dự phóng lãi trên cổ phiếu (EPS) của PTB trong năm 2023 là 7.900 tỷ đồng, tương đương mức P/E dự phóng là gần 6 lần.

Hiện tại, PTB hoạt động với 4 mảng kinh doanh chính: sản xuất phân phối gỗ, sản xuất phân phối đá tự nhiên, phân phối xe ô tô Toyota và phát triển bất động sản. Cơ cấu xuất khẩu thường chiếm hơn 50% tổng doanh thu hàng năm.

Trong 9 tháng đầu năm 2022, doanh thu và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 5.164 tỷ và 412 tỷ đồng, lần lượt tăng 9,1% và 6,3% cùng kỳ. Doanh thu mảng đá và gỗ tăng trưởng 13,4% và 2,8% còn doanh thu mảng bất động sản ở mức 359 tỷ đồng từ dự án Phú Tài Residence.

Được biết, dự án Nhà máy chế biến nguyên liệu đá thạch anh với quy mô dự án 65.000 tấn bột thạch anh/năm (tương đương 46.500m3 bột thạch anh/năm) đã đi vào hoạt động từ quý 2/2022, sẽ cải thiện biên lợi nhuận khi hoạt động đầy đủ công suất.

Dự án nhà máy gỗ Phù Cát số 3 dự kiến vận hành từ quý 1/2023 với công suất tăng từ 84.050 lên mức 102.050 m3/năm (tăng 21% công suất).

Năm 2022, MAS dự báo doanh thu và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ ở mức 7.046 tỷ và 550 tỷ đồng, lần lượt tăng 8,5% và 7,4%.

Năm 2023, doanh thu và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ dự báo ở mức 6.964 tỷ và 538 tỷ đồng, giảm 1,2% và 2,2%. Mảng bất động sản sẽ không có đóng góp mới trong năm 2023.

Dù vậy, từ năm 2024, một số dự án quan trọng kỳ vọng đóng góp tích cực. Đầu tiên là dự án Khu đô thị Vân Hà (Quy nhơn của liên doanh PTB với CTCP Xây lắp Thương mại Trường Hải và CTCP ĐTPTDV Miền Bắc với tổng mức đầu tư 2.932 tỷ đồng trong đó Phú Tài góp vốn chiếm 50% vốn đầu tư. Từ tháng 10/2022 đến tháng 3/2024, dự án sẽ được thực hiện thủ tục đầu tư, giải phóng mặt bằng, nhận bàn giao mặt bằng, thiết kế và các thủ tục khác.

Kế đến là dự án Phú Tài 2 – Central life, quy mô 25 tầng, diện tích 2.900m2 với quy mô 392 căn hộ đang triển khai và dự kiến bàn giao từ quý 4/2024. Và giai đoạn 2 nhà máy Thạch Anh – Nhơn Trạch có thể triển khai vận hành từ năm 2024.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu PTB đang được giao dịch ở mức 40.000 đồng/cp.