MBS: 3 ngành được dự báo tăng trưởng hàng trăm %

Chứng khoán MB (MBS) dự báo lợi nhuận toàn thị trường có thể tiếp tục duy trì đà tăng trưởng và đạt mức tăng 19,5% so với cùng kỳ trong quý III, hỗ trợ bởi môi trường lãi suất thấp, tỷ giá giảm mạnh, sản xuất và tiêu dùng đang trên đà phục hồi.

Đáng chú ý, các ngành được dự báo có thể tăng trưởng lợi nhuận nổi bật gồm bán lẻ (+381% YoY), năng lượng (+321% YoY), bất động sản khu công nghiệp (+169% YoY) và ngân hàng (+16,5% YoY).

Ngành bán lẻ phục hồi tích cực nhờ thu nhập người dân có sự cải thiện

Trong tháng 7&8, PMI duy trì trên mức 52.4 cho thấy phần nào các đơn hàng mới ở khu vực sản xuất đã có sự cải thiện đáng kể. Do vậy, kỳ vọng Q3/24, sự phục hồi về tiêu dùng các ngành hàng sẽ có sự cải thiện tốt hơn 6T24 khi sự lan tỏa chung của khu vực sản xuất đã bắt đầu có sự tác động tích cực đến thu nhập của người lao động. Chúng tôi nhận thấy Q3/24 sẽ là giai đoạn mở rộng của các nhà bán lẻ sau một thời gian dài đi ngang nhằm bảo vệ thị phần, trong bối cảnh sức tiêu dùng chung vẫn còn yếu. Các doanh nghiệp đã dần mở mới cửa hàng thêm để tiếp cận đến các tệp khách hàng tiềm năng với mục tiêu (1) mở rộng tệp khách hàng mới, (2) tăng độ phủ sóng trên toàn quốc. Tuy nhiên ngành hàng bán lẻ điện tử tiêu dùng vẫn đang giảm dần số cửa hàng vật lí khi nhu cầu chung có sự sụt giảm rất mạnh trong năm 2023, do đó các nhà bán lẻ vẫn đang tái cấu trúc kinh doanh nhằm tối ưu chi phí, cải thiện lợi nhuận

Ngành điện lợi nhuận được hỗ trợ từ tỷ giá giảm và thủy điện tích cực

Tính đến ngày 25/9/2024, tỷ giá USD/VND đã giảm 3.5% so với cuối Q2/24 trong khi cơ cấu vốn vay của các doanh nghiệp ngành điện được tài trợ một phần bằng đồng USD, do đó các doanh nghiệp điện sẽ có thể ghi nhận lãi tỷ giá trong quý này, đặc biệt là PC1, PGV. Về hoạt động kinh doanh cốt lõi, nhu cầu điện tính đến hết T8/24 tăng 12% svck, cao hơn kế hoạch của Bộ công thương từ đầu năm là 9%, hỗ trợ huy động các nhà máy điện. Trong bối cảnh mưa nhiều trên toàn quốc và thủy văn thuận lợi, nhóm thủy điện dự kiến có triển vọng tích cực nhât trong Q3/24. Tính trong T7-T8, sản lượng thủy điện đã tăng ~39% svck, theo đó các doanh nghiệp thủy điện đều sẽ hưởng lợi trong giai đoạn này, tuy nhiên các doanh nghiệp sở hữu thủy điện nhỏ như PC1, HDG sẽ có lợi thế hơn do ít bị ảnh hưởng bởi giá huy động giảm. Đối với nhóm nhiệt điện, sản lượng huy động đi ngang svck và giảm mạnh so với Q2/24 do Việt Nam đã đi qua đợt cao điểm nắng nóng, dự kiến xu hướng huy động thấp có thể kéo dài hết Q3 và chỉ cải thiện từ Q4 khi thủy điện hết mùa mưa tại khu vực miền Nam do đó, nhóm nhiệt điện có thể sẽ duy trì mức nền LN khá thấp trong giai đoạn này. Về mặt chính sách, trong thời gian tới dự kiến Nghị định về khuyến khích phát triển điện mặt trời mái nhà sẽ được ban hành, trong khi đó, luật điện lực sửa đổi và các chính sách quan trọng như chính sách giá NLTT vẫn đang bỏ ngỏ về thời điểm ban hành.

Nhóm bất động sản phân hóa

Kết quả kinh doanh (KQKD) quý III sẽ có sự phân hóa giữa các doanh nghiệp theo khu vực. Tính đến hết tháng 6, nguồn cung căn hộ tại TP HCM tiếp tục hạn chế với chỉ khoảng 1.676 sản phẩm mới (-59% YoY) và mặt bằng giá chỉ tăng khoảng 6%. Nguồn cung mới chủ yếu đến từ các dự án cao cấp với pháp lý rõ ràng, của các nhà phát triển nước ngoài tiềm lực mạnh hoặc các giai đoạn tiếp theo của các dự án đã mở bán trong quá khứ.

Trái ngược lại với khu vực phía Nam, Hà Nội chứng kiến nguồn cung mới tăng vọt 176% (YoY), đạt 10.841 sản phẩm mới - mức cao nhất trong vòng 5 năm. Mặt bằng giá tại khu vực này cũng tăng mạnh và đang bắt kịp với khu vực phía Nam khi giá đã tăng 22% (YoY).

Với việc ba bộ luật bất động sản quan trọng có hiệu lực, MBS cho rằng sẽ cần thêm thời gian để các địa phương xây dựng bảng giá đất chính thức, giúp đẩy nhanh tiến độ dự án hơn.

Các doanh nghiệp bất động sản với thị trường trọng điểm phía Nam như NVL, DXG sẽ tiếp tục ghi nhận KQKD quý III khiêm tốn khi thiếu vắng các dự án mở bán mới và tình hình thị trường trầm lắng.

Một số doanh nghiệp với các dự án hoàn thiện pháp lý như KDH, NLG sẽ có thể có lợi thế trong thời gian sắp tới dựa vào thời điểm mở bán.

Các doanh nghiệp bất động sản với các dự án tập trung tại khu vực phía Bắc như VHM có thể sẽ tiếp tục hưởng lợi từ mức thanh khoản cao và pháp lý hoàn thiện.

Bất động sản khu công nghiệp tiếp đà tăng trưởng

KQKD quý III nhóm bất động sản khu công nghiệp vẫn duy trì đà tăng trưởng tốt nhờ dòng vốn FDI tích cực từ đầu năm.

Tuy nhiên, mức tăng trưởng lợi nhuận ròng quý III sẽ khác nhau giữa các công ty khu công nghiệp do thời điểm bàn giao đất trong năm.

KBC có thể đạt tăng trưởng lợi nhuận ròng đột biến từ mức nền thấp cùng kỳ năm ngoái. BCM có thể ghi nhận lợi nhuận ròng cao gấp 3 lần cùng kỳ năm ngoái nhờ chuyển nhượng đất dân cư cho IJC.

Còn với IDC và SZC, quý III thường ghi nhận KQKD thấp hơn so với các quý khác trong năm; MBS dự phóng lợi nhuận ròng sẽ chỉ tăng trưởng nhẹ nhờ các hợp đồng MOU đã ký.

Nhìn chung, 9 tháng, các doanh nghiệp khu công nghiệp sẽ ghi nhận KQKD cao hơn so với cùng kỳ.

Các doanh nghiệp có mảng cao su sẽ được hỗ trợ từ giá cao su thế giới tăng mạnh từ đầu năm. Nguyên nhân do nguồn cung thiếu hụt bởi điều kiện thời tiết không thuận lợi cho thu hoạch và nhu cầu vẫn tăng, mặc dù thị trường tiêu thụ tại Trung Quốc có dấu hiệu chậm lại.

Điều này giúp KQKD của các công ty cao su tích cực cho đến cuối năm. Dự phóng lợi nhuận ròng của GVR có thể tăng 182% (YoY) nhờ giá bán cao su cao và lợi nhuận ròng của PHR cao hơn 35% nhờ giá bán tăng và tiền thu từ thanh lý cây cao su ghi nhận trong quý này.