Margin căng cứng, nhà đầu tư đứng ngoài quan sát thị trường vượt đỉnh

Trong khi các nhà đầu tư đang hồ hởi “đi chợ” lúc thị trường tăng nóng thì nhiều môi giới lại thông tin tới các khách hàng của mình về việc “margin đang ở mức rất cao”, hay như gửi lời xin lỗi vì “công ty đang trong tình trạng căng margin, full room nên không thể gia tăng margin, không còn sức mua”. Thậm chí, có những thời điểm, một số công ty phải thông báo tạm cắt dịch vụ ứng trước tiền bán chứng khoán cho các nhà đầu tư.

Trong khi các nhà đầu tư đang hồ hởi “đi chợ” lúc thị trường tăng nóng thì nhiều môi giới lại thông tin tới các khách hàng của mình về việc “margin đang ở mức rất cao”, hay như gửi lời xin lỗi vì “công ty đang trong tình trạng căng margin, full room nên không thể gia tăng margin, không còn sức mua”. Thậm chí, có những thời điểm, một số công ty phải thông báo tạm cắt dịch vụ ứng trước tiền bán chứng khoán cho các nhà đầu tư.

Chị Linh Đan (Hà Nội) chia sẻ: "Nhận thấy nhiều cơ hội lớn khi cổ phiếu bất động sản, chứng khoán hay ngân hàng tăng mạnh nhưng tôi đành "ngậm ngùi" nhìn bảng điện vì tài khoản không còn sức mua. Đồng thời, trong những phiên điều chỉnh mạnh đã làm mình "hoảng loạn" bán ra nhưng sau đó không thể mua lại được dẫn tới "mất hàng" do công ty chứng khoán hết hạn mức cho vay".

Trường hợp của chị Đan là một trong nhiều trường hợp của các nhà đầu tư hiện nay khi phải ngồi nhìn thị trường liên tục thăng hoa mà không đủ lực để “nhảy sóng”.

Theo số liệu từ Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam, tháng 10/2021 có 129.564 tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân trong nước mở mới, tăng gần 13% so với tháng 9 và chỉ đứng sau con số kỷ lục 140.054 tài khoản của tháng 6/2021.

Lũy kế 10 tháng, số lượng tài khoản của nhà đầu tư cá nhân trong nước đạt 1.085.645 tài khoản, gấp 2,8 lần số tài khoản mở mới của cả năm 2020. Thậm chí, con số 10 tháng này còn cao hơn cả lũy kế 4 năm liên tiếp từ 2017 - 2020 (với 1.028.321 tài khoản).

Như vậy, trung bình mỗi tháng có khoảng 100.000 tài khoản mở mới. Con số này cho thấy mức độ tham gia thị trường của người dân ngày càng cao cũng như nhu cầu về lượng tiền đổ vào thị trường ngày càng nhiều. Tần suất giao dịch tăng lên dẫn tới nhu cầu sử dụng margin không giảm xuống mà liên tục “quay vòng”, trong khi sức cung cấp dịch vụ margin của các công ty chứng khoán chưa thể đáp ứng kịp.

Ngoài ra, nguồn cung margin cũng trở nên căng thẳng từ cuối quý III/2021, khi tổng dư nợ cho vay của các công ty chứng khoán trên mức 154.000 tỷ đồng. Nếu xét riêng tỷ lệ cho vay trên vốn chủ sở hữu của top 30 công ty chứng khoán có vốn chủ sở hữu cao nhất đã lên đến 1,2 lần, trong khi số cuối năm 2019 là 0,71 và 2020 là 0,94 lần.

“Margin căng quá bởi vì tăng vốn chưa kịp tốc độ số lượng nhà đầu tư đổ vào nên khiến tỷ lệ margin/vốn hoá tăng cao như vậy", ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta nhận xét.