Lợi tức trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 10 năm đạt đỉnh khi tín hiệu của Fed tạm dừng

Chênh lệch lớn giữa lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ và ước tính giá trị hợp lý thấp hơn. Như đã phác thảo trên các trang này trong những tháng gần đây, mô hình tiếp tục dự báo tỷ giá thị trường thấp hơn phía trước. Thời gian không xác định, nhưng các phân tích sửa đổi ngày nay khẳng định lại dự báo.

Lợi suất kỳ hạn 10 năm tiếp tục giao dịch tốt dưới mức đỉnh, kết thúc phiên giao dịch ngày hôm qua ở mức 3,43% (10/5). Gần đây nhất là vào đầu tháng 3, tỷ lệ chuẩn đạt 4,08%. Nhưng như chúng ta đã thảo luận vào cuối tháng đó, mô hình giá trị hợp lý đã chỉ ra tỷ giá thị trường thấp hơn trong những tháng tới và cho đến nay, dự báo đó vẫn còn nguyên trong bản cập nhật hôm nay.

Ước tính giá trị hợp lý hiện tại là 2,75% cho tháng 4, hầu như không thay đổi so với tháng trước. Giá trị hợp lý dựa trên mức trung bình của ba mô hình được xác định ở đây .

Tỷ giá thị trường vẫn cao hơn nhiều so với ước tính trung bình, nhưng mức chênh lệch này tiếp tục giảm, mặc dù chậm. Khoảng cách giảm xuống 71 điểm cơ bản vào tháng Tư, mức thấp nhất trong bảy tháng.

Sự lây lan vẫn có vẻ được thiết lập để thu hẹp hơn nữa. Nếu lạm phát và hoạt động kinh tế tăng cao hơn đáng kể, dự báo có thể bị suy yếu. Nhưng hiện tại, tỷ lệ cược cho những kịch bản đó là không thể xảy ra trong tương lai gần.

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​​​sẽ cung cấp một mức độ hỗ trợ cho việc thu hẹp hơn nữa mức chênh lệch. Các quỹ tương lai của Fed hiện đang ước tính khả năng cao là ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 14 tháng Sáu.

Tôi kỳ vọng FOMC sẽ duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức hiện tại trong tương lai gần và lạm phát sẽ chậm lại trong những tháng tới khi áp lực cung tiếp tục giảm và tăng trưởng nhu cầu yếu đi.