Lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm của Mỹ giảm mạnh

Trái phiếu chính phủ trên khắp thế giới đã đột ngột tăng giá mạnh trong cơn sốt tìm nơi trú ẩn an toàn khi các nhà đầu tư đặt cược rằng sự sụp đổ của 3 ngân hàng của Mỹ sẽ buộc các nhà hoạch định chính sách phải giảm tốc độ thắt chặt tiền tệ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong năm nay khi trái phiếu chính phủ tăng mạnh trong cơn sốt tìm nơi trú ẩn an toàn, với việc các nhà đầu tư đặt cược rằng sự sụp đổ của 3 ngân hàng của Mỹ sẽ buộc các nhà hoạch định chính sách ngừng thắt chặt tiền tệ.

Các giao dịch hoán đổi hiện cho thấy ít hơn một phần hai khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thực hiện một đợt tăng giá một phần tư điểm khác trong chu kỳ này. Lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm - nhạy cảm nhất với những thay đổi trong chính sách - đã giảm tới 60 điểm cơ bản xuống dưới 3,99%, mức thấp nhất kể từ tháng 10.

Lãi suất liên ngân hàng London kỳ hạn 3 tháng đối với USD, một tiêu chuẩn quan trọng, đã giảm 27 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ tháng 3/2020. Đồng USD cũng giảm.

Thị trường tiền tệ đang đặt cược rằng Fed có thể đã hoàn thành việc đi bộ trong chu kỳ này. Các nhà giao dịch hiện đang định giá ít hơn 1/2 khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 1/4 điểm trong suốt chu kỳ này, với các đợt cắt giảm sau đó.

Đây là sự thay đổi đột ngột mới nhất trong quỹ đạo dừng-bắt đầu trong những tháng gần đây đối với các đợt tăng lãi suất tiếp theo, do các nhà giao dịch tính đến rủi ro lây nhiễm ngân hàng bên cạnh triển vọng tăng trưởng và giá cả. Một số nhà phân tích cảnh báo triển vọng có thể thay đổi trở lại nếu dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ vào thứ Ba vượt quá mong đợi, mặc dù sự mong manh trước mắt của hệ thống tài chính có thể làm lu mờ các vấn đề.

Jack McIntyre, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Brandywine cho biết: “Mr Market luôn muốn tìm ra mắt xích yếu. Dữ liệu không quan trọng bằng những gì đang diễn ra với hệ thống tài chính. Chỉ cần để bụi lắng xuống và xem CPI diễn biến như thế nào.”

Kho bạc đã bị đánh bại trong các phiên gần đây bởi triển vọng tăng lãi suất đang phát triển. Lợi tức kỳ hạn 2 năm của Mỹ đã giảm trong vài ngày qua sau khi tăng vọt lên trên 5% vào tuần trước khi Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết ngân hàng trung ương có khả năng nâng lãi suất cao hơn và có khả năng nhanh hơn so với dự đoán trước đó khi lạm phát vẫn tiếp tục.

Quan điểm đó của Powell có thể thay đổi sau thất bại của 3 ngân hàng trong những ngày gần đây, bao gồm cả Ngân hàng Thung lũng Silicon, làm nổi bật tác động của lãi suất cao hơn. Goldman Sachs Group Inc. đã hủy bỏ lời kêu gọi tăng lãi suất tại cuộc họp của Fed vào tuần tới, mặc dù họ vẫn nhận thấy việc thắt chặt trong năm nay.

Kenta Inoue, chiến lược gia trái phiếu cấp cao tại Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. “Việc lựa chọn tăng 50 điểm cơ bản trở nên khá khó khăn đối với các nhà hoạch định chính sách. Sự sụp đổ của SVB đã làm tăng khả năng kết thúc đợt tăng lãi suất của Fed bây giờ không còn quá xa”.

Sự sụp đổ của SVB đã đánh dấu sự sụp đổ ngân hàng lớn nhất của Mỹ kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và lớn thứ hai từ trước đến nay. Hôm thứ Hai (13/3), HSBC đã công bố một thỏa thuận mua lại chi nhánh ngân hàng SVB tại Anh với giá 1 bảng Anh sau các cuộc đàm phán thâu đêm.

Tác động từ sự sụp đổ của các ngân hàng cũng gây ra những làn sóng chấn động trên khắp thế giới. Trong ngày 13/3, lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Đức giảm tới 51 điểm cơ bản, vượt qua mức giảm trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản giảm xuống 0,315%, mức thấp nhất kể từ khi ngân hàng trung ương của quốc gia này bất ngờ tăng gấp đôi mức trần lợi suất vào ngày 20/12 .

Thị trường hiện đang theo dõi các phản hồi tiếp theo từ các nhà hoạch định chính sách. Sau sự sụp đổ của SVB, Fed đã thiết lập một cơ sở khẩn cấp mới để cho phép các ngân hàng cầm cố một loạt tài sản chất lượng cao lấy tiền mặt trong thời hạn một năm. Các cơ quan quản lý cũng cam kết bảo vệ đầy đủ ngay cả những người gửi tiền không được bảo hiểm.

Tuy nhiên, những lo ngại đang gia tăng rằng sự sụp đổ của ba ngân hàng có thể chỉ là phần nổi của tảng băng chìm.

“Rõ ràng là có rủi ro rằng sự sụp đổ của SVB có thể là “con chim hoàng yến trong mỏ than”. Sự sụp đổ vĩ mô của SVB đối với lĩnh vực công nghệ và các tiêu chuẩn cho vay của ngân hàng nói chung sẽ ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro và kỳ vọng tăng trưởng dài hạn”, các chiến lược gia của TD Securities cho biết.